(四)內(nèi)部收益率

　　1.含義：內(nèi)部收益率又叫內(nèi)含報(bào)酬率，即指項(xiàng)目投資實(shí)際可望達(dá)到的報(bào)酬率，亦可將其定義為能使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。

　　理解：內(nèi)部收益率就是方案本身的實(shí)際收益率。

　　2.計(jì)算：

　　找到能夠使方案的凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。

　　(1)特殊條件下的簡便算法

　　特殊條件：

　�、佼�(dāng)全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，建設(shè)期為零;

　�、谕懂a(chǎn)后每年凈現(xiàn)金流量相等;

　　P93【教材例4-26】某投資項(xiàng)目在建設(shè)起點(diǎn)一次性投資254580元，當(dāng)年完工并投產(chǎn)，經(jīng)營期為15年，每年可獲凈現(xiàn)金流量50000元。求內(nèi)部收益率。

　　解答：內(nèi)部收益率是使得項(xiàng)目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率

　　NCF0=-254580元

　　NCF1-15=50000元

　　-254580+50000×(P/A,IRR,15)=0

　　所以：(P/A,IRR,15)=254580/50000=5.0916

　　查15年的年金現(xiàn)值系數(shù)表：

　　(P/A，18%，15)=5.0916

　　求得：IRR=18%

　　P94【教材例4-27】某企業(yè)擬建一項(xiàng)固定資產(chǎn)，需投資100萬元，按直線法計(jì)提折舊，使用壽命10年，期末無殘值。該項(xiàng)工程于當(dāng)年投產(chǎn)，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后每年可獲得息稅前利潤10萬元。假定該項(xiàng)目的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率10%。則其凈現(xiàn)值計(jì)算如下：

　　(IRR -15%)/(16%-14%)=(5-5.0188)/(4.8332-5.0188)

　　R=15.10%

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