3、貨幣政策的運作
貨幣政策的運作主要是指中央銀行根據客觀經濟形勢采取適當?shù)恼叽胧┱{控貨幣量和信用規(guī)模,使之達到預定的貨幣政策目標,并以此影響經濟運行的運作。根據運作方向將貨幣政策的運作分為緊的貨幣政策和松的貨幣政策。
①緊的貨幣政策
其主要政策手段是:減少貨幣供應量,提高利率,加強信貸控制。
、谒傻呢泿耪
其主要政策手段是:增加貨幣供應量,降低利率,放松信貸控制。
4、貨幣政策對證券市場的影響
(三)收入政策
收入政策是國家為實現(xiàn)宏觀調控總目標和總任務在分配方面制定的原則和方針。與財政政策、貨幣政策相比,收入政策具有更高一層次的調節(jié)功能,它制約著財政政策和貨幣政策的作用方向和作用力度,而且收入政策最終也要通過財政政策和貨幣政策來實現(xiàn)。
收入政策目標包括收入總量目標和收入結構目標。 收入總量目標著眼于近期的宏觀經濟總量平衡,根據供求不平衡的兩種狀況分別選擇分配政策和超分配政策。收入政策的結構目標則著眼于中長期的產業(yè)結構優(yōu)化和 經濟與社會協(xié)調發(fā)展,著重處理積累與消費、公共消費與個人消費、各種收入的比例、個人收入差距等關系。收入總量調控政策主要通過財政、貨幣機制來實施,還 可以通過行政干預和法律調整等機制 來實施。財政機制通過預算控制、稅收控制、補貼調控和國債調控等手段貫徹收入政策。貨幣機制通過調 控貨幣供應量、調 控貨幣流通量、調控信貸方向和數(shù)量、調控利息率等貫徹收入政策。
隨著社會主義市場經濟體制的建立和完善,我國收入分配結構發(fā)生了根本性的變化,從而導致了我國民間金融資產大幅度增加,并具有相當規(guī)模,增加了證券市場需求,促進證券市場規(guī)模的發(fā)展和價格水平的逐步提高。
四、國際金融市場環(huán)境分析
國際金融市場對我國證券市場的影響主要通過以下兩條途徑:
(一)國際金融市場動蕩通過人民幣匯率預期影響證券市場(理解,考試次數(shù)比較多 )
這里的匯率是指單位外幣的本幣標值,相應地人民幣匯率指單位外幣的人民幣標值。
1、匯率上升,本幣貶值,本國產品競爭力強,出口型企業(yè)將增加收益,因而企業(yè)的股票和債券價格將上漲;相反,依賴于進口的企業(yè)成本增加,利潤受損,股票和債券價格將下跌。
2、匯率上升,本幣貶值,將導致資本流出本國,資本的流失將使得本國證券市場需求減少,從而市場價格下跌。
3、匯率上升,本幣貶值,本幣表示的進口商品價格提高,進而帶動國內物價水平上漲,引起通貨膨脹,通貨膨脹對證券市場的影響需根據當時的經濟形勢和具體企業(yè)以及政策的對策行為進行分析。
4、匯率上升,為維持匯率穩(wěn)定,政策可能動用外匯儲備,拋售外匯,從而將減少本幣的供應量,使得證券市場價格下跌,直到匯率回落恢復均衡,反面效應可能使證券價格回升。
5、匯率上升時,政府可能利用債市與匯市聯(lián)動操作達到既控制匯率的升勢又不減少貨幣供應量,即拋售外匯,同時回購國債,則將使得國債市場價格上揚。
(二)國際金融動蕩通過宏觀面間接影響我國證券市場。
考生要掌握兩點:
1、國際金融動蕩導致出口增幅下降、外商直接投資下降,從而影響經濟增長率;
2、宏觀經濟環(huán)境的惡化導致上市公司業(yè)績下降和投資者信心不足,最終使證券市場下跌。
其中,國際金融市場的動蕩對外向型上市公司和外貿行業(yè)上市公司的業(yè)績影響最大,對其股價的沖擊也最大。
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