三、宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析

　　宏觀經(jīng)濟(jì)政策主要包括：(1)是財(cái)政政策;(2)是金融政策;(3)是收入政策。

　　(一)財(cái)政政策

　　1、財(cái)政政策的手段及其對證券市場的影響

　　財(cái)政政策手段包括：國家預(yù)算;稅收;國債;財(cái)政補(bǔ)貼;財(cái)政管理體制;轉(zhuǎn)移支付制度。

　　(1)國家預(yù)算

　　指國家基本收支計(jì)劃，是財(cái)政政策的主要手段：

　　首先，國家預(yù)算收支規(guī)模和收支平衡狀態(tài)可以對社會供求的總量平衡發(fā)生影響，在一定時(shí)期當(dāng)其他社會需求總量不變時(shí)，財(cái)政赤字政策具有擴(kuò)張社會總需求的功能;財(cái)政結(jié)余政策具有縮小社會總需求的功能。

　　其次，國家預(yù)算的支出方向可以調(diào)節(jié)社會總供求的結(jié)構(gòu)平衡。財(cái)政投資主要運(yùn)用于能源、交通及重要的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，財(cái)政投資的多少和投資方向直接影響和制約國民經(jīng)濟(jì)的部門結(jié)構(gòu)。因而具有造就未來經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)框架的功能，也有矯正當(dāng)期結(jié)構(gòu)失衡狀態(tài)的功能。

　　(2)稅收

　　稅收是國家憑借證券權(quán)力參與社會產(chǎn)品分配的重要性是，具有強(qiáng)制性、無償性和固定性特征，既是籌集財(cái)政收入的主要方式，又是調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)的重要手段：

　　首先，稅制的設(shè)置可以調(diào)節(jié)和制約不同企業(yè)之間的稅負(fù)水平;

　　其次，稅收還可以根據(jù)消費(fèi)需求和投資需求的不同對象設(shè)置稅種或同一稅種中實(shí)行差別稅率，以控制需求數(shù)量和調(diào)節(jié)供求結(jié)構(gòu);

　　再次，對出口產(chǎn)品的退稅政策可用來鼓勵(lì)出口，進(jìn)口關(guān)稅的設(shè)置用來調(diào)節(jié)進(jìn)口商品的品種和數(shù)量。

　　(3)國債

　　國債是國家按照有償和信用的方式籌措資金的一種形式，是實(shí)現(xiàn)財(cái)政政策、進(jìn)行宏觀調(diào)控的重要工具：

　　首先，通過擴(kuò)大或減少國債發(fā)行，降低或提高國債利率和貼現(xiàn)率以及公開市場業(yè)務(wù)來調(diào)節(jié)資金供求和貨幣流通量;

　　其次，國債可以調(diào)節(jié)國民收入的使用結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，用于農(nóng)業(yè)、能源、交通和基礎(chǔ)設(shè)施等國民經(jīng)濟(jì)的薄弱部門和瓶頸產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的合理化

　　再次，國債的發(fā)行可以影響證券市場的資金流向，大量發(fā)行國債可以分流證券市場的資金，導(dǎo)致證券價(jià)格下跌。

　　(4)財(cái)政補(bǔ)貼

　　財(cái)政補(bǔ)貼是國家為了某種特定需要，將一部分財(cái)政資金無償補(bǔ)助給企業(yè)和居民的一種再分配形式。我國財(cái)政補(bǔ)貼主要包括：價(jià)格補(bǔ)貼、企業(yè)虧損補(bǔ)貼、財(cái)政貼息、房租補(bǔ)貼、職工生活補(bǔ)貼和外貿(mào)補(bǔ)貼等。

　　(5)財(cái)政管理體制

　　財(cái)政管理體制是中央與地方、地方各級政府之間以及國家與企事業(yè)單位之間資金管理權(quán)限和財(cái)力劃分的一種根本制度。其主要功能是調(diào)節(jié)各地區(qū)、各部門之間的財(cái)力分配。

　　(6)轉(zhuǎn)移支付制度

　　轉(zhuǎn)移支付制度是中央財(cái)政將集中的一部分財(cái)政資金，按一定的標(biāo)準(zhǔn)撥付給地方財(cái)政的一項(xiàng)制度�！�—考過此概念，其主要功能是調(diào)整中央政府與地方政府之間的財(cái)政縱向不平衡，以及調(diào)整地區(qū)間的財(cái)政橫向不平衡。