39已知：某公司2011年銷售收入為40000萬元，稅后凈利2000萬元，發(fā)放了股利1000萬元，2011年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)如下：

　　假設(shè)貨幣資金均為經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)，應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款都是無息的，2012年股利支付率保持不變.經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比和經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比不變。

　　要求：

　　(1)如果該公司2012年計(jì)劃銷售凈利率比上年增長(zhǎng)10%，銷售增長(zhǎng)率為30%，在不保留金融資產(chǎn)的情況下，預(yù)測(cè)該公司外部融資需求額和外部融資銷售增長(zhǎng)比。

　　(2)如果2012年計(jì)劃銷售量增長(zhǎng)50%，預(yù)計(jì)通貨膨脹率為10%，預(yù)計(jì)銷售凈利率保持上年水平不變，假設(shè)公司不保留金融資產(chǎn)，2012年定向增發(fā)新股2000萬元，計(jì)算為實(shí)現(xiàn)計(jì)劃增長(zhǎng)需要的外部債務(wù)籌資額。

　　(3)如果2012年保持上年的銷售凈利率，既不發(fā)行新股也不舉借新債，公司需要保留的金融資產(chǎn)的最低額為500萬元。預(yù)測(cè)201 2年可實(shí)現(xiàn)的銷售額、凈利潤(rùn)以及內(nèi)含增長(zhǎng)率。

　　參考解析:

　　(1)2011年金融資產(chǎn)=1000+1000=2000(萬元)

　　經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比=(20000—2000)/40000×100%=45%

　　經(jīng)營(yíng)負(fù)債的銷售百分比=3000/40000×100%=7.5%

　　股利支付率=1000/2000×100%=50%

　　銷售凈利率=2000/40000×100%=5%

　　2012年預(yù)計(jì)銷售凈利率=5%×(1+10%)=5.5%

　　外部融資額

　　=40000×30%×(45%一7.5%)一2000—40000×(1+30%)×5.5%×(1一50%)=1070(萬元)

　　外部融資銷售增長(zhǎng)比=1070/(40000×30%)×100%=8.92%

　　(2)含有通脹的銷售額增長(zhǎng)率=(1+50%)×(1+10%)一1=65%

　　銷售額增加=40000×65%=26000(萬元)

　　外部債務(wù)籌資額=外部融資額一外部股權(quán)融資=26000×(45%一7.5%)一2000—40000×(1+65%)×5%×(1—50%)一2000=4100(萬元)

　　(3)假設(shè)2012年銷售增長(zhǎng)額為W萬元，則有：

　　W×(45%一7.5%)一(40000+W)×5%×(1—50%)一(2000—500)=0

　　解得：W=7142.86(萬元)

　　2012年可實(shí)現(xiàn)的銷售額=40000+7142.86=47142.86(萬元)

　　2012年可實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)=47142.86×5%=2357.14(萬元)

　　2012年內(nèi)含增長(zhǎng)率=7142.86/40000×100%=17.86%

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