知識(shí)點(diǎn)三、信息管理 P479

　　(一)信息的披露(見479)(敏感信息)

　　(二)保密的規(guī)定(見479)

　　(三)停牌的申請(qǐng)與處理(見480)

　　知識(shí)點(diǎn)四、發(fā)行股份購買資產(chǎn)的特別規(guī)定

　　(一)發(fā)行股份購買資產(chǎn)的條件(發(fā)股是1年報(bào)告)

　　(1)有利于提高上市公司資產(chǎn)質(zhì)量、改善公司財(cái)務(wù)狀況和增強(qiáng)持續(xù)盈利能力;有利于上市公司減少關(guān)聯(lián)交易和避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，增強(qiáng)獨(dú)立性。(2)上市公司最近1年及1期財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具無保留意見審計(jì)報(bào)告;出具了其他類型的審計(jì)意見的，須經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師專項(xiàng)核查確認(rèn)，出具這些類型意見所涉及事項(xiàng)的重大影響已消除或?qū)⑼ㄟ^本次交易予以消除。(3)上市公司發(fā)行股份所購買的資產(chǎn)，應(yīng)為權(quán)屬清晰的經(jīng)營性資產(chǎn)，并能在約定期限內(nèi)辦理完畢權(quán)屬轉(zhuǎn)移手續(xù)。(4)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件。

　　(二)發(fā)行股份價(jià)格的限制

　　不得低于本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)的董事會(huì)決議公告日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)。交易均價(jià)的計(jì)算公式為：(見P482)

　　(三)特定對(duì)象以資產(chǎn)認(rèn)購而取得上市公司股份的鎖定期限

　　12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。下列情形之一的，36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓：特定對(duì)象為上市公司控股股東、實(shí)際控制人或其控制的關(guān)聯(lián)人;特定對(duì)象通過認(rèn)購本次發(fā)行的股份取得上市公司的實(shí)際控制權(quán);特定對(duì)象取得本次發(fā)行的股份時(shí)，對(duì)其用于認(rèn)購股份的資產(chǎn)持續(xù)擁有權(quán)益的時(shí)間不足12個(gè)月。

　　(四)審核與實(shí)施

　　上市公司申請(qǐng)發(fā)行股份購買資產(chǎn)，應(yīng)提交并購重組委員會(huì)審核。

　　特定對(duì)象因認(rèn)購上市公司發(fā)行股份導(dǎo)致其持有或控制的股份比例超過30%或在30%以上繼續(xù)增加，且上市公司股東大會(huì)同意其免于發(fā)出要約的，可以在上市公司向證監(jiān)會(huì)報(bào)送發(fā)行股份申請(qǐng)的同時(shí)，提出豁免要約義務(wù)的申請(qǐng)。

　　知識(shí)點(diǎn)五、重大資產(chǎn)重組后再融資的有關(guān)規(guī)定

　　重組完成后1年發(fā)。重組前不符合條件或重組致使實(shí)控人變化，至少1會(huì)計(jì)年度才能發(fā)股和債

　　知識(shí)點(diǎn)六(新增內(nèi)容，特別重要)、上市公司重大資產(chǎn)重組共性問題關(guān)注要點(diǎn)

　　(一)交易價(jià)格公允性

　　1.以法定評(píng)估報(bào)告為依據(jù)的交易項(xiàng)目

　　(1)普遍關(guān)注點(diǎn)：①是否提供評(píng)估報(bào)告和技術(shù)說明;②評(píng)估報(bào)告與盈利預(yù)測(cè)報(bào)告、管理層討論與分析間是否重大矛盾;③基準(zhǔn)日的選擇是否合理，至審核期間是否發(fā)生了重大變化，導(dǎo)致重大偏差應(yīng)重新評(píng)估;④在擬注入之前3年是否有過評(píng)估，兩次評(píng)估之間是否差異，若有應(yīng)說明和關(guān)聯(lián)交易。

　　(2)評(píng)估參數(shù)與方法：①評(píng)估方法是否得當(dāng);應(yīng)采取兩種以上參數(shù)，參數(shù)是否妥當(dāng)，是否存在重大矛盾;②收益現(xiàn)值法、成本法、市價(jià)法：參照對(duì)象與評(píng)估標(biāo)的是否具有較強(qiáng)的可比性;③評(píng)估機(jī)構(gòu)：以土地使用權(quán)為評(píng)估對(duì)象的，執(zhí)行國土部制定的規(guī)程，是否具備全國內(nèi)執(zhí)業(yè)資格。資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)與審計(jì)機(jī)構(gòu)之間是否存在影響其獨(dú)立性的因素。與評(píng)估機(jī)構(gòu)簽訂合同后，是否更換機(jī)構(gòu);如更換，是否說明具體原因及評(píng)估機(jī)構(gòu)的陳述意見。涉及珠寶的，聘請(qǐng)專門的機(jī)構(gòu)，該機(jī)構(gòu)是否具備相關(guān)條件;已取得證券、期貨業(yè)務(wù)是否用符合上述要求的機(jī)構(gòu)出具的報(bào)告。

　　(3)特別資產(chǎn)類型：

　�、倨髽I(yè)股權(quán)價(jià)值。對(duì)主要產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格敏感性的分析是否充分;

　�、诹鲃�(dòng)資產(chǎn)：壞賬準(zhǔn)備、減值準(zhǔn)備的沖回是否足夠依據(jù);

　�、坶_發(fā)性房地產(chǎn)：土地性質(zhì)是否與土地實(shí)際用途相符;是否符合規(guī)劃;是否確定評(píng)估參數(shù)結(jié)合政策環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境和實(shí)際情況。

　　④土地使用權(quán)與投資性房地產(chǎn)。參數(shù)的選取相類似的其它交易案例的評(píng)估參考數(shù)據(jù);用收益現(xiàn)值法的，折現(xiàn)率考慮持有物業(yè)出租與開發(fā)房屋出售的區(qū)別。

　�、葜�識(shí)產(chǎn)權(quán)：評(píng)估假設(shè)是否充分;實(shí)用新型專利(包括包裝、外觀等)價(jià)值是否與實(shí)際價(jià)值匹配;是否已經(jīng)全面剔出廣告開支;是否存在重復(fù)計(jì)算;

　　⑥采礦權(quán)：是否已經(jīng)取得國土部評(píng)審備案的儲(chǔ)量報(bào)告;是否對(duì)比同類、同地區(qū)資源的量?jī)r(jià)和評(píng)估案例。

　　2.價(jià)格不以法定評(píng)估報(bào)告為依據(jù)項(xiàng)目。交易價(jià)格以雙方的股票市價(jià)、獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問估值、凈資產(chǎn)面值等為依據(jù)。

　　(1)提供獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問定價(jià)的意見。

　　(3)充分考慮市盈率、市凈率;

　　(4)揭示風(fēng)險(xiǎn)并確保投資者在知悉該風(fēng)險(xiǎn)的情況下嚴(yán)格法定表決程序。

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