五、綜合題(本類題共2 小題，第1 小題10 分，第2 小題15 分，共25 分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程;計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標明，標明的計量單位應(yīng)與題中所給計量單位相同。計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標保留百分號前兩位小數(shù);凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述)

　　1.某公司下設(shè)A 、B 兩個投資中心，有關(guān)資料見下表:

　　現(xiàn)有一個追加投資的方案可供選擇:若A 中心追加投入1500000 元經(jīng)營資產(chǎn)，每年將增加120000 元息稅前利潤。假定資產(chǎn)供應(yīng)有保證，剩余資金無法用于其他方面，暫不考慮剩余資金的機會成本。

　　要求:

　　(1) 計算追加投資前A 中心以及總公司的投資報酬率和剩余收益指標。

　　(2) 計算A 中心追加投資后， A中心以及總公司的投資報酬率和剩余收益指標。

　　(3) 根據(jù)投資報酬率指標，分別從A中心和總公司的角度評價上述追加投資方案的可行性，并據(jù)此評價該指標。

　　(4) 根據(jù)剩余收益指標，分別從A 中心和總公司的角度評價上述追加投資方案的可行性，并據(jù)此評價該指標。

　　2. 已知某企業(yè)為開發(fā)新產(chǎn)品擬投資1000 萬元建設(shè)一條生產(chǎn)線，現(xiàn)有甲、乙、丙三個方案可供選擇。

　　甲方案的現(xiàn)金凈流量為:NCFo = - 1000 萬元， NCF1 =0 萬元， NCF2 -6 = 250 萬元。

　　乙方案的相關(guān)資料為:在建設(shè)起點用800 萬元購置不需要安裝的固定資產(chǎn)，同時墊支200萬元營運資金，立即投入生產(chǎn);預(yù)計投產(chǎn)后1 - 10 年每年新增500 萬元營業(yè)收入(不含增值稅) ，每年新增的付現(xiàn)營運成本和所得稅分別為200 萬元和50 萬元;第10 年回收的固定資產(chǎn)余值和營運資金分別為80 萬元和200 萬元。

　　丙方案的現(xiàn)金流量資料如表l 所示:

　　表1 單位：萬元

　　說明:表中"6 -10" 一列中的數(shù)據(jù)為每年數(shù)，連續(xù)5 年相等。

　　該企業(yè)所在行業(yè)的基準折現(xiàn)率為8% ，部分貨幣時間價值系數(shù)如下:

　　要求:

　　(1) 指出甲方案第2 至6 年的現(xiàn)金凈流量(NCF2-6 ) 屬于何種年金形式;

　　(2) 計算乙方案各年的現(xiàn)金凈流量;

　　(3) 根據(jù)表l 的數(shù)據(jù)，寫出表中用字母表示的丙方案相關(guān)現(xiàn)金凈流量和累計現(xiàn)金凈流量(不用列算式) ;

　　(4) 計算甲、丙兩方案包括籌建期的靜態(tài)回收期;

　　(5) 計算( P/F , 8 %, 10) 和(A/P ，8% ,10) 的值(保留四位小數(shù));

　　(6) 計算甲、乙兩方案的凈現(xiàn)值指標，并據(jù)此評價甲、乙兩方案的財務(wù)可行性;

　　(7) 如果丙方案的凈現(xiàn)值為711.38 萬元，用年金凈流量法為企業(yè)做出該生產(chǎn)線項目投資的決策。

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