2011年注會《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理》章節(jié)習(xí)題(10)

　　三、簡答題

　　1.假設(shè)美元對人民幣的即期匯率為7.82，美元的1年期遠(yuǎn)期匯率合約的匯率為7.75。在貨幣市場上美元的1年期貸款利率為5.25%，人民幣的1年期貸款利率為2.52%。乙投資者可獲得貸款額度為100萬美元(或相當(dāng)金額人民幣貸款)，若該款項(xiàng)全部用于套利，請計(jì)算獲得的利潤，并說明套利過程。

　　2.A公司現(xiàn)時(shí)的貸款為固定利率6%的兩年期貸款。A公司希望將其貸款轉(zhuǎn)為浮動利率。A公司可以按最低浮動利率+12點(diǎn)子在市場上取得貸款。

　　B公司現(xiàn)時(shí)的貸款為按最低浮動利率+15點(diǎn)子的兩年期貸款，但希望將其貸款轉(zhuǎn)為固定利率。B公司可以按固定利率6.12%貸款。

　　銀行現(xiàn)時(shí)的兩年期利率掉期為5.90(bid)及5.95(ask)。

　　要求：

　　假設(shè)利率互換后的總收益扣除應(yīng)由銀行分享的部分后，A公司和B公司按50%的比例分享。計(jì)算進(jìn)行利率互換后A公司及B公司實(shí)際支付的利率和節(jié)省的籌資成本。

　　3.某超大型國企旗下的人才開發(fā)學(xué)院于2008年底的時(shí)候與英國某商學(xué)院聯(lián)系，希望該商學(xué)院為企業(yè)量身定制一周企業(yè)管理課程，在詢問了有關(guān)的報(bào)價(jià)后向上級去要做這個(gè)課程的預(yù)算。2009年5月的時(shí)候，該國企人才開發(fā)學(xué)院拿到了這筆預(yù)算，再來與英國某商學(xué)院聯(lián)系，卻發(fā)現(xiàn)課程價(jià)格已從當(dāng)時(shí)預(yù)算做的200萬人民幣上升到了300萬人民幣。主要原因來自于英鎊兌人民幣一路升值。該國企做預(yù)算用的匯率是2008年的匯率，而2009年時(shí)美元兌人民幣匯率已經(jīng)上升。該國企人才開發(fā)院院長非常希望做成這個(gè)課程，但與預(yù)算的缺口有100萬之巨，令他頭痛不已。

　　要求：

　　(1)判斷該事件說明的風(fēng)險(xiǎn)類型;

　　(2)簡述針對該風(fēng)險(xiǎn)，可以采用的管理辦法。

　　4.某投資者準(zhǔn)備用30000元進(jìn)行投資活動。該投機(jī)者認(rèn)為甲公司的股價(jià)可能在未來三個(gè)月內(nèi)上漲。該公司當(dāng)前的股價(jià)是12元/股，而期限為三個(gè)月、行使價(jià)為14元的看漲期權(quán)，目前價(jià)格為1元。

　　要求：

　　(1)假設(shè)該投資者將全部資金按照目前的股價(jià)購買了甲公司的股票，三個(gè)月后甲公司的股票上漲到18元/股，請計(jì)算該投資者的收益。

　　(2)假設(shè)該投資者將全部資金都購買了股票期權(quán)，三個(gè)月后甲公司的股票上漲到18元，請計(jì)算該投資者的凈收益。

　　(3)假設(shè)該投資者將全部資金按照目前的股價(jià)購買了甲公司的股票，三個(gè)月后甲公司的股票下跌到8元，請計(jì)算該投資者的損失。

　　(4)假設(shè)該投資者將全部資金都購買了股票期權(quán)，三個(gè)月后甲公司的股票下跌到8元，請計(jì)算該投資者的凈損失。

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