點擊查看:2014注冊會計師《財務(wù)成本管理》選擇題及答案匯總
1.某公司2012年稅前經(jīng)營利潤為5220萬元,所得稅稅率為25%,折舊與攤銷500萬元,經(jīng)營流動資產(chǎn)增加1500萬元,經(jīng)營流動負債增加450萬元,經(jīng)營長期資產(chǎn)增加2400萬元,經(jīng)營長期負債增加600萬元,利息費用120萬元。該公司按照固定的負債比例60%為投資籌集資本,則股權(quán)現(xiàn)金流量為( )萬元。
A、2885
B、2685
C、2775
D、2115
【正確答案】B
【答案解析】本題考核現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型。本年凈投資=凈經(jīng)營資產(chǎn)增加=經(jīng)營營運資本增加+凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加=(經(jīng)營流動資產(chǎn)增加-經(jīng)營流動負債增加)+(經(jīng)營長期資產(chǎn)增加-經(jīng)營長期負債增加)=(1500-450)+(2400-600)=2850(萬元);股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤-(1-負債比例)×本年凈投資=(稅前經(jīng)營利潤-利息費用)×(1-所得稅稅率)-(1-負債比例)×本年凈投資=(5220-120)×(1-25%)-(1-60%)×2850=2685(萬元)。
2.某公司預(yù)計第一年每股股權(quán)現(xiàn)金流量為3元,第2~5年股權(quán)現(xiàn)金流量不變,第6年開始股權(quán)現(xiàn)金流量增長率穩(wěn)定為5%,股權(quán)資本成本一直保持10%不變,計算該公司在目前的股權(quán)價值,如果目前的每股市價為55元,則該企業(yè)股價( )。
A、被高估了
B、被低估了
C、準確反映了股權(quán)價值
D、以上都有可能
【正確答案】A
【答案解析】本題考核股權(quán)現(xiàn)金流量模型的應(yīng)用。每股股權(quán)價值=3×(P/A,10%,5)+3×(1+5%)/(10%-5%)×(P/F,10%,5)=3×3.7908+3×(1+5%)/(10%-5%)×0.6209=50.49(元/股)。計算出的每股股權(quán)價值低于目前每股股價,因此企業(yè)股價被高估了。
3.甲公司20×1年年初流動資產(chǎn)總額為1000萬元(其中有20%屬于金融性流動資產(chǎn)),年末金融性流動資產(chǎn)為400萬元,占流動資產(chǎn)總額的25%;年初經(jīng)營性流動負債為500萬元,20×1年的增長率為20%;經(jīng)營性長期資產(chǎn)原值增加600萬元,資產(chǎn)負債表中折舊與攤銷余額年初為100萬元,年末為120萬元;經(jīng)營性長期負債增加50萬元。凈利潤為400萬元,平均所得稅稅率為20%,利息費用為30萬元。20×1年分配股利80萬元,發(fā)行新股100萬股,每股發(fā)行價為5元。20×1年金融負債增加300萬元。則下列說法中正確的有( )。
A、20×1年的經(jīng)營營運資本增加為300萬元
B、20×1年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資為830萬元
C、20×1年的股權(quán)現(xiàn)金流量為-420萬元
D、20×1年的金融資產(chǎn)增加為290萬元
【正確答案】ABCD
【答案解析】本題考核股權(quán)現(xiàn)金流量模型的應(yīng)用!鹘(jīng)營流動資產(chǎn)=400/25%×75%-800=400(萬元)
△經(jīng)營流動負債=500×20%=100(萬元)
△經(jīng)營營運資本=400-100=300(萬元)
△經(jīng)營長期資產(chǎn)=600-20=580(萬元)
△凈經(jīng)營長期資產(chǎn)=580-50=530(萬元)
股權(quán)現(xiàn)金流量=80-500=-420(萬元)
實體現(xiàn)金流量=400+24-830=-406(萬元)
債務(wù)現(xiàn)金流量=-406+420=14(萬元)
14=24-(300-△金融資產(chǎn))
△金融資產(chǎn)=290(萬元)
4.關(guān)于公司資本成本的理解,下列說法正確的有( )。
A.資本成本是公司取得資本使用權(quán)的代價
B.資本成本是公司投資人要求的必要報酬率
C.不同資本來源的資本成本不同
D.不同公司的籌資成本不同
【正確答案】ABCD
【答案解析】本題考核資本成本概述。理解公司資本成本,需要注意以下問題:1.資本成本是公司取得資本使用權(quán)的代價;2.資本成本是公司投資人要求的必要報酬率;3.不同資本來源的資本成本不同;4.不同公司的籌資成本不同。
5.某公司2010年稅前經(jīng)營利潤為3480萬元,所得稅稅率為25%,折舊與攤銷250萬元,經(jīng)營流動資產(chǎn)增加1000萬元,經(jīng)營流動負債增加300萬元,經(jīng)營長期資產(chǎn)增加1600萬元,經(jīng)營長期債務(wù)增加400萬元,利息費用80萬元。該公司按照固定的負債比例60%為投資籌集資本,則股權(quán)現(xiàn)金流量為( )萬元。
