第三節(jié)　項(xiàng)目投資管理

　　項(xiàng)目投資，是指將資金直接投放于生產(chǎn)經(jīng)營實(shí)體性資產(chǎn)，以形成生產(chǎn)能力，如購置設(shè)備、建造工廠、修建設(shè)施等。包括：獨(dú)立投資方案的決策、互斥投資方案的決策、固定資產(chǎn)更新決策

　　一、獨(dú)立投資方案的決策屬于篩分決策，評價各方案本身是否可行。

　　獨(dú)立方案排序分析時，以各獨(dú)立方案的獲利程度(內(nèi)含報酬率、現(xiàn)值指數(shù))作為評價標(biāo)準(zhǔn)，一般采用內(nèi)含報酬率法進(jìn)行比較決策。

　　二、互斥投資方案的決策實(shí)質(zhì)在于選擇最優(yōu)方案，屬于選擇決策。即選擇最優(yōu)方案.

　　決策規(guī)則：互斥決策以方案的獲利數(shù)額(指標(biāo)：凈現(xiàn)值和年金凈流量)作為評價標(biāo)準(zhǔn)。因此一般采用凈現(xiàn)值法和年金凈流量法進(jìn)行選優(yōu)決策。凈現(xiàn)值指標(biāo)受投資項(xiàng)目壽命期的影響，因而年金凈流量法是互斥方案最恰當(dāng)?shù)臎Q策方法。

　　【總結(jié)】①壽命期相同，比較凈現(xiàn)值;②壽命期不同，比較年金凈流量

　　三、固定資產(chǎn)更新決策 屬于互斥投資方案的決策類型(依據(jù)NPV和ANCF)

　　【提示】包括替換重置和擴(kuò)建重置。 (一般更新不改變生產(chǎn)能力)

　　方法 ①年限相同時，采用凈現(xiàn)值法;決策時應(yīng)選擇“現(xiàn)金流出總現(xiàn)值”低者。 ②年限不同時，采用年金凈流量法。決策時應(yīng)選擇年金成本低者。

　　只比較各方案的現(xiàn)金流出量，相同部分不予考慮。(購置支出、大修理支出、舊設(shè)備變價收入及變現(xiàn)損失減稅，折舊減稅、殘值流入及損失減稅)

　　NCF=增加的凈利潤(EBIT×(1-T))+增加的折舊

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