2013年注會(huì)《職業(yè)能力綜合測試》強(qiáng)化訓(xùn)練題(3)

　　5.根據(jù)資料(二)，判斷從戰(zhàn)略變革的時(shí)機(jī)選擇來看，先誠的此次變革屬于哪種變革?并作出簡要評價(jià);簡述戰(zhàn)略變革的三個(gè)階段。

　　【答案】

　　戰(zhàn)略變革的時(shí)機(jī)選擇主要有三種：第一、提前性變革。指的是管理者能及時(shí)地預(yù)測到未來的危機(jī)，提前進(jìn)行必要的戰(zhàn)略變革。第二、反應(yīng)性變革。指的是企業(yè)已經(jīng)存在有形的可感覺到的危機(jī)，并且已經(jīng)為過遲變革付出了一定的代價(jià)。第三、危機(jī)性變革。指的是企業(yè)己經(jīng)存在根本性的危機(jī)，再不進(jìn)行戰(zhàn)略變革，企業(yè)將面臨倒閉和破產(chǎn)。

　　先誠的此次變革屬于反應(yīng)性變革，在這種情況下,企業(yè)已經(jīng)存在有形的可感覺到的危機(jī),并且已經(jīng)為過遲變革付出來一定的代價(jià).先誠集團(tuán)應(yīng)該吸取教訓(xùn)，在以后的經(jīng)營過程中應(yīng)該及時(shí)地進(jìn)行提前性戰(zhàn)略變革。

　　變革可以分為三個(gè)階段：解體、變革和重新鞏固。

　�、俳怏w階段：解體階段是整個(gè)過程中最困難的階段，主要關(guān)系到變化的推廣，促使個(gè)人或團(tuán)體改變他們的態(tài)度、價(jià)值觀、行為、體系或結(jié)構(gòu)。

　�、谧兏镫A段：鼓勵(lì)個(gè)人和團(tuán)體把新的創(chuàng)意體現(xiàn)在工作中。

　�、壑匦蚂柟屉A段：這是最后的階段，即鞏固或加固新的行為。可以使用積極的加固，如贊美及獎(jiǎng)勵(lì)，或消極的加固，即對于偏離進(jìn)行制裁。

　　6.根據(jù)資料(二)，用本量利分析的相關(guān)原理說明先誠將設(shè)在歐洲希臘和英國的工廠關(guān)閉的原因。

　　【答案】

　　產(chǎn)品的保本點(diǎn)銷售量等于固定成本除以(單價(jià)-變動(dòng)成本)，由于歐洲的人力成本和原料成本過高，變動(dòng)成本比較高，同時(shí)因?yàn)槭?008年金融危機(jī)的影響，產(chǎn)品價(jià)格降低了10%，導(dǎo)致產(chǎn)品的保本點(diǎn)銷售量提高，也就是說企業(yè)需要銷售的更多才能保證不盈不虧。

　　另外由于安全邊際銷售量=正常銷售量-保本點(diǎn)銷售量，受2008年金融危機(jī)的影響，銷售量下降了40%，同時(shí)產(chǎn)品的保本點(diǎn)銷售量也提高了，導(dǎo)致安全邊際大幅度降低，先誠將設(shè)在歐洲的工廠關(guān)閉是更明智的選擇。

　　7.簡述戰(zhàn)略發(fā)展方法的類型， 根據(jù)資料(二)說明先誠集團(tuán)采取了哪些戰(zhàn)略發(fā)展方法。

　　【答案】

　　戰(zhàn)略發(fā)展方法包括內(nèi)部發(fā)展(內(nèi)生增長)、并購戰(zhàn)略和聯(lián)合發(fā)展和戰(zhàn)略聯(lián)盟。

　　內(nèi)部發(fā)展，也稱內(nèi)生增長，是指企業(yè)在不收購其他企業(yè)的情況下利用自身的規(guī)模、利潤、活動(dòng)等內(nèi)部資源來實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張。

　　并購戰(zhàn)略包括兼并、合并和收購。

　　聯(lián)合發(fā)展和戰(zhàn)略聯(lián)盟包括合營企業(yè)、特許經(jīng)營、OEM等。

　�、俸蠣I企業(yè)是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)成立第三方組織，進(jìn)行共同管理、共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和共享利潤的企業(yè)或以其他系統(tǒng)化的方式合作來共同對企業(yè)進(jìn)行控制。

　�、谔卦S經(jīng)營是指具有產(chǎn)品、服務(wù)或品牌競爭優(yōu)勢的企業(yè)，選擇并授權(quán)若干家企業(yè)從事其特許業(yè)務(wù)活動(dòng)的一種經(jīng)營方式。

　�、跲EM是指一方(委托方)提供技術(shù)、工藝、設(shè)計(jì)方案、市場、規(guī)范、標(biāo)準(zhǔn)、質(zhì)量要求等產(chǎn)品要素，另一方(制造方)按訂單加工的長期戰(zhàn)略聯(lián)盟方式，也稱委托制造。

　　2011年初，先誠集團(tuán)與日本NEC公司宣布成立合資公司，形成戰(zhàn)略合作，共同組建日本市場上最大的個(gè)人電腦集團(tuán)。所以屬于合營企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展方法。

