四、計(jì)算分析題

　　1. [答案}

　　(1)預(yù)期收益率(Ᾱ) =0.3×25%+0.4 ×22% +0.3 × 19%=22%

　　標(biāo)準(zhǔn)差(A) = =2.32%

　　標(biāo)準(zhǔn)差(B) =

　　(2) 組合期望收益率=22% ×O.4 +26%×O.6 =24.4%

　　組合標(biāo)準(zhǔn)差

　　(3)組合期望收益率=22%×O.4+26%×O.6 =24.4%

　　組合標(biāo)準(zhǔn)差=

　　= 0.4 × 2.32% +0.6 ×3.10% = 2.79%

　　(4) 以上結(jié)果說明，相關(guān)系數(shù)的大小對投資組合的報(bào)酬率沒有影響，但對投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差及其風(fēng)險(xiǎn)有較大的影響，相關(guān)系數(shù)越大，投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差越大，組合的風(fēng)險(xiǎn)越大。

　　(5) 因?yàn)橘Y本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，則預(yù)期收益率=必要收益率。

　　則:22% =8% +β× (24 %一8%) ，則 A 的β= 0.875

　　26% = 8% + β × (24% - 8% )，則 B 的β= 1.125

　　A 股票的β< 1 ，說明該股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場投資組合的風(fēng)險(xiǎn)(或A 股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等于市場投資組合風(fēng)險(xiǎn)的0.875 倍)。

　　B 股票的β> 1 ，說明該股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于市場投資組合的風(fēng)險(xiǎn)(或B 股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等于市場投資組合風(fēng)險(xiǎn)的1 125 倍)。

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