2014注冊會計師《財務(wù)成本管理》選擇題及答案(1)

　　二、多項選擇題

　　26.下列計算式子中，正確的有(　)。

　　A.產(chǎn)權(quán)比率=總負(fù)債/股東權(quán)益

　　B.長期資本負(fù)債率=非流動負(fù)債/總資產(chǎn)

　　C.權(quán)益乘數(shù)=股東權(quán)益/總資產(chǎn)

　　D.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金流量/利息費用

　　【正確答案】AD

　　【答案解析】長期資本負(fù)債率=非流動負(fù)債/(非流動負(fù)債+股東權(quán)益)，所以選項B不正確;權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/股東權(quán)益，所以選項C不正確。

　　27.某公司2013年保持了可持續(xù)增長，則可以推斷出(　)。

　　A.該公司2013年資本結(jié)構(gòu)不變

　　B.該公司2013年實際增長率=2013年可持續(xù)增長率

　　C.該公司2013年經(jīng)營效率不變

　　D.該公司2013年權(quán)益凈利率不變

　　【正確答案】ABCD

　　【答案解析】可持續(xù)增長的假設(shè)條件有：不增發(fā)或回購股票，資本結(jié)構(gòu)、股利支付率、銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變。因為保持了可持續(xù)增長，說明沒有增發(fā)或回購股票，經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變，本年實際增長率=上年可持續(xù)增長率=本年可持續(xù)增長率。資本結(jié)構(gòu)、銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，因此權(quán)益凈利率不變。

　　28.關(guān)于證券市場線和資本市場線的比較，下列說法正確的有(　)。

　　A.資本市場線的橫軸是“標(biāo)準(zhǔn)差”，證券市場線的橫軸是“β系數(shù)”

　　B.斜率都是市場平均風(fēng)險收益率

　　C.資本市場線只適用于有效資產(chǎn)組合;而證券市場線適用于單項資產(chǎn)和資產(chǎn)組合

　　D.截距都是無風(fēng)險利率

　　【正確答案】ACD

　　【答案解析】本題考核證券市場線和資本市場線。資本市場線的斜率為“市場平均風(fēng)險收益率/市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差”，證券市場線的斜率為“市場平均風(fēng)險收益率”。

　　29.關(guān)于企業(yè)價值評估的現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型參數(shù)的確定，下列說法中正確的有(　)。

　　A.以預(yù)測工作的上一年度實際數(shù)據(jù)作為預(yù)測基期數(shù)據(jù)

　　B.詳細(xì)預(yù)測期通常為5-7年，如果有疑問還應(yīng)當(dāng)延長，但很少超過10年

　　C.預(yù)計現(xiàn)金流量時，不需要考慮不具有可持續(xù)性的損益和偶然損益

　　D.后續(xù)期的銷售增長率大體上等于宏觀經(jīng)濟的名義增長率，如果不考慮通貨膨脹因素，宏觀經(jīng)濟的增長率大多在2%-6%之間

　　【正確答案】BCD

　　【答案解析】確定基期數(shù)據(jù)的方法有兩種：一種是以上年實際數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù);另一種是以修正后的上年數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)。

　　30.關(guān)于項目凈現(xiàn)值計算的兩種方法“實體現(xiàn)金流量法”和“股權(quán)現(xiàn)金流量法”，下列說法正確的有(　)。

　　A.兩種方法計算的凈現(xiàn)值相等

　　B.實體凈現(xiàn)值比股權(quán)凈現(xiàn)值計算簡潔

　　C.股權(quán)現(xiàn)金流量的風(fēng)險比實體現(xiàn)金流量風(fēng)險大

　　D.增加債務(wù)會降低加權(quán)平均資本成本

　　【正確答案】BC

　　【答案解析】兩種方法計算的凈現(xiàn)值沒有實質(zhì)區(qū)別。如果實體現(xiàn)金流量折現(xiàn)后為零，則股權(quán)現(xiàn)金流量折現(xiàn)后為零;如果實體現(xiàn)金流量折現(xiàn)后為正值，則股權(quán)現(xiàn)金流量折現(xiàn)后也為正值。只是同時為正數(shù)或同時為負(fù)數(shù)，但是數(shù)值不一定相等，所以選項A不正確。如果市場是完善的，增加債務(wù)比重不一定會降低加權(quán)平均成本，因為股東要求的報酬率會因財務(wù)風(fēng)險增加而提高，并完全抵消增加債務(wù)的好處。即使市場不夠完善，增加債務(wù)比重導(dǎo)致的加權(quán)平均成本降低，也會大部分被權(quán)益成本增加所抵消，所以選項D不正確。

　　31.關(guān)于各股利政策下，股利分配額的確定，下列正確的有(　)。

　　A.剩余股利政策下，股利分配額=凈利潤-新增投資需要的權(quán)益資金，結(jié)果為正數(shù)表示發(fā)放的現(xiàn)金股利額，結(jié)果為負(fù)數(shù)表明需要從外部籌集的權(quán)益資金

