查看匯總：2014證從業(yè)考試《發(fā)行與承銷》考前輔導匯總

　　第三節(jié)　首次公開發(fā)行股票的發(fā)行方式

　　大綱要求：掌握股票發(fā)行的基本要求，掌握戰(zhàn)略投資者配售的概念與操作，掌握超額配售選擇權的概念及其實施、行使和披露。了解回撥機制。

　　根據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》首次公開發(fā)行股票可以根據(jù)實際情況，采取向戰(zhàn)略投資者配售、向參與網(wǎng)下配售的詢價對象配售以及向參與網(wǎng)上發(fā)行的投資者配售等方式。

　　知識點一、股票發(fā)行的基本原則

　　(一)“三公”原則：公開、公平、公正原則

　　(二)高效原則

　　(三)經(jīng)濟原則

　　發(fā)行過程中，發(fā)行人和主承銷商采取各種措施，最大限度地降低發(fā)行成本。(判斷題)

　　知識點二、向戰(zhàn)略投資者配售(重點掌握)

　　1.首次公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，可以向戰(zhàn)略投資者配售股票。發(fā)行人應當與戰(zhàn)略投資者事先簽署配售協(xié)議，并報中國證監(jiān)會備案。

　　2.發(fā)行人及其主承銷商應當在發(fā)行公告中披露戰(zhàn)略投資者的選擇標準、向戰(zhàn)略投資者配售的股票總量、占本次發(fā)行股票的比例，以及持有期限制等。

　　3.戰(zhàn)略投資者不得參與首次公開發(fā)行股票的初步詢價和累計投標詢價，并應當承諾獲得本次配售的股票持有期限不少于l2個月，持有期自本次公開發(fā)行的股票上市之日起計算。

　　知識點三、向參與網(wǎng)下配售的詢價對象配售(網(wǎng)上與網(wǎng)上發(fā)行同時進行)

　　1.公開發(fā)行股票數(shù)量少于4億股的，配售數(shù)量不超過本次發(fā)行總量的20%;公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，配售數(shù)量不超過向戰(zhàn)略投資者配售后剩余發(fā)行數(shù)量的50%。詢價對象應當承諾獲得本次網(wǎng)下配售的股票持有期限不少于3個月，持有期自本次公開發(fā)行的股票上市之日起計算。

　　2.本次發(fā)行的股票向戰(zhàn)略投資者配售的，發(fā)行完成后無持有期限制的股票數(shù)量不得低于本次發(fā)行股票數(shù)量的25%。即要在25%以上。

　　知識點四、向參與網(wǎng)上發(fā)行的投資者配售

　　向參與網(wǎng)上發(fā)行的投資者配售方式是指通過交易所交易系統(tǒng)公開發(fā)行股票。當按價格區(qū)間上限申購。如最終確定的發(fā)行價格低于價格區(qū)間上限，差價部分應當退還給投資者。

　　(一)上網(wǎng)資金申購的基本規(guī)定(以上交所為例)

　　根據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》的規(guī)定，發(fā)行人及其主承銷商網(wǎng)下配售股票應當與網(wǎng)上發(fā)行同時進行。投資者參與網(wǎng)上發(fā)行，應當按價格區(qū)間上限進行申購，如最終確定的發(fā)行價格低于價格區(qū)間上限，差價退還給投資者。

　　投資者具體申購流程如下：

　　1.申購時間。滬市投資者可以使用其所持的上海證券交易所賬戶在申購日(下文簡稱“T日”)向上交所申購在上交所發(fā)行的新股，申購時間為T日上午9:30～11:30，下午1:00～3:00。

　　2.申購單位及上限。每一申購單位為1000股，申購數(shù)量不少于1000股(深交所是500股)，超過的必須是1000的整數(shù)倍。除法規(guī)規(guī)定的證券賬戶外，每1個證券賬戶只能申購1次，重復申購和資金不實的申購一律視為無效申購。重復申購除第1次為準申購為有效申購外，其余申購由上交所交易系統(tǒng)自動剔除。

　　3.申購配號。申購委托前，投資者應把申購款全額存入與上證所聯(lián)網(wǎng)的證券營業(yè)部指定的資金賬戶。上網(wǎng)申購期內(nèi)，投資者按委托買入股票的方式，以發(fā)行價格填寫委托單。一經(jīng)申報，不得撤單。申購配號根據(jù)實際有效申購進行，每1有效申購單位配1個號，對所有有效申購單位按時間順序連續(xù)配號。

　　4.資金交收及透支申購的處理。

　　結算參與人應使用其資金交收賬戶(即結算備付金賬戶)完成新股申購的資金交收，并應保證其資金交收賬戶在最終交收時點有足額資金，用于新股申購的資金交收。

　　5.如結算參與人發(fā)生透支申購(即申購總額超過結算備付金余額)的情況，則透支部分確認為無效申購不予配號，具體辦法如下：會員單位在T+1日16：O0前將資金不實的申購賬號及其對應席位號告知上交所，且上報的資金不實申購總額須與透支總額相等，由上證所逐一確認上述賬號的申購為無效申購。如果會員單位未在規(guī)定時間內(nèi)將資金不實的賬號告知上證所，T+2日，上證所根據(jù)會計師事務所的驗資情況，選取該會員單位所屬席位中資金申購量最大的席位，按照申購時間的先后順序，從最晚申購的賬號開始，依次確認無效申購，直至該會員的申購總量與結算備付金余額相符。如果該會員透支額超過該席位申購總量，則該席位所有申購均確認為無效申購，然后按照資金申購量從大到小的順序選擇該會員所屬席位，按前述方法確認無效申購。由此產(chǎn)生的一切法律責任，由會員單位承擔。

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