8、債券價值與利息支付頻率

　　不同的利息支付頻率會對債券價值產(chǎn)生影響。

　　債券付息期越短價值越低的現(xiàn)象，僅出現(xiàn)在折價出售的狀態(tài)，如果債券溢價出售，則情況正好相反。

　　9、債券的到期收益率：

　　到期收益率是指以特定價格購買并持有至到期日所能獲得的收益率。它是使未來現(xiàn)金流量等于債券購入價格的折現(xiàn)率。

　　平價發(fā)行的每年付一次息的債券，其到期收益率等于票面利率。

　　如果買價和面值不同，則到期收益率和票面利率不同。

　　如果該債券不是定期付息，而是到期一次還本付息或用其他方式付息，那么即使平價發(fā)行，到期收益率也可能與票面利率不同。

　　到期收益率是針對長期債券投資而言的，短期債券投資由于其期限短，所以不考慮貨幣時間價值，在此前提下，短期債券投資的收益率是指持有收益(即利息)的變現(xiàn)收益(即差價或稱為資本利得)與投資成本的比值。即，短期債券投資的收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和

　　10、相關性對風險的影響

　　證券報酬率的相關系數(shù)越小，機會集曲線就越彎曲。風險分散效應也就越強。證券報酬率之間的相關性越高，風險分散化效應就越弱。完全正相關的投資組合，不具有風險分散化效應，其機會集曲線是一條直線。

　　在兩個股票的投資比例相同的前提條件下，如果兩種證券完全負相關，投資組合的風險被全部抵消掉;當兩種股票完全正相關時，組合的風險既不減少也不擴大。

　　不同股票的投資組合可以降低風險，但是不能完全消除風險。，一般而言，股票種類越多風險越小。如果投資組合包括所有股票，則該組合只承擔市場風險，而不承擔公司特有風險。

　　只要兩種證券的相關系數(shù)小于1，證券組合報酬率的標準差就小于各證券報酬率標準差的加權平均數(shù)。

　　當相關系數(shù)=1，兩種股票A、B權重相同時，

　　投資組合標準差=(A的標準差+B的標準差)/2

　　當相關系數(shù)=-1，兩種股票A、B權重相同時，

　　投資組合標準差=(A的標準差-B的標準差)/2

　　(其中A的標準差>B的標準差)

　　11、無風險資產(chǎn)與市場組合的特殊記憶：

　　無風險資產(chǎn)的標準差=0

　　無風險資產(chǎn)的貝他值=0

　　市場組合對于它自己的標準差=市場組合標準差，即：σj=σm

　　市場組合對于自己的相關系數(shù)=1

　　市場組合相對于它自己的貝他值=1

　　一種股票的貝他值=相關系數(shù)*該股票的標準差/市場組合標準差