2010注冊(cè)會(huì)計(jì)師《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)》章節(jié)練習(xí)(14)

　　三、簡(jiǎn)答題

　　1. 假設(shè)現(xiàn)行市場(chǎng)上美元對(duì)人民幣的即期匯率是7.8，市場(chǎng)上美元的1年期遠(yuǎn)期匯率合約的匯率是7.88。而在貸款市場(chǎng)上，美元的1年期貸款利率為6.25%，人民幣的1年期貸款利率是7.83%。投資者A可獲得貸款額度為15600萬(wàn)元人民幣(或相當(dāng)金額美元貸款)，假設(shè)該款項(xiàng)全部用于套利，且不考慮交易費(fèi)用，投資者可以按貸款利率借入款項(xiàng)或貸出款項(xiàng)。請(qǐng)計(jì)算獲得的利潤(rùn)，并說(shuō)明套利過(guò)程。

　　2. 某大型能源企業(yè)正在招聘首席風(fēng)險(xiǎn)總監(jiān)，但是該企業(yè)不知道如何評(píng)價(jià)一個(gè)理想的首席風(fēng)險(xiǎn)總監(jiān)的技能。

　　要求：請(qǐng)你幫助該企業(yè)指出一個(gè)理想的首席風(fēng)險(xiǎn)總監(jiān)應(yīng)該具備的技能。

　　3. 某行業(yè)的基本情況如下:行業(yè)增長(zhǎng)緩慢;行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)眾多;該行業(yè)的企業(yè)需要的初始投資和固定資產(chǎn)投資很少;該行業(yè)產(chǎn)品同質(zhì)性較高;行業(yè)內(nèi)的企業(yè)退出壁壘很低。

　　要求：依據(jù)上述情況對(duì)該行業(yè)內(nèi)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)情況作出分析。

　　4. ABC公司在進(jìn)行內(nèi)部審計(jì)時(shí)，由于該公司的財(cái)務(wù)部經(jīng)理有要求，內(nèi)部審計(jì)師在進(jìn)行審計(jì)時(shí)按照經(jīng)理的要求執(zhí)行，然后向董事會(huì)報(bào)告。

　　要求：

　　(1)判斷ABC公司經(jīng)理的做法是否恰當(dāng)。

　　(2)簡(jiǎn)述內(nèi)部審計(jì)師的主要作用。

　　四、綜合題

　　1. 大眾汽車(chē)7月23日宣稱(chēng)，公司的監(jiān)理董事會(huì)已批準(zhǔn)了以80億歐元全額收購(gòu)保時(shí)捷的計(jì)劃，兩家汽車(chē)公司合并后，“保時(shí)捷”將成為大眾汽車(chē)旗下第10個(gè)汽車(chē)品牌。德國(guó)保時(shí)捷與大眾汽車(chē)集團(tuán)之間數(shù)年之久的吞并與反吞并戰(zhàn)最終落下帷幕，一直苦心謀劃想要拿下大眾、上演“蛇吞象”奇跡的保時(shí)捷公司在最后一刻敗下陣來(lái)，反被財(cái)大氣粗的大眾收入囊中。

　　在達(dá)成協(xié)議之前，大眾汽車(chē)因不滿(mǎn)保時(shí)捷的高額債務(wù)而無(wú)限期擱置收購(gòu)計(jì)劃，因此“消除公司債務(wù)”是成為此次收購(gòu)的折中條件。有機(jī)構(gòu)測(cè)算，保時(shí)捷的負(fù)債額很可能已超100億歐元。

　　大眾汽車(chē)準(zhǔn)備分兩步走收購(gòu)保時(shí)捷，首先將購(gòu)買(mǎi)保時(shí)捷股份公司49.9%的股份，之后再全盤(pán)并購(gòu)。雙方合并將于2011年完成。

　　大眾汽車(chē)首席執(zhí)行官馬丁•文德恩表示，大眾汽車(chē)與保時(shí)捷的合并交易將令兩家公司都在全球市場(chǎng)上受益。他同時(shí)表示，卡塔爾投資局將收購(gòu)大眾汽車(chē)17%的股份，從而成為該公司第三大股東。分析人士認(rèn)為，大眾吸納卡塔爾主權(quán)資金入股，主要是為解決收購(gòu)保時(shí)捷帶來(lái)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

　　大眾強(qiáng)調(diào)，一旦收購(gòu)?fù)瓿�，將維持保時(shí)捷的獨(dú)立性。但與此同時(shí)，大眾也開(kāi)始替換保時(shí)捷的管理層。作為消除債務(wù)之外的另一項(xiàng)收購(gòu)條件，大眾要求保時(shí)捷首席執(zhí)行官文德林•魏魏金離開(kāi)。現(xiàn)年56歲的魏德金已經(jīng)執(zhí)掌保時(shí)捷16年，正是他領(lǐng)導(dǎo)保時(shí)捷于近年向大眾發(fā)起收購(gòu)戰(zhàn)。

　　大眾收購(gòu)成功后，大眾-保時(shí)捷將保留兩個(gè)集團(tuán)旗下所有知名品牌，并延續(xù)兩大家族在新聯(lián)合體的統(tǒng)治地位，且大眾收購(gòu)保時(shí)捷將增加其勢(shì)力范圍，為實(shí)現(xiàn)2018年超越豐田成為全球汽車(chē)業(yè)“老大”積蓄力量。

　　大眾反收購(gòu)保時(shí)捷后必然內(nèi)力大增，其產(chǎn)品陣容將更加壯大，并且在高端市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中將握有更多的籌碼。目前大眾旗下的品牌并沒(méi)有與保時(shí)捷品牌沖突，所以也不必?fù)?dān)心會(huì)有同門(mén)兄弟的內(nèi)戰(zhàn)。同時(shí)，在購(gòu)買(mǎi)原材料上可以實(shí)現(xiàn)整合，從而實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，降低材料采購(gòu)成本。

　　要求：

　　(1)大眾公司采用的是什么戰(zhàn)略?并說(shuō)明該戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)途徑。

　　(2)分析大眾收購(gòu)保時(shí)捷可能涉及的原因?

　　(3)大眾收購(gòu)保時(shí)捷，能否達(dá)到協(xié)同效應(yīng)?如果有，說(shuō)明協(xié)同效應(yīng)的來(lái)源。