2010注冊會計師《公司戰(zhàn)略與風險》章節(jié)練習(14)

　　四、綜合題

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　　[答案] (1)大眾汽車和保時捷，都是生產(chǎn)汽車的企業(yè)，它們之間形成直接的競爭，此次大眾汽車通過收購將保時捷收入囊中，屬于橫向一體化戰(zhàn)略。

　　橫向一體化戰(zhàn)略主要通過以下幾種途徑實現(xiàn)

　　(1)購買，即一家實力占據(jù)優(yōu)勢的企業(yè)收購與之相競爭的另一家企業(yè)

　　(2)合并，即兩家相互競爭而實力和規(guī)模較為接近的企業(yè)合并為一個新的企業(yè)

　　(3)聯(lián)合，即兩個或兩個以上相互競爭的企業(yè)在某一個業(yè)務領(lǐng)域進行聯(lián)合投資、開發(fā)和經(jīng)營。(教材P61～62)

　　(2)大眾收購保時捷將增加其勢力范圍，為實現(xiàn)2018年超越豐田成為全球汽車業(yè)“老大”積蓄力量，說明大眾通過引進新的產(chǎn)品系列、占據(jù)市場份額來實現(xiàn)營銷方面的優(yōu)勢。在購買原材料上可以實現(xiàn)整合，從而實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟，因此大眾收購的另一動因可能是為了實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟，以更大的產(chǎn)量和大量購買來削減成本。

　　(3)協(xié)同效應指從兩個或兩個以上的企業(yè)并購中所獲得的好處，一般這些好處無法從獨立的企業(yè)中獲得。大眾收購保時捷將增加其勢力范圍，為實現(xiàn)2018年超越豐田成為全球汽車業(yè)“老大”積蓄力量。大眾收購保時捷后必然內(nèi)力大增，其產(chǎn)品陣容將更加壯大，并且在高端市場的競爭中將握有更多的籌碼。所以說大眾收購保時捷可以實現(xiàn)協(xié)同效應。

　　協(xié)同效應的來源：

　　①由于在購買原材料上可以實現(xiàn)整合，從而實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟，降低材料采購成本。因此通過并購可以實現(xiàn)經(jīng)營協(xié)同效應。

　�、诖蟊娖煜碌钠放撇�沒有與保時捷品牌沖突，所以也不必擔心會有同門兄弟的內(nèi)戰(zhàn)。同時，合并之后，大眾和保時捷之間的競爭就減少，從而減少市場競爭。因此通過兼并可以實現(xiàn)財務協(xié)同效應。