知識(shí)點(diǎn)七、回?fù)軝C(jī)制

　　回?fù)軝C(jī)制是指在同一次發(fā)行中采取兩種發(fā)行方式時(shí)，例如市值配售和上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行、市值配售和法人投資者配售或者上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行和法人投資者配售，為了保證發(fā)行成功和公平對(duì)待不同類型投資者，先人為設(shè)定不同發(fā)行方式下的發(fā)行數(shù)量，然后根據(jù)認(rèn)購(gòu)結(jié)果，按照預(yù)先公布的規(guī)則在兩者之間適當(dāng)調(diào)整發(fā)行數(shù)量。

　　知識(shí)點(diǎn)八：中止發(fā)行機(jī)制(全新內(nèi)容，多選題，特別注意)

　　公開(kāi)4億股以下、有效報(bào)價(jià)不足20家或者4億股以上不足50家，發(fā)行人和主承不得確定發(fā)行價(jià)格，中止發(fā)行。網(wǎng)下機(jī)構(gòu)在網(wǎng)下有效申購(gòu)不足，不得向網(wǎng)上回?fù)埽�可以中止發(fā)行。網(wǎng)下未及預(yù)期、網(wǎng)上申購(gòu)不足、網(wǎng)上申購(gòu)不足向網(wǎng)下回?fù)芎笕匀簧曩?gòu)不足的，可以中止發(fā)行。具體可以由發(fā)行人和承銷商約定，予以披露。中止后，核準(zhǔn)期內(nèi)，經(jīng)證監(jiān)會(huì)備案，可重新啟動(dòng)發(fā)行。

　　【例題7·單選題】主承銷商可以按照不超過(guò)包銷數(shù)額(　)比例向投資者發(fā)售。

　　A.100%

　　B.105%

　　C.115%

　　D.125%

　　『正確答案』C

　　(新增內(nèi)容)3.股票配售對(duì)象(多選題)的類別：經(jīng)批準(zhǔn)募集的證券投資基金;全國(guó)社會(huì)保障基金;證券自營(yíng)戶;證券集合資產(chǎn)管理計(jì)劃;信托自營(yíng)戶;信托資產(chǎn)信托計(jì)劃(陽(yáng)光私募);財(cái)務(wù)自營(yíng)戶;保險(xiǎn)和保險(xiǎn)資產(chǎn)投資;QFII(特殊)的證券投資戶;在相關(guān)監(jiān)管部門備案的企業(yè)年金基金;主承自主推薦;證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他。

　　4.詢價(jià)對(duì)象應(yīng)當(dāng)為其管理的股票配售對(duì)象分別指定資金賬戶和證券賬戶(判斷題)，專門用于累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)和網(wǎng)下配售。指定賬戶應(yīng)當(dāng)在中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)登記備案。參與累計(jì)詢價(jià)和網(wǎng)下配售應(yīng)當(dāng)全額繳付申購(gòu)資金。

　　5.發(fā)行人及其主承銷商通過(guò)累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格的，當(dāng)發(fā)行價(jià)格以上的有效申購(gòu)總量大于網(wǎng)下配售數(shù)量時(shí)，應(yīng)當(dāng)對(duì)發(fā)行價(jià)格以上的全部有效申購(gòu)進(jìn)行同比例配售。

　　6.初步詢價(jià)后定價(jià)發(fā)行的，當(dāng)網(wǎng)下有效申購(gòu)總量大于網(wǎng)下配售數(shù)量時(shí)，應(yīng)當(dāng)對(duì)全部有效申購(gòu)進(jìn)行同比例配售。

　　7.主承銷商應(yīng)當(dāng)對(duì)詢價(jià)對(duì)象和股票配售對(duì)象的登記備案情況進(jìn)行核查。對(duì)有下列情形之一的詢價(jià)對(duì)象不得配售股票(多選題)：未參與初步詢價(jià);詢價(jià)對(duì)象或者股票配售對(duì)象的名稱、賬戶資料與中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)登記的不一致;未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)報(bào)價(jià)或者足額劃撥申購(gòu)資金;有證據(jù)表明在詢價(jià)過(guò)程中有違法違規(guī)或者違反誠(chéng)信原則的情形。

　　(為了提高網(wǎng)下發(fā)行的效率，中國(guó)證監(jiān)會(huì)要求網(wǎng)下部分通過(guò)證券交易所的進(jìn)行電子化發(fā)行。

