2013注冊會計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》章節(jié)練習(xí)題(10)

　　一、單線選擇題

　　1.

　　【答案】C

　　【解析】企業(yè)的固定性融資費(fèi)用為零，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/EBIT-I=EBIT/EBIT=1。

　　2.

　　【答案】A

　　【解析】本題主要考核財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的計(jì)算。由于2.5=600/600-I-7.5/(1-25%),則I=350萬元。

　　3.

　　【答案】B

　　【解析】財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)= =1.25

　　4.

　　【答案】C

　　【解析】由盈利變?yōu)樘潛p時(shí)，說明息稅前利潤的變動率為-100%，根據(jù)經(jīng)營杠桿系數(shù)的定義，可以算出銷售量的變動率為-100*/4=-25%。

　　5.

　　【答案】B

　　【解析】總杠桿系數(shù)=2.5*4=10，根據(jù)總杠桿系數(shù)的定義，銷售增長率=每股收益增長率/總杠桿系數(shù)=80%/10=8%。

　　6.

　　【答案】C

　　【解析】優(yōu)先股只有杠桿效應(yīng)，沒有抵稅作用。普通股、留存收益既無杠桿效應(yīng)也沒有抵稅作用。負(fù)債籌資利息在稅前計(jì)入成本，具有抵稅作用，同時(shí)若能是全部資本收益率大于借款利率異能帶來杠桿利益，發(fā)行債券屬于負(fù)債籌資。

　　7.

　　【答案】D

　　【解析】本題考核的是資本結(jié)構(gòu)各種理論的觀點(diǎn)。

　　8.

　　【答案】B

　　【解析】根據(jù)優(yōu)序融資理論的基本觀點(diǎn)，企業(yè)的籌資首先是留存收益，然后是債務(wù)籌資，而發(fā)行新股是最后的選擇。但是甲公司剛成立不久，沒有可以利用的留存收益，只好選負(fù)債籌資。

　　9.

　　【答案】C

　　【解析】一般性用途資產(chǎn)比例高的企業(yè)因其資產(chǎn)作為債務(wù)抵押的可能性較大，要比具有特殊用途資產(chǎn)比例高的類似企業(yè)的負(fù)債水平高。

　　10.

　　【答案】B

　　【解析】進(jìn)行股票回購，導(dǎo)致企業(yè)權(quán)益資金減少，并不影響債務(wù)的金額，不利于降低債務(wù)成本。

　　11.

　　【答案】A

　　【解析】根據(jù)每股收益無差別點(diǎn)，可以分析判斷在什么樣的銷售水平下每股收益高。當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額高于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)，采用負(fù)債籌資方式可以獲得較高的每股收益;當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額低于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)，采用權(quán)益籌資方式可以獲得較高的每股收益;當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額等于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)，兩種籌資方式的每股收益相同。

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