五、綜合題

　　(2009年)F公司為一上市公司，有關(guān)資料如下：

　　資料一：

　　(1)2008年度的營(yíng)業(yè)收入(銷售收入)為10000萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)成本(銷售成本)為7000萬(wàn)元。2009年的目標(biāo)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率為100%，且銷售凈利率和股利支付率保持不變。適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。(2)2008年度相關(guān)賬務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)如下表所示：

　　表1

　　【提示】應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入(銷售收入)/[(年初應(yīng)收賬款+年末應(yīng)收賬款)/2]

　　存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本(銷售成本)/[(年初存貨+年末存貨)/2]

　　固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入(銷售收入)/[(年初固定資產(chǎn)+年末固定資產(chǎn))/2]

　　(3)2008年12月31日的比較資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)如下表所示：

　　表2

　　F公司資產(chǎn)負(fù)債表

　　單位：萬(wàn)元

　　(4)根據(jù)銷售額比率法計(jì)算的2008年年末資產(chǎn)，負(fù)債各項(xiàng)目占銷售收入的比重?cái)?shù)據(jù)如下表所示(假定增加銷售無(wú)需追加固定資產(chǎn)投資);

　　表3

　　說(shuō)明：上表中用“—”表示省略的數(shù)據(jù)。

　　資料二：

　　2009年年初該公司以970元/張的價(jià)格新發(fā)行每張面值1000元、3年期。票面利息率為5%、每年年末付息的公司債券。假定發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)利息率為6%，發(fā)行費(fèi)率忽略不計(jì)。部分時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下：

　　表4

　　要求：

　　(1)根據(jù)資料一計(jì)算或確定以下指標(biāo)：

　�、儆�(jì)算2008年的凈利潤(rùn);

　�、诖_定表2中用字母表示的數(shù)值(不需要列示計(jì)算過(guò)程);

　�、鄞_定表3中用字母表示的數(shù)值(不需要列示計(jì)算過(guò)程);

　　④計(jì)算2009年預(yù)計(jì)留存收益;

　�、莅翠N售額比率法預(yù)測(cè)該公司2009年需要增加的資金數(shù)額(不考慮折舊的影響);

　　⑥計(jì)算該公司2009年需要增加的外部籌資數(shù)據(jù)。

　　(2)根據(jù)資料一及資料二計(jì)算下列指標(biāo)：

　�、侔l(fā)行時(shí)每張公司債券的內(nèi)在價(jià)值;

　�、谛掳l(fā)行公司債券的資本成本。(一般模式)

　　【答案】

　　(1)①2008年的凈利潤(rùn)=10000×15%=1500(萬(wàn)元)

　�、贏=1500(萬(wàn)元)，B=2000(萬(wàn)元)，C=4000(萬(wàn)元)，F(xiàn)=2000(萬(wàn)元)，D=2000(萬(wàn)元)

　　③P=20%，G=45%

　　④2009年預(yù)計(jì)留存收益=10000×(1+100%)×15%×(1-1/3)=2000(萬(wàn)元)

　�、�2009年需要增加的資金數(shù)額=10000×(45%-20%)=2500(萬(wàn)元)

　　⑥2009年需要增加的外部籌資數(shù)據(jù)=2500-2000=500(萬(wàn)元)

　　(2)①發(fā)行時(shí)每張公司債券的內(nèi)在價(jià)值=1000×5%×(P/A，6%，3)+1000×(P/F，6%，3)

　　=50×2.6730+1000×0.8396=973.25(元)

　�、谛掳l(fā)行公司債券的資本成本=1000×5%×(1-25%)/970×100%=3.87%

　　注：(1)②10000/[(1000+A)/23=8，A=1500(萬(wàn)元)

　　7000/[(2000+B)/23=3.5，B=2000(萬(wàn)元)

　　C=10000-(1000+1500+2000+1000+500)=4000(萬(wàn)元)

　　E=10000×15%×(1-1/3)+1000=2000(萬(wàn)元)

　　D=10000-(1500+1500+250+2750+2000)=2000(萬(wàn)元)