3.凈現(xiàn)值指標(biāo)計算的插入函數(shù)法

　　若建設(shè)起點有投資：調(diào)整后的凈現(xiàn)值=按插入法求的凈現(xiàn)值×(1+ic)

　　【例12·綜合題】某公司是一家上市公司，相關(guān)資料如下：

　　資料一：略

　　資料二：略

　　資料三：該公司2008年有一項固定資產(chǎn)投資計劃，投資額為2200萬元，各年預(yù)計凈現(xiàn)金流量為：NCF0=-2200萬元，NCF1-4=300萬元，NCF5-9=400萬元，NCF10=600萬元。該公司設(shè)定的折現(xiàn)率為10%。

　　資料四：略。

　　相關(guān)的資金時間價值系數(shù)表如下：

　　要求：

　　(1)略(第十二章內(nèi)容);

　　(2)略(第七章內(nèi)容);

　　(3)根據(jù)資料三計算固定資產(chǎn)投資項目的凈現(xiàn)值。

　　(4)略(第七章內(nèi)容)。(2008年)

　　【答案】

　　(3)凈現(xiàn)值=300×(P/A，10%，4)+400×[(P/A，10%，9)-(P/A，10%，4)]+600×(P/F，10%，10)-2200

　　=300×3.1699+400×(5.7590-3.1699)+600×0.3855-2200=17.91(萬元)

　　4.優(yōu)缺點：

　　優(yōu)點：一是考慮了資金時間價值;二是考慮了項目計算期全部的凈現(xiàn)金流量和投資風(fēng)險;

　　缺點：無法從動態(tài)角度直接反映投資項目的實際收益率水平;

　　決策原則：NPV>=0，方案可行。

　　(二)凈現(xiàn)值率

　　優(yōu)點：在于可以從動態(tài)的角度反映項目投資的資金投入與凈產(chǎn)出之間的關(guān)系;計算過程比較簡單;

　　缺點：與凈現(xiàn)值指標(biāo)相似，無法直接反映投資項目的實際收益率。

　　決策原則：NPVR>=0，方案可行。

　　(三)獲利指數(shù)

　　是指投產(chǎn)后按行業(yè)基準(zhǔn)收益率或設(shè)定折現(xiàn)率折算的各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計與原始投資的現(xiàn)值合計之比。

　　優(yōu)點：能夠從動態(tài)的角度反映項目投資的資金投入與總產(chǎn)出之間的關(guān)系。

　　缺點：不能夠直接反映投資項目的實際收益水平，計算起來相對復(fù)雜。

　　決策原則：PI>=1，方案可行。

　　【例13·計算題】某企業(yè)擬進(jìn)行一項固定資產(chǎn)投資，該項目的現(xiàn)金流量表(部分)如下：

　　要求：

　　(1)在答題紙上計算上表中用英文字母表示的項目的數(shù)值。

　　(2)計算或確定下列指標(biāo)：①靜態(tài)投資回收期;②凈現(xiàn)值;③原始投資現(xiàn)值;④凈現(xiàn)值率;⑤獲利指數(shù)。

　　(3)評價該項目的財務(wù)可行性。(2004年)

　　【答案】

　　(1)計算表中用英文字母表示的項目：

　　(A)=-1900+1000=-900(萬元)

　　(B)=900-(-900)=1800(萬元)

　　(2)計算或確定下列指標(biāo)：

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