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【字體: 2011初級(jí)會(huì)計(jì)職稱《初級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》預(yù)習(xí)講義(11)
2011初級(jí)會(huì)計(jì)職稱《初級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》預(yù)習(xí)講義(11)
http://1glr.cn 來源:考試吧(Exam8.com) 更新:2010-8-31 9:10:30  考試論壇

  (三)金融環(huán)境

  影響財(cái)務(wù)管理的金融環(huán)境的因素:金融機(jī)構(gòu)、金融工具、金融市場(chǎng)和利息率。

  利率的一般計(jì)算公式:(重點(diǎn)掌握)

  利率=純粹利率+通貨膨脹補(bǔ)償率+風(fēng)險(xiǎn)收益率

  (1)純粹利率:沒有風(fēng)險(xiǎn)、沒有通貨膨脹情況下的平均利率。

  一般認(rèn)為,國債是無風(fēng)險(xiǎn)債券,但其包含了通貨膨脹補(bǔ)償率,所以在實(shí)務(wù)中我們通常利用短期國債利率剔除通貨膨脹補(bǔ)償率來表示純利率。

  (2)通貨膨脹補(bǔ)償率:由于持續(xù)的通貨膨脹會(huì)使貨幣不斷貶值,投資者真實(shí)報(bào)酬下降,因此,投資者在把資金交給借款人時(shí),會(huì)在純粹利息率的水平上再加上通貨膨脹附加率,以彌補(bǔ)通貨膨脹造成的購買力損失。因此,每次發(fā)行國債的利息率隨著預(yù)期通貨膨脹率而變化,它近似等于純粹利息率加通貨膨脹補(bǔ)償率。(即:為補(bǔ)償其通貨膨脹造成的購買力損失,而要求提高的利率)

  (3)風(fēng)險(xiǎn)收益率:投資者除了關(guān)心通貨膨脹率以外,還關(guān)心資金使用者能否保證他們收回本金并取得一定的收益。

  投資風(fēng)險(xiǎn)越大,投資人要求的收益率越高(成正比)。一般的,公司債券的風(fēng)險(xiǎn)大于國債,投資人要求的公司債券收益率也高于國債;普通股股票的風(fēng)險(xiǎn)大于公司債券,投資人要求的普通股股票的收益率也高于公司債券。小公司普通股股票的風(fēng)險(xiǎn)大于大公司普通股股票,投資人要求的小公司普通股股票的收益率也高于大公司普通股股票。

  風(fēng)險(xiǎn)收益率是投資者要求的除純粹利率和通貨膨脹補(bǔ)償率之外的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。

  第二節(jié) 資金時(shí)間價(jià)值

  一、資金時(shí)間價(jià)值的含義

  時(shí)間就是金錢,這句很平常的話恰恰驗(yàn)證了資金時(shí)間價(jià)值的內(nèi)涵。資金是有時(shí)間價(jià)值的。首先,是因?yàn)楝F(xiàn)在的一筆錢存到銀行或者買成國債,一年后起碼可以有利息收入。其次,通貨膨脹的因素。當(dāng)人們進(jìn)行投資或者借出資金時(shí),肯定要考慮物價(jià)因素,通貨膨脹率越高,人們要求的回報(bào)就應(yīng)該越高,以補(bǔ)償物價(jià)上漲的風(fēng)險(xiǎn)。再次,投資總有各種不同的風(fēng)險(xiǎn),投資的風(fēng)險(xiǎn)越大,回報(bào)率就必須更高,才能吸引投資者。

  1.定義:資金時(shí)間價(jià)值是指一定量資金在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量差額。

  【提示】理解資金時(shí)間價(jià)值要把握兩個(gè)要點(diǎn):(1)不同時(shí)點(diǎn);(2)價(jià)值量差額

  2. 資金時(shí)間價(jià)值的衡量(量的規(guī)定)

  理論上:資金時(shí)間價(jià)值等于沒有風(fēng)險(xiǎn)、沒有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。

  實(shí)際工作中:可以用通貨膨脹率很低條件下的政府債券利率來表現(xiàn)時(shí)間價(jià)值。

  【例題12·多選題】下列哪些指標(biāo)可以用來表示資金時(shí)間價(jià)值( )。

  A.純利率 B.社會(huì)平均利潤(rùn)率

  C.通貨膨脹率極低情況下的國債利率 D.不考慮通貨膨脹下的無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

  【答案】ACD

  【解析】選項(xiàng)B沒有限制條件,所以不能選,應(yīng)是無風(fēng)險(xiǎn)、無通貨膨脹下的社會(huì)平均利潤(rùn)率。

  二、終值與現(xiàn)值

  終值:又稱將來值,是現(xiàn)在一定量的資金折算到未來某一時(shí)點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的價(jià)值,俗稱“本利和”,通常記作“F”。

  現(xiàn)值:是指未來某一時(shí)點(diǎn)上的一定量資金折算到現(xiàn)在所對(duì)應(yīng)的價(jià)值,俗稱“本金”,通常記作“P”。

  現(xiàn)值和終值是一定量資金在前后兩個(gè)不同時(shí)點(diǎn)上對(duì)應(yīng)的價(jià)值,其差額即為資金的時(shí)間價(jià)值,F(xiàn)實(shí)生活中計(jì)算利息時(shí)所稱本金、本利和的概念,相當(dāng)于資金時(shí)間價(jià)值理論中的現(xiàn)值和終值,利率(用i表示)可視為資金時(shí)間價(jià)值的一種具體表現(xiàn):現(xiàn)值和終值對(duì)應(yīng)的時(shí)點(diǎn)之間可以劃分為n期(n≥1),相當(dāng)于計(jì)息期。

  為計(jì)算方便,本章假定有關(guān)字母的含義如下:I為利息;F為終值;P為現(xiàn)值;i為利率(折現(xiàn)率);n為計(jì)算利息的期數(shù)! 



  【注意】終值與現(xiàn)值概念的相對(duì)性。

  【思考】現(xiàn)值與終值之間的差額是什么?

  兩者之間的差額是利息.

  注意:利息的兩種計(jì)算方式:

  單利計(jì)息方式:只對(duì)本金計(jì)算利息。以本金為基數(shù)計(jì)算利息,所生利息不再加入本金滾動(dòng)計(jì)算下期利息(各期的利息是相同的)。

  復(fù)利計(jì)息方式:既對(duì)本金計(jì)算利息,也對(duì)前期的利息計(jì)算利息。將所生利息加入本金,逐年滾動(dòng)計(jì)算利息的方法。(各期的利息是不同的)。

  注意:在計(jì)算中,不特指的情況下,指復(fù)利計(jì)息。

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