2013注冊會計師《財務(wù)成本管理》章節(jié)練習題(10)

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第十章 資本結(jié)構(gòu)

　　一、單項選擇題

　　1.下列說法中可以反映企業(yè)財務(wù)杠桿系數(shù)等于1的是( )。

　　A.每股收益為零

　　B.息稅前利潤為零

　　C.固定性融資成本為零

　　D.固定性經(jīng)營成本為零

　　2.某企業(yè)2012年的財務(wù)杠桿系數(shù)為2.5,2012年的息稅前利潤為600，優(yōu)先股為7.5萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%，則2012年實際利息費用為( )萬元。

　　A.350

　　B.330

　　C.400

　　D.360

　　3. 甲上市公司沒有發(fā)行優(yōu)先股，已知2012年的利息保障倍數(shù)為5，則該公司2012年的財務(wù)杠桿系數(shù)為( )。

　　A.0.2

　　B.1.25

　　C.3.5

　　D.4

　　4.甲企業(yè)當前的經(jīng)營杠桿系數(shù)為4，要使企業(yè)由盈利轉(zhuǎn)為虧損，銷售量至少要下降( )。

　　A.45%

　　B.50%

　　C.25%

　　D.40%

　　5.某公司2013年的財務(wù)杠桿系數(shù)是2.5，經(jīng)營杠桿系數(shù)是4，普通股每股收益的預(yù)期增長率為80%，假定其他因素不變，則2013年預(yù)期的銷售增長率為( )。

　　A.6%

　　B.8%

　　C.7%

　　D.10%

　　6.以下籌資方式中，既能帶來杠桿利益，又能產(chǎn)生抵稅作用的是( )。

　　A.優(yōu)先股

　　B.增發(fā)新股

　　C.發(fā)行債券

　　D.留存收益

　　7.以下哪種說法，體現(xiàn)了有稅市場下的MM理論觀點( )。

　　A.企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)決策和企業(yè)的價值無關(guān)

　　B.無論企業(yè)有無負債，加權(quán)平均資本成本將保持不變

　　C.強調(diào)在平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財務(wù)困境成本的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化

　　D.當全部融資來源于負債時，企業(yè)價值最大

　　8.甲公司是剛剛成立的新房地產(chǎn)企業(yè)，如果目前的證券市場比較成熟，根據(jù)優(yōu)序融資理論的基本觀點，甲公司在確定籌資順序時，應(yīng)當優(yōu)先考慮的籌資方式是( )。

　　A.內(nèi)部融資

　　B.發(fā)行債券

　　C.發(fā)行優(yōu)先股票

　　D.發(fā)行普通股票

　　9.以下關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的影響因素表述不正確的是( )。

　　A.收益與現(xiàn)金流量波動較大的企業(yè)，要比現(xiàn)金流量較穩(wěn)定的類似企業(yè)的負債水平低

　　B.成長性好的企業(yè)，要比成長性差的類似企業(yè)負債水平高

　　C.一般性用途資產(chǎn)比例高的企業(yè)，要比具有特殊用途資產(chǎn)比例高的類似企業(yè)的負債水平低

　　D.財務(wù)靈活性大的企業(yè)要比財務(wù)靈活性小的類似企業(yè)的負債能力強。

　　10.企業(yè)債務(wù)成本過高時，下列方式中不利于降低債務(wù)成本的是( )。

　　A.償還長期債務(wù)，發(fā)行新股

　　B.進行股票回購

　　C.利用留存償還債務(wù)

　　D.將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股

　　11.若不考慮財務(wù)風險，利用每股收益無差別點進行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時，以下說法中錯誤的是( )。

　　A.當預(yù)計銷售額高于每股收益無差別點時，采用權(quán)益籌資方式比采用負債籌資方式有利

　　B.當預(yù)計銷售額高于每股收益無差別點時，采用負債籌資方式比采用權(quán)益籌資方式有利

　　C.當預(yù)計銷售額低于每股收益無差別點時，采用權(quán)益籌資方式比采用負債籌資方式有利

　　D.當預(yù)計銷售額等于每股收益無差別點時，兩種籌資方式的每股收益相同

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