2009年注會《公司戰(zhàn)略與風險管理》綜合題及解析

　　跨章節(jié)綜合題練習題5.

　　某公司2003年產品銷售收入為3000萬元，在年度銷售收入不高于5000萬元的前提下，貨幣資金、應收賬款、存貨、固定資產、應付賬款和其他應付款等資產、負債項目隨著銷售收入的變動而變動，該公司2003年12月31日簡化的資產負債表如下：單位：萬元資產 年末數(shù) 負債及所有者權益 年末數(shù)貨幣資金 160 應付賬款 360應收賬款 480 其他應付款 50存貨 760 股本 1000固定資產凈值 510 留存收益 500合計 1910 合計 1910已知該公司2003年資金完全來源于自有資金(其中，普通股1000萬股，共1000萬元)和流動負債。2004年預計銷售凈利率為10%，公司擬按每股0.2元的固定股利進行利潤分配。公司2004年銷售收入將在2003年基礎上增長40%.2004年所需對外籌資部分可通過發(fā)行每張面值為1000元、每張發(fā)行價格950元、3年期、票面利率為10%、到期一次還本付息(單利計息)的公司債券予以解決，債券籌資費率為2%，公司所得稅稅率為33%.要求：(1)計算2004年凈利潤及應向投資者分配的利潤。

　　(2)采用銷售百分比法預測該公司2004年資金需要總量、需新增資金量和外部融資需求量。

　　(3)計算債券發(fā)行總額和債券資本成本(分別是否考慮貨幣時間價值計算)。

　　(4)計算填列該公司2004年預計資產負債表中用字母表示的項目。

　　預計資產負債表2004年12月31日 單位：萬元資產 年末數(shù) 年初數(shù) 負債與所有者權益 年末數(shù) 年初數(shù)現(xiàn)金 A 160 應付賬款 F 360應收賬款 B 480 其他應付款 G 50存貨 C 760 應付債券 H 0固定資產凈值 D 510 股本 1000 1000留存收益 I 500資產 E 1910 負債與所有者權益 J 1910

　　跨章節(jié)綜合題練習題5.「答案及解析」

　　(1)計算2004年凈利潤及應向投資者分配的利潤凈利潤=3000×(1+40%)×10%=420(萬元)

　　向投資者分配利潤=1000×0.2=200(萬元)

　　(2)預測該公司2004年資金需要總量及需新增資金量和外部融資需求量需新增資金=(160+480+760+510)×40%=764(萬元)

　　資金需要總量=1910+(160+480+760+510)×40%=2674(萬元)

　　外部融資需求量=764-(360+50)×40%-[3000×(1+40%)×10%-1000×O.2]=380(萬元)

　　(3)計算債券發(fā)行總額和債券資本成本①債券發(fā)行總額=380÷(1+2%)=387.8(萬元)

　　債券的總張數(shù)=387.8×10000÷950=4082(張)

　　債券的總面值=4082×1000=408.2(萬元)

　　②不考慮貨幣時間價值的情形下：債券資本成本=408.2×(1-33%)÷[387.6×(1-2%)]=7.2%③考慮貨幣時間價值的情形下：1)債券稅前資本成本：380=408.2×(1+3×10%)×(P/S，i，3)

　　(P/S，i，3)=380÷[408.2×(1+3×10%)]=0.7161利用插值法求得債券稅前資本成本=11.78% 2)債券稅后資本成本=11.78%×(1-33%)=7.89%(4)計算填列該公司2004年預計資產負債 表中用字母表示的項目：A=160+160×40%=224(萬元);B=480+480×40%=672(萬元);c=760+760×40%=1064(萬元)

　　D=510+510×40%=714(萬元);E=224+672+1064+714=2674(萬元);F=360+360×40%=504(萬元);G=50+50×40%=70(萬元);H=387.6(萬元);I=500+[3000×(1+40%)×10%-1000×0.2]-387.8×2%=712.2(萬元);J=504+70+387.8+1000+712.2=2674(萬元)。