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第二章 財務(wù)管理基礎(chǔ)
第二節(jié) 風(fēng)險與收益
多項選擇題
以下有關(guān)資產(chǎn)收益率的表述中,不正確的有( )。
A、必要收益率與認(rèn)識到的風(fēng)險有關(guān)
B、預(yù)期收益率是指在確定的情況下,預(yù)測的某資產(chǎn)未來可能實現(xiàn)的收益率
C、實際收益率表示已實現(xiàn)或確定可以實現(xiàn)的資產(chǎn)收益率
D、風(fēng)險收益率僅取決于風(fēng)險的大小
【正確答案】 BD
【知 識 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是資產(chǎn)的收益與收益率。
【答案解析】 預(yù)期收益率是指在不確定的條件下,預(yù)測的某資產(chǎn)未來可能實現(xiàn)的收益率,選項B的說法不正確。風(fēng)險收益率取決于兩個因素,一是風(fēng)險的大小,二是投資者對風(fēng)險的偏好。選項D的說法不正確。
多項選擇題
如果市場上短期國庫券的利率為6%,通貨膨脹率為2%,風(fēng)險收益率為3%,則下列說法中不正確的有( )。
A、可以近似地認(rèn)為無風(fēng)險收益率為6%
B、如果無風(fēng)險收益率為6%,則必要收益率為11%
C、如果無風(fēng)險收益率為6%,則資金時間價值為1%
D、如果無風(fēng)險收益率為6%,則純粹利率為4%
【正確答案】 BC
【知 識 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是資產(chǎn)的收益與收益率。
【答案解析】 無風(fēng)險收益率是指無風(fēng)險資產(chǎn)的收益率,由于短期國庫券的風(fēng)險很小,因此,一般情況下,為了方便起見,通常用短期國庫券的利率近似地代替無風(fēng)險收益率,即選項A的說法正確;必要收益率也稱最低必要報酬率或最低要求的收益率,表示投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率,必要收益率=無風(fēng)險收益率+風(fēng)險收益率,因此,本題中,必要收益率=6%+3%=9%,即選項B的說法不正確;資金時間價值是沒有風(fēng)險和通貨膨脹情況下的平均利潤率,所以,資金時間價值=無風(fēng)險利率-通貨膨脹率=短期國庫券利率-通貨膨脹率=6%-2%=4%,即選項C的說法不正確;無風(fēng)險收益率的大小由純粹利率(資金時間價值)和通貨膨脹補(bǔ)貼兩部分組成,由此可知,純粹利率=資金時間價值=4%,即選項D的說法正確。
多項選擇題
證券投資的風(fēng)險分為可分散風(fēng)險和不可分散風(fēng)險兩大類,下列各項中,屬于可分散風(fēng)險的有( )。
A.研發(fā)失敗風(fēng)險
B.生產(chǎn)事故風(fēng)險
C.通貨膨脹風(fēng)險
D.利率變動風(fēng)險
【正確答案】 AB
【知 識 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益。
【答案解析】 可分散風(fēng)險是特定企業(yè)或特定行業(yè)所持有的,與政治、經(jīng)濟(jì)和其他影響所有資產(chǎn)的市場因素?zé)o關(guān)。
多項選擇題
根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型,下列關(guān)于β系數(shù)的說法中,正確的有( )。
A.β值恒大于0
B.市場組合的β值恒等于1
C.β系數(shù)為零表示無系統(tǒng)風(fēng)險
D.β系數(shù)既能衡量系統(tǒng)風(fēng)險也能衡量非系統(tǒng)風(fēng)險
【正確答案】 BC
【知 識 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益。
【答案解析】 βi=COV(Ri,Rm)/σm2,分子協(xié)方差可能小于0,從而出現(xiàn)β值小于0的情況,所以選項A不正確。β系數(shù)反映系統(tǒng)風(fēng)險的大小,選項D不正確。
多項選擇題
在下列各項中,能夠影響特定投資組合β系數(shù)的有( )。
A.該組合中所有單項資產(chǎn)在組合中所占比重
B.該組合中所有單項資產(chǎn)各自的β系數(shù)
C.市場投資組合的無風(fēng)險收益率
D.該組合的無風(fēng)險收益率
【正確答案】 AB
【知 識 點(diǎn)】 本題考核點(diǎn)是證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益。
【答案解析】 投資組合的β系數(shù)受到單項資產(chǎn)的β系數(shù)和各種資產(chǎn)在投資組合中所占的比重兩個因素的影響。
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