查看匯總：2014證從業(yè)考試《發(fā)行與承銷》考前輔導(dǎo)匯總

　　第三節(jié)　首次公開(kāi)發(fā)行股票的發(fā)行方式

　　大綱要求：掌握股票發(fā)行的基本要求，掌握戰(zhàn)略投資者配售的概念與操作，掌握超額配售選擇權(quán)的概念及其實(shí)施、行使和披露。了解回?fù)軝C(jī)制。

　　根據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》首次公開(kāi)發(fā)行股票可以根據(jù)實(shí)際情況，采取向戰(zhàn)略投資者配售、向參與網(wǎng)下配售的詢價(jià)對(duì)象配售以及向參與網(wǎng)上發(fā)行的投資者配售等方式。

　　知識(shí)點(diǎn)一、股票發(fā)行的基本原則

　　(一)“三公”原則：公開(kāi)、公平、公正原則

　　(二)高效原則

　　(三)經(jīng)濟(jì)原則

　　發(fā)行過(guò)程中，發(fā)行人和主承銷商采取各種措施，最大限度地降低發(fā)行成本。(判斷題)

　　知識(shí)點(diǎn)二、向戰(zhàn)略投資者配售(重點(diǎn)掌握)

　　1.首次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，可以向戰(zhàn)略投資者配售股票。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)與戰(zhàn)略投資者事先簽署配售協(xié)議，并報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案。

　　2.發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)在發(fā)行公告中披露戰(zhàn)略投資者的選擇標(biāo)準(zhǔn)、向戰(zhàn)略投資者配售的股票總量、占本次發(fā)行股票的比例，以及持有期限制等。

　　3.戰(zhàn)略投資者不得參與首次公開(kāi)發(fā)行股票的初步詢價(jià)和累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)，并應(yīng)當(dāng)承諾獲得本次配售的股票持有期限不少于l2個(gè)月，持有期自本次公開(kāi)發(fā)行的股票上市之日起計(jì)算。

　　知識(shí)點(diǎn)三、向參與網(wǎng)下配售的詢價(jià)對(duì)象配售(網(wǎng)上與網(wǎng)上發(fā)行同時(shí)進(jìn)行)

　　1.公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量少于4億股的，配售數(shù)量不超過(guò)本次發(fā)行總量的20%;公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，配售數(shù)量不超過(guò)向戰(zhàn)略投資者配售后剩余發(fā)行數(shù)量的50%。詢價(jià)對(duì)象應(yīng)當(dāng)承諾獲得本次網(wǎng)下配售的股票持有期限不少于3個(gè)月，持有期自本次公開(kāi)發(fā)行的股票上市之日起計(jì)算。

　　2.本次發(fā)行的股票向戰(zhàn)略投資者配售的，發(fā)行完成后無(wú)持有期限制的股票數(shù)量不得低于本次發(fā)行股票數(shù)量的25%。即要在25%以上。

　　知識(shí)點(diǎn)四、向參與網(wǎng)上發(fā)行的投資者配售

　　向參與網(wǎng)上發(fā)行的投資者配售方式是指通過(guò)交易所交易系統(tǒng)公開(kāi)發(fā)行股票。當(dāng)按價(jià)格區(qū)間上限申購(gòu)。如最終確定的發(fā)行價(jià)格低于價(jià)格區(qū)間上限，差價(jià)部分應(yīng)當(dāng)退還給投資者。

　　(一)上網(wǎng)資金申購(gòu)的基本規(guī)定(以上交所為例)

　　根據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》的規(guī)定，發(fā)行人及其主承銷商網(wǎng)下配售股票應(yīng)當(dāng)與網(wǎng)上發(fā)行同時(shí)進(jìn)行。投資者參與網(wǎng)上發(fā)行，應(yīng)當(dāng)按價(jià)格區(qū)間上限進(jìn)行申購(gòu)，如最終確定的發(fā)行價(jià)格低于價(jià)格區(qū)間上限，差價(jià)退還給投資者。

