第 49 題 甲公司目前股票市價為30元。其他相關資料如下：

　　資料一：分配給現有股東的新發(fā)行股票與原有股票的比例為1：4，新股票每股認購價格為20元。

　　資料二：如果使用認股權證購買股票，則每一認股權可以按照31元的價格認購3股普通股。

　　要求：

　　(1)按照目前股票市價計算附權優(yōu)先認股權的價值;

　　(2)假設除權優(yōu)先認股權價值為1元，其他條件不變，除權之前的股票每股市價為25元，計算除權之后每股市價下降幅度;

　　(3)計算目前認股權證的理論價值;

　　(4)如果A投資者并未持有甲公司的股票，請回答A投資者能否通過行使優(yōu)先認股權獲得新股。

　　【參考解析】：(1)根據“新發(fā)行股票與原有股票的比例為1：4”可知，購買1股股票所需的優(yōu)先認股權數為4。

　　附權優(yōu)先認股權的價值=(附權股票的市價-新股票的認購價)/(1+購買l股股票所需的認股權數)=(30-20)/(1+4)=2(元)

　　(2)除權優(yōu)先認股權價值=(除權之后每股市價-新股票每股認購價格)/購買1股股票所需的認股權數

　　即：1=(除權之后每股市價-20)/4

　　解得：除權之后每股市價=24(元)

　　除權之后每股市價下降幅度=(25-24)/25×100%=4%

　　(3)認股權證的理論價值

　　=max[(普通股市價-每股認購價格)×每一認股權可以認購的普通股股數，O]

　　=max[(30一31)×30]=O(元)

　　(4)優(yōu)先認股權是公司普通股股東的一種特權，因此，A投資者不能通過行使優(yōu)先認股權獲得新股。