11.在進行投資項目風險分析時，易夸大遠期現金流量風險的方法是( )。

　　A.調整現金流量法 B.風險調整折現率法 C.凈現值法 D.內含報酬率法

　　【答案】B

　　【解析】本題的主要考核點是風險調整折現率法的特點。風險調整折現率法的優(yōu)點是比較符合邏輯，廣泛使用;其缺點是把時間價值和風險價值混在一起，并據此對現金流量進行貼現，意味著風險隨著時間的推移而加大，有時與事實不符。即風險調整折現率法具有夸大遠期風險的缺點。

　　12.年末ABC公司正在考慮賣掉現有的一臺閑置設備,該設備8年前以40000元購入,稅法規(guī)定的年限為10年,按直線法計提折舊,預計殘值率為10%,已提折舊28800元;目前可以按10000元價格賣出,假設所得稅稅率為30%,賣出現有設備對本期現金流量的影響是( )。

　　A.減少360元 B.減少1200元 C.增加9640元 D.增加10360元

　　【答案】D

　　【解析】本題的主要考核點是現金流量的計算。依據題意，該設備的原值是40000元，現已提折舊28800元，則賬面價值為11200元(40000-28800)，而目前該設備的變現價格為10000元，即如果變現的話，將獲得10000元的現金流入;同時，將會產生變現損失1200元(11200-10000)，由于變現的損失計入營業(yè)外支出，這將會使企業(yè)的應納稅所得額減少，從而少納稅360元(1200×30%)，這相當于使企業(yè)獲得360元的現金流入。因此，賣出現有設備時，對本期現金流量的影響為10360元(10000+360)。

　　13.下列說法中正確的是( )。

　　A.以實體現金流量法和股權現金流量法計算的凈現值兩者無實質區(qū)別

　　B.實體現金流量包含財務風險，比股東的現金流量風險大

　　C.如果市場是完善的,增加債務比重會降低平均資本成本

　　D.股權現金流量法比實體現金流量法簡潔

　　【答案】A

　　【解析】本題的主要考核點是實體現金流量法和股權現金流量法的區(qū)別。以實體現金流量法和股權現金流量法計算的凈現值沒有實質區(qū)別;實體現金流量不包含財務風險，比股東的現金流量風險小;如果市場是完善的,增加債務比重并不會降低平均資本成本;實體現金流量法比股權現金流量法簡潔。

　　14.在進行是繼續(xù)使用舊設備還是購置新設備決策時，如果這兩個方案的未來使用年限不同，且只有現金流出，沒有適當的現金流入。則合適的評價方法是( )。

　　A. 比較兩個方案總成本的高低 B. 比較兩個方案凈現值的大小

　　C. 比較兩個方案內含報酬率的大小 D. 比較兩個方案平均年成本的高低

　　【答案】D

　　【解析】本題的主要考核點是平均年成本的計算及應用。在進行更新設備決策時，如果只有現金流出，沒有適當的現金流入，應選擇比較兩個方案的總成本或年平均成本進行決策，如果這兩個方案的未來使用年限不同，應選擇比較兩個方案的平均年成本的高低，所以，應選D。

　　15.在進行投資項目評價時，投資者要求的風險報酬率取決于該項目的( )。

　　A、經營風險

　　B、財務風險

　　C、系統風險

　　D、特有風險

　　答案：C

　　解析：站在投資者的角度，投資項目評價時主要考慮系統風險，不考慮非系統風險。

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