二、多項選擇題

　　1.(2011年)留存收益是企業(yè)內(nèi)源性股權(quán)籌資的主要方式，下列各項中，屬于該種籌資方式特點的有(　　)。

　　A.籌資數(shù)額有限

　　B.不存在資本成本

　　C.不發(fā)生籌資費用

　　D.改變控制權(quán)結(jié)構(gòu)

　　【答案】AC

　　【解析】利用留存收益籌資的特點有：(1)不用發(fā)生籌資費用;(2)維持公司的控制權(quán)分布;(3)籌資數(shù)額有限。所以本題正確答案為A、C。

　　2.(2010年)上市公司引入戰(zhàn)略投資者的主要作用有(　　)。

　　A.優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)

　　B.提升公司形象

　　C.提高資本市場認(rèn)同度

　　D.提高公司資源整合能力

　　【答案】ABCD

　　【解析】上市公司引入戰(zhàn)略投資者的作用包括四點：(1)提升公司形象，提高資本市場認(rèn)同度;(2)優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，健全公司法人治理;(3)提高公司資源整合能力，增強公司的核心競爭力;(4)達(dá)到階段性的融資目標(biāo)，加快實現(xiàn)公司上市融資的進(jìn)程。

　　3.(2010年)相對于股權(quán)融資而言，長期銀行借款籌資的優(yōu)點有(　　)。

　　A.籌資風(fēng)險小

　　B.籌資速度快

　　C.資本成本低

　　D.籌資數(shù)額大

　　【答案】BC

　　【解析】股權(quán)融資不需要定期支付付息，也無需到期歸還本金，因此，其籌資風(fēng)險小于長期銀行借款籌資，即選項A不是答案;相對于長期銀行借款籌資而言，股權(quán)融資的程序比較復(fù)雜，所花的時間較長，因此，選項B是答案;由于股利在稅后凈利潤中支付，并且股權(quán)融資的籌資費用較高，而長期銀行借款的利息在稅前支付，可以抵減所得稅，并且籌資費用很小，所以，股權(quán)融資的資本成本高于長期銀行借款籌資，即選項C是答案;長期銀行借款的數(shù)額往往受到貸款機構(gòu)資本實力的制約，不可能像發(fā)行股票那樣一次籌集到大筆資金，因此，選項D不是答案。

　　4.(2009年)在計算下列各項資金的籌資成本時，需要考慮籌資費用的有(　　)。

　　A.普通股

　　B.債券

　　C.長期借款

　　D.留存收益

　　【答案】ABC

　　【解析】留存收益不需要支付籌資費用。

　　三、判斷題

　　1.(2011年)根據(jù)風(fēng)險與收益均衡的原則，信用貸款利率通常比抵押貸款利率低。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】信用貸款是指以借款人的信譽或保證人的信用為依據(jù)而獲得的貸款。企業(yè)取得這種貸款無需以財產(chǎn)作抵押。對于這種貸款，由于風(fēng)險較高，銀行通常要收取較高的利息，往往還附加一定的限制條件。抵押貸款有利于降低銀行貸款的風(fēng)險，提高貸款的安全性。根據(jù)風(fēng)險與收益均衡的原則，應(yīng)該是信用貸款利率比抵押貸款利率高，所以本題題干的說法不正確。2.(2011年)對附有回售條款的可轉(zhuǎn)換公司債券持有人而言，當(dāng)標(biāo)的公司股票價格在一段時間內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價格達(dá)到一定幅度時，把債券賣回給債券發(fā)行人，將有利于保護(hù)自身的利益。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】回售條款是指債券持有人有權(quán)按照事前約定的價格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定。回售一般發(fā)生在公司股票價格在一段時間內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價格達(dá)到某一幅度時。回售對于投資者而言實際上是一種賣權(quán)，有利于降低投資者的持券風(fēng)險。所以本題題干的說法正確。

　　3.(2010年)其他條件不變的情況下，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險大，投資者要求的預(yù)期報酬率就高，企業(yè)籌資的資本成本相應(yīng)就大。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】在其他條件不變的情況下，如果企業(yè)財務(wù)風(fēng)險大，則企業(yè)總體風(fēng)險水平就高，投資者要求的預(yù)期報酬率也會提高，那么企業(yè)籌資的資本成本相應(yīng)就大。