　　投資者具體申購(gòu)流程如下：

　　1.申購(gòu)時(shí)間。滬市投資者可以使用其所持的上海證券交易所賬戶在申購(gòu)日(下文簡(jiǎn)稱“T日”)向上交所申購(gòu)在上交所發(fā)行的新股，申購(gòu)時(shí)間為T(mén)日上午9:30～11:30，下午1:00～3:00。

　　2.申購(gòu)單位及上限。每一申購(gòu)單位為1000股，申購(gòu)數(shù)量不少于1000股(深交所是500股)，超過(guò)的必須是1000的整數(shù)倍。除法規(guī)規(guī)定的證券賬戶外，每1個(gè)證券賬戶只能申購(gòu)1次，重復(fù)申購(gòu)和資金不實(shí)的申購(gòu)一律視為無(wú)效申購(gòu)。重復(fù)申購(gòu)除第1次為準(zhǔn)申購(gòu)為有效申購(gòu)?fù)�，其余申�?gòu)由上交所交易系統(tǒng)自動(dòng)剔除。

　　3.申購(gòu)配號(hào)。申購(gòu)委托前，投資者應(yīng)把申購(gòu)款全額存入與上證所聯(lián)網(wǎng)的證券營(yíng)業(yè)部指定的資金賬戶。上網(wǎng)申購(gòu)期內(nèi)，投資者按委托買(mǎi)入股票的方式，以發(fā)行價(jià)格填寫(xiě)委托單。一經(jīng)申報(bào)，不得撤單。申購(gòu)配號(hào)根據(jù)實(shí)際有效申購(gòu)進(jìn)行，每1有效申購(gòu)單位配1個(gè)號(hào)，對(duì)所有有效申購(gòu)單位按時(shí)間順序連續(xù)配號(hào)。

　　4.資金交收及透支申購(gòu)的處理。

　　結(jié)算參與人應(yīng)使用其資金交收賬戶(即結(jié)算備付金賬戶)完成新股申購(gòu)的資金交收，并應(yīng)保證其資金交收賬戶在最終交收時(shí)點(diǎn)有足額資金，用于新股申購(gòu)的資金交收。

　　5.如結(jié)算參與人發(fā)生透支申購(gòu)(即申購(gòu)總額超過(guò)結(jié)算備付金余額)的情況，則透支部分確認(rèn)為無(wú)效申購(gòu)不予配號(hào)，具體辦法如下：會(huì)員單位在T+1日16：O0前將資金不實(shí)的申購(gòu)賬號(hào)及其對(duì)應(yīng)席位號(hào)告知上交所，且上報(bào)的資金不實(shí)申購(gòu)總額須與透支總額相等，由上證所逐一確認(rèn)上述賬號(hào)的申購(gòu)為無(wú)效申購(gòu)。如果會(huì)員單位未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)將資金不實(shí)的賬號(hào)告知上證所，T+2日，上證所根據(jù)會(huì)計(jì)師事務(wù)所的驗(yàn)資情況，選取該會(huì)員單位所屬席位中資金申購(gòu)量最大的席位，按照申購(gòu)時(shí)間的先后順序，從最晚申購(gòu)的賬號(hào)開(kāi)始，依次確認(rèn)無(wú)效申購(gòu)，直至該會(huì)員的申購(gòu)總量與結(jié)算備付金余額相符。如果該會(huì)員透支額超過(guò)該席位申購(gòu)總量，則該席位所有申購(gòu)均確認(rèn)為無(wú)效申購(gòu)，然后按照資金申購(gòu)量從大到小的順序選擇該會(huì)員所屬席位，按前述方法確認(rèn)無(wú)效申購(gòu)。由此產(chǎn)生的一切法律責(zé)任，由會(huì)員單位承擔(dān)。

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