2012注會《財務成本管理》強化提高試題：第3章

　　四、綜合題

　　1

　　[答案]

　　(1)銷售凈利率=200/2000×100%=10%

　　資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2000/2000=1(次)

　　收益留存率=160/200=0.8

　　權(quán)益乘數(shù)=2000/800=2.5

　　可持續(xù)增長率=10%×1×0.8×2.5/(1-10%×1×0.8×2.5)=25%

　　(2)由于符合可持續(xù)增長的全部條件，因此

　　本年的銷售增長率=上年的可持續(xù)增長率=25%

　　本年的銷售收入=2000×(1+25%)=2500(萬元)

　　(3)假設本年銷售收入為W萬元，則：

　　根據(jù)“資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變”可知，本年末的總資產(chǎn)=W/1=W

　　根據(jù)“權(quán)益乘數(shù)不變”可知，本年末的股東權(quán)益=W/2.5=0.4W

　　本年增加的股東權(quán)益=0.4W-800

　　根據(jù)“不增發(fā)新股或回購股票”可知，本年的收益留存=本年增加的股東權(quán)益=0.4W-800

　　而本年的收益留存=本年的銷售收入×12%×0.4=0.048W

　　所以存在等式：0.4W-800=0.048W

　　解得：本年銷售收入W=2272.73(萬元)

　　本年的銷售增長額=2272.73-2000=272.73(萬元)

　　本年的銷售增長率=272.73/2000×100%=13.64%

　　本年的可持續(xù)增長率=12%×1×2.5×0.4/(1-12%×1×2.5×0.4)=13.64%

　　本年的股東權(quán)益增長率=(0.048×2272.73)/800×100%=13.64%

　　(4)本年銷售收入=2000×(1+30%)=2600(萬元)

　　本年的收益留存=2600×10%×0.8=208(萬元)

　　本年末的股東權(quán)益=800+208=1008(萬元)

　　本年末的資產(chǎn)=1008×2.5=2520(萬元)

　　本年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2600/2520=1.03(次)

　　即資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由1次提高到1.03次。

　　(5)設銷售凈利率應提高到R，則有：

　　30%=(R×1×2.5×0.8)/(1- R×1×2.5×0.8)

　　解之得：R=11.54%

　　(6)本年的銷售收入=2000×(1+30%)=2600(萬元)

　　根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(等于1)不變

　　可知：年末的總資產(chǎn)=2600/1=2600(萬元)

　　根據(jù)“銷售凈利率和收益留存率不變”

　　可知：本年的收益留存=160×(1+30%)=208(萬元)

　　根據(jù)“不增發(fā)新股或回購股票”可知：

　　本年增加的股東權(quán)益=本年的收益留存=208(萬元)

　　年末的股東權(quán)益=800+208=1008(萬元)

　　年末的權(quán)益乘數(shù)=2600/1008=2.58

　　[解析]：

　　[該題針對“[新]資產(chǎn)負債表比率變動情況下的增長率”知識點進行考核]

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