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 2008會計(jì)職稱《中級財(cái)務(wù)管理》預(yù)習(xí)講義第三章
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2008會計(jì)職稱《中級財(cái)務(wù)管理》預(yù)習(xí)講義第三章
http://1glr.cn 來源:考試吧(Exam8.com) 點(diǎn)擊: 更新:2007-11-30 8:58:33

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  第3章講義

  一、復(fù)利現(xiàn)值、普通年金現(xiàn)值和遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算

  1.復(fù)利現(xiàn)值

  2.普通年金現(xiàn)值的計(jì)算

  普通年金的現(xiàn)值,就是指把未來每一期期末所發(fā)生的年金A都統(tǒng)一地折合成現(xiàn)值,然后再求和。

  普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式:P=A·(P/A,i,n)

  在這個公式中,如果已知年金現(xiàn)值,求年金A,此時求出的年金A就稱作資本回收額,也稱投資回收額。計(jì)算基本回收額時用到的系數(shù)就稱為資本回收系數(shù)。

  結(jié)論:① 資本回收額與普通年金現(xiàn)值互為逆運(yùn)算;

 、 資本回收系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)。

  3.遞延年金現(xiàn)值

  ① 兩步折現(xiàn)

  第一步:在遞延期期末,將未來的年金看作普通年金,折合成遞延期期末的價值。

  第二步:將第一步的結(jié)果進(jìn)一步按復(fù)利求現(xiàn)值,折合成第一期期初的現(xiàn)值。

  遞延年金的現(xiàn)值=年金A×年金現(xiàn)值系數(shù)×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)

  ◆如何理解遞延期

  舉例:有一項(xiàng)遞延年金50萬,從第3年年末發(fā)生,連續(xù)5年。

  遞延年金是在普通年金基礎(chǔ)上發(fā)展出來的,普通年金是在第一年年末發(fā)生,而本題中是在第3年年末才發(fā)生,遞延期的起點(diǎn)應(yīng)該是第1年年末,而不能從第一年年初開始計(jì)算,從第1年年末到第3年年末就是遞延期,是2期。站在第2年年末來看,未來的5期年金就是5期普通年金。

  遞延年金現(xiàn)值=50×(P/A,i,5)×(P/F,i,2)

  ② 另一種計(jì)算方法

  承上例,如果前2年也有年金發(fā)生,那么就是7期普通年金,視同從第1年年末到第7年年末都有年金發(fā)生,7期普通年金總現(xiàn)值是50×(P/A,i,7)-50×(P/A,i,2)=50×[(P/A,i,7)-(P/A,i,2)]。

  二、名義利率與實(shí)際利率的換算

  2007年教材對名義利率與實(shí)際利率作出重新定義,但計(jì)算公式并沒變。

  如果以“年”作為基本計(jì)息期,每年計(jì)算一次復(fù)利,這種情況下的年利率為名義利率。如果按照短于1年的計(jì)息期計(jì)算復(fù)利,并將全年利息額除以年初的本金,此時得到的利率則為實(shí)際利率。名義利率與實(shí)際利率的換算關(guān)系如下:

  三、內(nèi)插法的應(yīng)用原理

  見教材60頁【例3-22】

 

  四、股票價值計(jì)算、股票投資收益率的計(jì)算

  (一)股票價值計(jì)算

  1.股利固定模型(零成長股票的模型)

  如果長期持有股票,且各年股利固定,其支付過程即為一個永續(xù)年金,則該股票價值的計(jì)算公式為:

  P= 

  D為各年收到的固定股息,K為股東要求的必要報(bào)酬率

  2.股利固定增長模型

  從理論上看,企業(yè)的股利不應(yīng)當(dāng)是固定不變的,而應(yīng)當(dāng)是不斷增長的。假定企業(yè)長期持有股票,且各年股利按照固定比例增長,則股票價值計(jì)算公式為:

 

  D0為評價時已經(jīng)發(fā)放的股利,D1是未來第一期的股利,K為投資者所要求的必要報(bào)酬率。

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 中級經(jīng)濟(jì)法 趙俊峰 講 座 21 游文麗 講 座 6 講 座
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《會計(jì)基礎(chǔ)與實(shí)務(wù)》 劉艷霞 60
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