　　B.固定股利政策下，股利分配額=上年股利分配額

　　C.固定股利支付率政策下，股利分配額=可供分配利潤×股利支付率

　　D.低正常股利加額外股利政策下，股利分配額=固定低股利+額外股利

　　【正確答案】ABD

　　【答案解析】固定股利支付率政策下，股利分配額=凈利潤×股利支付率。

　　32.關(guān)于租賃籌資對投資決策的影響，下列說法正確的有(　)。

　　A.如果自購的凈現(xiàn)值為100萬元，租賃相對于自購的凈現(xiàn)值為50萬元，此時自購設(shè)備進(jìn)行投資更合適

　　B.如果自購的凈現(xiàn)值為100萬元，租賃相對于自購的凈現(xiàn)值為-50萬元，此時自購設(shè)備進(jìn)行投資更合適

　　C.如果自購的凈現(xiàn)值為-50萬元，租賃相對于自購的凈現(xiàn)值為100萬元，此時采用租賃方式取得設(shè)備進(jìn)行投資是可行的

　　D.如果自購的凈現(xiàn)值為-50萬元，租賃相對于自購的凈現(xiàn)值為20萬元，此時不論采用自購還是租賃取得設(shè)備，投資都是不可行的

　　【正確答案】BCD

　　【答案解析】如果自購的凈現(xiàn)值和租賃相對于自購的凈現(xiàn)值都大于0，此時純粹的租賃凈現(xiàn)值大于自購的凈現(xiàn)值。

　　33.某企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營的淡季，擁有流動資產(chǎn)100萬元和長期資產(chǎn)500萬元;在生產(chǎn)經(jīng)營的高峰期，會額外增加200萬元的季節(jié)性存貨需求，并借入100萬元的短期借款，則下列說法正確的有(　)。

　　A.該企業(yè)經(jīng)營淡季的易變現(xiàn)率為200%

　　B.該企業(yè)采取的是激進(jìn)型籌資策略

　　C.該企業(yè)采取的是保守型籌資策略

　　D.該企業(yè)經(jīng)營高峰的易變現(xiàn)率為100%

　　【正確答案】AC

　　【答案解析】該企業(yè)臨時性流動資產(chǎn)200萬元大于臨時性流動負(fù)債100萬元，所以該企業(yè)采取的是保守型籌資政策。該企業(yè)長期性資金=(100+500+200-100)=700(萬元)，經(jīng)營淡季的易變現(xiàn)率=(700-500)/100=200%，經(jīng)營高峰的易變現(xiàn)率=(700-500)/(100+200)=67%。

　　34.關(guān)于成本，下列說法正確的有(　)。

　　A.非正常的、意外的耗費不計入存貨成本，而將其直接列為期間費用或損失

　　B.無論產(chǎn)品成本還是期間成本，都是生產(chǎn)經(jīng)營的耗費，都必須從營業(yè)收入中減除

　　C.一般認(rèn)為，財務(wù)費用不是生產(chǎn)經(jīng)活動的成本而屬于籌資活動的成本

　　D.一項成本可能是直接成本，也可能是間接成本，要根據(jù)成本對象的選擇而定

　　【正確答案】ABCD

　　【答案解析】成本計算中的存貨成本，是正常經(jīng)營狀態(tài)下的成本。非正常的、意外的耗費不計入存貨成本，而將其列為期間費用或損失。所以選項A正確。無論產(chǎn)品成本還是期間成本，都是生產(chǎn)經(jīng)營的耗費，都必須從營業(yè)收入中減除，但它們減除的時間不同。所以選項B正確。一般認(rèn)為，財務(wù)費用不是生產(chǎn)經(jīng)活動的成本而屬于籌資活動的成本。所以選項C正確。一項成本可能是直接成本，也可能是間接成本，要根據(jù)成本對象的選擇而定。所以選項D正確。

　　35.下列關(guān)于公司成長階段與業(yè)績計量的說法中，正確的有(　)。

　　A.在創(chuàng)業(yè)階段，收入增長和實體經(jīng)營現(xiàn)金流量是最重要的財務(wù)指標(biāo)

　　B.在成長階段，收入增長、投資報酬率和剩余收益類指標(biāo)同等重要，實體現(xiàn)金流量相對不太重要

　　C.在成熟階段，公司應(yīng)主要關(guān)心總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率，必須嚴(yán)格管理資產(chǎn)和控制費用支出

　　D.在衰退階段，主要關(guān)注投資報酬率、剩余收益或經(jīng)濟增加值等指標(biāo)，現(xiàn)金流量已經(jīng)變得不太重要

　　【正確答案】ABC

　　【答案解析】在衰退階段，主要關(guān)注現(xiàn)金流量，投資報酬率、剩余收益或經(jīng)濟增加值等指標(biāo)已經(jīng)變得不太重要。

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