　　先誠的臺(tái)式電腦外包給英冠達(dá)控股有限公司、緯創(chuàng)、仁寶電腦和富士康。先誠的筆記本電腦外包給仁寶電腦、緯創(chuàng)和廣達(dá)電腦。因此屬于OEM的戰(zhàn)略發(fā)展方法。

　　根據(jù)戰(zhàn)略發(fā)展需要，先誠欲收購其一德國電子廠商麥迪龍有限公司，屬于并購戰(zhàn)略。

　　8.根據(jù)資料(二)簡述股份回購的有關(guān)規(guī)定。

　　【答案】

　　股票回購是指公司在有多余現(xiàn)金時(shí)，向股東回購自己的股票，以此來代替現(xiàn)金股利。近年來，股票回購已成為公司向股東分配利潤的一個(gè)重要形式，尤其當(dāng)避稅效用顯著時(shí)，股票回購就可能是股利政策的一個(gè)有效的替代方式。

　　《公司法》規(guī)定：

　　公司不得收購本公司股份。但是，有下列情形之一的除外：

　　(一)減少公司注冊資本;

　　(二)與持有本公司股份的其他公司合并;

　　(三)將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工;

　　(四)股東因?qū)�股東大會(huì)作出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購其股份的。

　　公司因前款第(一)項(xiàng)至第(三)項(xiàng)的原因收購本公司股份的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)股東大會(huì)決議。公司依照前款規(guī)定收購本公司股份后，屬于第(一)項(xiàng)情形的，應(yīng)當(dāng)自收購之日起十日內(nèi)注銷;屬于第(二)項(xiàng)、第(四)項(xiàng)情形的，應(yīng)當(dāng)在六個(gè)月內(nèi)轉(zhuǎn)讓或者注銷。

　　公司依照前款第(三)項(xiàng)規(guī)定收購的本公司股份，不得超過本公司已發(fā)行股份總額的百分之五;用于收購的資金應(yīng)當(dāng)從公司的稅后利潤中支出;所收購的股份應(yīng)當(dāng)在一年內(nèi)轉(zhuǎn)讓給職工。

　　9.債務(wù)成本的估計(jì)方法有哪些，并簡述其內(nèi)容。

　　【答案】

　　債務(wù)成本的估計(jì)方法有五種，即到期收益率法、可比公司法、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法、財(cái)務(wù)比率法、稅后債務(wù)成本法。

　　到期收益率法是計(jì)算已上市的長期債券到期收益率作為其稅前成本的方法，需要使用試誤法。

　　可比公司法是在需要計(jì)算債務(wù)成本的公司沒有上市債券的情況下，找一個(gè)擁有可交易債券的可比公司作為參照物，計(jì)算可比公司長期債券的到期收益率，作為本公司的長期債務(wù)成本的方法。其要求是可比公司應(yīng)當(dāng)與目標(biāo)公司處于同一行業(yè)，具有類似的商業(yè)模式。最好兩者的規(guī)模、負(fù)債比率和財(cái)務(wù)狀況也比較類似。

　　風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法是在沒有上市的債券也找不到合適的可比公司的情況下，使用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)債務(wù)成本的一種方法。使用這種方法，債務(wù)成本等于同期限政府債券的市場收益率與企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償之和。其中信用風(fēng)險(xiǎn)的大小可以用信用級別來估計(jì)。

　　財(cái)務(wù)比率法是在沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料的情況下，使用目標(biāo)公司的關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率，根據(jù)這些比率大體上判斷目標(biāo)公司的信用級別，根據(jù)信用級別使用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法確定其債務(wù)成本的方法。

　　稅后債務(wù)成本法就是計(jì)算負(fù)債的稅后利率以確定債務(wù)成本的方法。

　　10.先誠集團(tuán)尚未取得德國電子廠商麥迪龍有限公司具體債務(wù)資料，經(jīng)過詢問，得知其信用等級為BBB，先誠集團(tuán)應(yīng)采用什么方法對麥迪龍有限公司的債務(wù)成本進(jìn)行初步估計(jì)?請列示其具體過程。

　　【答案】

　　應(yīng)采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法對麥迪龍有限公司的債務(wù)成本進(jìn)行估計(jì)。

　　按照風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法，債務(wù)成本通過同期限政府債券的市場收益率與企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償相加求得：稅前債務(wù)成本=政府債券的市場回報(bào)率+企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率

　　政府債券的市場回報(bào)率，和股權(quán)成本對無風(fēng)險(xiǎn)利率的評估相同，可以參照政府債券確定，選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風(fēng)險(xiǎn)利率的代表。

　　信用風(fēng)險(xiǎn)的大小可以用信用級別來估計(jì)。具體做法如下：

　　(1)選擇若干信用級別與本公司相同的上市公司債券;

　　(2)計(jì)算這些上市公司債券的到期收益率;

　　(2)計(jì)算與這些上市公司債券同期的長期政府債券到期收益率(無風(fēng)險(xiǎn)利率);

　　(3)計(jì)算上述兩到期收益率的差額，即信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率;

　　(4)計(jì)算信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率的平均值，并作為本公司的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率。