　　8.網(wǎng)下發(fā)行電子化：是指通過(guò)證券交易所網(wǎng)下申購(gòu)電子化平臺(tái)(簡(jiǎn)稱“申購(gòu)平臺(tái)”)及中國(guó)證券登記結(jié)算公司的登記結(jié)算平臺(tái)完成首次公開(kāi)發(fā)行股票的初步詢價(jià)、累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)、資金代收付及股份初始登記。

　　(一) 網(wǎng)下配售的基本規(guī)定

　　1.根據(jù)主承銷商的委托，證券交易所向符合條件的詢價(jià)對(duì)象提供申購(gòu)平臺(tái)進(jìn)行初步詢價(jià)和累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)。

　　2.根據(jù)主承銷商的委托，證券登記結(jié)算公司提供登記結(jié)算平臺(tái)代理主承銷商申購(gòu)資金的收付及其網(wǎng)下發(fā)行募集款的收取。

　　3.結(jié)算銀行負(fù)責(zé)對(duì)配售對(duì)象申購(gòu)資金收付款銀行賬戶的合規(guī)性進(jìn)行檢查。

　　4.中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)向證券交易所提供詢價(jià)對(duì)象及配售對(duì)象的相關(guān)數(shù)據(jù)。

　　5.參與首次公開(kāi)發(fā)行股票網(wǎng)下電子化發(fā)行業(yè)務(wù)的詢價(jià)對(duì)象及主承銷商，應(yīng)向證券交易所申請(qǐng)申購(gòu)平臺(tái)證書(shū)。

　　(二) 詢價(jià)與申購(gòu)

　　初步詢價(jià)前2個(gè)交易日內(nèi)：發(fā)行人申請(qǐng)股票代碼;發(fā)行人和主承銷商刊登招股意向書(shū)、發(fā)行安排及初步詢價(jià)公告;

　　初步詢價(jià)開(kāi)始前1個(gè)交易日12：00前：詢價(jià)對(duì)象及股票配售對(duì)象應(yīng)當(dāng)完成在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)的登記備案工作;

　　初步詢價(jià)期間：主承銷商可實(shí)時(shí)通過(guò)申購(gòu)平臺(tái)獲得初步詢價(jià)報(bào)告情況。原則上每一個(gè)詢價(jià)對(duì)象只能提交一次報(bào)價(jià)。

　　初步詢價(jià)截止后：主承銷商從申購(gòu)平臺(tái)獲取初步詢價(jià)報(bào)價(jià)情況，據(jù)此確認(rèn)參與初步詢價(jià)并有效報(bào)價(jià)的迅即對(duì)象及其管理的配售對(duì)象的信息。

　　累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)開(kāi)始前1個(gè)交易日15:00之前：將詢價(jià)對(duì)象所管理的配售對(duì)象信息通過(guò)申購(gòu)平臺(tái)發(fā)送到登記結(jié)算平臺(tái)。

　　累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)報(bào)價(jià)階段：詢價(jià)對(duì)象管理的每一個(gè)配售對(duì)象可以多次申報(bào)，一經(jīng)申報(bào)，不能撤銷或修改。

　　T日(累計(jì)投標(biāo)截止日)15:00以后：主承銷商查詢并下載申報(bào)結(jié)果。

　　T日(累計(jì)投標(biāo)截止日)15:30之前：將確認(rèn)后的申報(bào)結(jié)果發(fā)送到登記結(jié)算平臺(tái)。

　　對(duì)(一)、(二)的總結(jié)：

　　交易所向符合條件的提供申購(gòu)平臺(tái)→在平臺(tái),初步及累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)→結(jié)算公司在結(jié)算平臺(tái)代主承收申購(gòu)款和網(wǎng)下款→結(jié)算行對(duì)資金合規(guī)檢查→協(xié)會(huì)向交易所提供詢價(jià)和配售對(duì)象數(shù)據(jù)→初步截止后，主承從申購(gòu)平臺(tái)獲取報(bào)價(jià)→確認(rèn)有效報(bào)價(jià)、詢價(jià)和配售對(duì)象信息→累投開(kāi)始前1交易日15點(diǎn)前將配售對(duì)象發(fā)送結(jié)算平臺(tái)→可以多次申報(bào)，不可撤、修→累計(jì)申購(gòu)總數(shù)不超總量→主承實(shí)時(shí)查詢，確認(rèn)累計(jì)結(jié)果→確認(rèn)后T日(累投截止日)15:30前發(fā)送至結(jié)算平臺(tái)。

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