A、1410
B、1790
C、1620
D、1260
【正確答案】B
【答案解析】本題考核股權(quán)現(xiàn)金流量模型的應(yīng)用。本年凈投資=凈經(jīng)營資產(chǎn)增加=經(jīng)營營運資本增加+凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加=(經(jīng)營流動資產(chǎn)增加-經(jīng)營流動負債增加)+(經(jīng)營長期資產(chǎn)增加-經(jīng)營長期債務(wù)增加)=(1000-300)+(1600-400)=1900(萬元);股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤-(1-負債比例)×本年凈投資=(稅前經(jīng)營利潤-利息費用)×(1-所得稅稅率)-(1-負債比例)×本年凈投資=(3480-80)×(1-25%)-(1-60%)×1900=1790(萬元)。
6.某公司目前處于穩(wěn)定增長狀態(tài),2011年實現(xiàn)凈利潤5000萬元,預(yù)計該公司的銷售增長率為4%。為維持每年4%的增長率,2011年股權(quán)資本凈投資為1500萬元,該公司的股權(quán)資本成本為9%,加權(quán)平均資本成本為8%。則該公司2011年末股權(quán)價值為( )萬元。
A、72800
B、91000
C、87500
D、70000
【正確答案】A
【答案解析】本題考核股權(quán)現(xiàn)金流量模型的應(yīng)用。2011年股權(quán)現(xiàn)金流量=5000-1500=3500(萬元),股權(quán)價值=3500×(1+4%)/(9%-4%)=72800(萬元)。
7.永續(xù)增長模型的使用條件有( )。
A、企業(yè)有永續(xù)的增長率
B、企業(yè)有永續(xù)的資本回報率
C、存在一個支配企業(yè)市場價值的關(guān)鍵變量
D、有比較類似的企業(yè)
【正確答案】AB
【答案解析】本題考核股權(quán)現(xiàn)金流量模型的應(yīng)用。永續(xù)增長模型的使用條件:企業(yè)必須處于永續(xù)狀態(tài)。所謂永續(xù)狀態(tài)是指企業(yè)有永續(xù)的增長率和投資資本回報率。
8.某公司今年稅前經(jīng)營利潤為2000萬元,所得稅率為30%,經(jīng)營營運資本增加350萬元,經(jīng)營長期資產(chǎn)增加800萬元,經(jīng)營長期負債增加200萬元,利息費用60萬元。該公司按照固定的負債率60%為投資籌集資本,則今年股權(quán)現(xiàn)金流量為( )萬元。
A、986
B、978
C、950
D、648
【正確答案】B
【答案解析】本題考核股權(quán)現(xiàn)金流量模型的應(yīng)用。凈投資=凈經(jīng)營資產(chǎn)增加=經(jīng)營營運資本增加+凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加=350+經(jīng)營長期資產(chǎn)增加-經(jīng)營長期負債增加=350+800-200=950(萬元);根據(jù)“按照固定的負債率為投資籌集資本”可知:股權(quán)現(xiàn)金流量=稅后利潤-(1-負債率)×凈投資=(稅前經(jīng)營利潤-利息費用)×(1-所得稅率)-(1-負債率)×凈投資=(2000-60)×(1-30%)-(1-60%)×950=1358-380=978(萬元)。
9.某項目的生產(chǎn)經(jīng)營期為5年,設(shè)備原值為200萬元,預(yù)計凈殘值收入5萬元,稅法規(guī)定的折舊年限為4年,稅法預(yù)計的凈殘值為8萬元,直線法計提折舊,所得稅率為25%,設(shè)備使用五年后報廢時,收回營運資金2萬元,則終結(jié)點現(xiàn)金凈流量為( )萬元。
A、7.75
B、5.75
C、7
D、6.25
【正確答案】A
【答案解析】本題考核所得稅和折舊對現(xiàn)金流量的影響。年折舊額=(200-8)/4=48(萬元),第4年末時折舊已經(jīng)計提完畢,第5年不再計提折舊,第5年末設(shè)備報廢時的折余價值=200-48×4=8(萬元),預(yù)計實際凈殘值收入5萬元小于設(shè)備報廢時的折余價值8萬元的差額抵減所得稅,減少現(xiàn)金流出,增加現(xiàn)金凈流量,所以終結(jié)點現(xiàn)金凈流量=2+5+(8-5)×25%=7.75(萬元)。
10.在固定資產(chǎn)更新項目的決策中,下列說法不正確的是( )。
A、如果新舊資產(chǎn)未來使用年限不同,則不能使用凈現(xiàn)值法或內(nèi)含報酬率法
B、如果新舊設(shè)備給企業(yè)帶來的年收入相同,則可以使用平均年成本法
C、平均年成本法沒有考慮時間價值
D、平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看出是兩個互斥的方案
【正確答案】C
【答案解析】本題考核固定資產(chǎn)更新項目的現(xiàn)金流量。平均年成本法有不考慮貨幣時間價值和考慮貨幣時間價值兩種,一般使用的是考慮貨幣時間價值的。
相關(guān)推薦: