第八節(jié)　公司債券

　　一、公司債券的概念和種類

　　(一)公司債券的概念

　　公司債券是指公司依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限還本付息的有價證券。

　　公司債券與公司股票有如下不同的法律特征：

　　(1)公司債券的持有人是公司的債權人，對于公司享有民法上規(guī)定的債權人的所有權利，而股票的持有人則是公司的股東，享有《公司法》所規(guī)定的股東權利;

　　(2)公司債券的持有人，無論公司是否有盈利，對公司享有按照約定給付利息的請求權，而股票持有人，則必須在公司有盈利時才能依法獲得股利分配;

　　(3)公司債券到了約定期限，公司必須償還債券本金，而股票持有人僅在公司解散時方可請求分配剩余財產(chǎn);

　　(4)公司債券的持有人享有優(yōu)先于股票持有人獲得清償?shù)臋嗬�，而股票持有人必須在公司全部債務清償之后，方可就公司剩余財產(chǎn)請求分配;

　　(5)公司債券的利率一般是固定不變的，風險較小，而股票股利分配的高低，與公司經(jīng)營好壞密切相關，故常有變動，風險較大。

　　(二)公司債券的種類

　　依照不同的標準，對公司債券可作以下分類：

　　1.記名公司債券和無記名公司債券

　　記名公司債券是指在公司債券上記載債權人姓名或者名稱的債券;無記名公司債券是指在公司債券上不記載債權人姓名或者名稱的債券。區(qū)分記名公司債券和無記名公司債券的法律意義在于兩者轉(zhuǎn)讓的要求不同。記名公司債券的轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓人須在債券上背書;而無記名公司債券的轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓人交付債券即發(fā)生轉(zhuǎn)讓的法律效力。

　　2.可轉(zhuǎn)換公司債券和不可轉(zhuǎn)換公司債券

　　可轉(zhuǎn)換公司債券是指可以轉(zhuǎn)換成公司股票的公司債券。這種公司債券在發(fā)行時規(guī)定了轉(zhuǎn)換為公司股票的條件與辦法。當條件具備時，債券持有人擁有將公司債券轉(zhuǎn)換為公司股票的選擇權。

　　不可轉(zhuǎn)換公司債券是指不能轉(zhuǎn)換為公司股票的公司債券。凡在發(fā)行債券時未作出轉(zhuǎn)換約定的，均為不可轉(zhuǎn)換公司債券。

　　二、公司債券的發(fā)行

　　(一)公司債券發(fā)行的條件

　　公司發(fā)行公司債券應當符合《證券法》規(guī)定的發(fā)行條件。《證券法》規(guī)定，公開發(fā)行公司債券，應當符合下列條件：

　　1.股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元;

　　2.累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%;

　　3.最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券l年的利息;

　　4.籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策;

　　5.債券的利率不超過國務院限定的利率水平;

　　6.國務院規(guī)定的其他條件。

　　【例題·計算題】 2004年5月某股份有限公司成功發(fā)行了3年期公司債券l200萬元，1年期公司債券800萬元。該公司截止2006年9月30日的凈資產(chǎn)額為8000萬元，到期需要償還的債券本息均已償還，計劃于2006年10月再次發(fā)行公司債券。根據(jù)公司法律制度的規(guī)定，該公司此次發(fā)行公司債券額最多不得超過多少萬元?

　　『正確答案』該公司此次發(fā)行公司債券額最多不得超過2000萬元。根據(jù)《證券法》的規(guī)定，發(fā)行公司債券時，其累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)額的40%。本案例中，該公司2006年發(fā)行公司債券時，累計債券余額不得超過3200萬元(凈資產(chǎn)8000萬元×40%：3200萬元)，該公司2004年發(fā)行的尚未償還的債券為l200萬元(3年期債券)，因此，本次發(fā)行的公司債券不得超過2000萬元。

　　上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，除應當符合上述規(guī)定的條件外，還應當符合《證券法》關于公開發(fā)行股票的條件，并報國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)核準。

　　有下列情形之一的，不得再次公開發(fā)行公司債券 (1)前一次公開發(fā)行的公司債券尚未募足;(2)對已公開發(fā)行的公司債券或者其他債務有違約或者延遲支付本息的事實，仍處于繼續(xù)狀態(tài);(3)違反規(guī)定，改變公開發(fā)行公司債券所募資金的用途。