第 49 題 甲公司目前股票市價為30元。其他相關(guān)資料如下：

　　資料一：分配給現(xiàn)有股東的新發(fā)行股票與原有股票的比例為1：4，新股票每股認購價格為20元。

　　資料二：如果使用認股權(quán)證購買股票，則每一認股權(quán)可以按照31元的價格認購3股普通股。

　　要求：

　　(1)按照目前股票市價計算附權(quán)優(yōu)先認股權(quán)的價值;

　　(2)假設(shè)除權(quán)優(yōu)先認股權(quán)價值為1元，其他條件不變，除權(quán)之前的股票每股市價為25元，計算除權(quán)之后每股市價下降幅度;

　　(3)計算目前認股權(quán)證的理論價值;

　　(4)如果A投資者并未持有甲公司的股票，請回答A投資者能否通過行使優(yōu)先認股權(quán)獲得新股。

　　【參考解析】：(1)根據(jù)“新發(fā)行股票與原有股票的比例為1：4”可知，購買1股股票所需的優(yōu)先認股權(quán)數(shù)為4。

　　附權(quán)優(yōu)先認股權(quán)的價值=(附權(quán)股票的市價-新股票的認購價)/(1+購買l股股票所需的認股權(quán)數(shù))=(30-20)/(1+4)=2(元)

　　(2)除權(quán)優(yōu)先認股權(quán)價值=(除權(quán)之后每股市價-新股票每股認購價格)/購買1股股票所需的認股權(quán)數(shù)

　　即：1=(除權(quán)之后每股市價-20)/4

　　解得：除權(quán)之后每股市價=24(元)

　　除權(quán)之后每股市價下降幅度=(25-24)/25×100%=4%

　　(3)認股權(quán)證的理論價值

　　=max[(普通股市價-每股認購價格)×每一認股權(quán)可以認購的普通股股數(shù)，O]

　　=max[(30一31)×30]=O(元)

　　(4)優(yōu)先認股權(quán)是公司普通股股東的一種特權(quán)，因此，A投資者不能通過行使優(yōu)先認股權(quán)獲得新股。