2012注會《財務成本管理》強化提高試題：第3章

　　三、計算題

　　1

　　[答案]

　　(1)經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=凈經(jīng)營性營運資本增加+凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加=凈經(jīng)營資產(chǎn)增加=經(jīng)營資產(chǎn)增加-經(jīng)營負債增加=(資產(chǎn)總額增加-金融資產(chǎn)增加)-(負債總額增加-金融負債增加)=(1500-1000-50)-(900-600-100)=250(萬元)

　　籌資總需求=預計凈經(jīng)營性資產(chǎn)合計-基期凈經(jīng)營資產(chǎn)合計=預計凈經(jīng)營資產(chǎn)增加=250(萬元)

　　外部融資額=籌資總需求-可動用的金融資產(chǎn)-增加的留存收益=250-(-50)-70=230(萬元)

　　或：

　　外部融資額

　　=資產(chǎn)總額增加-經(jīng)營負債增加-增加的留存收益

　　=(1500-1000)-(900-600-100)-70=230(萬元)

　　(2)外部融資額=資產(chǎn)總額增加-經(jīng)營負債增加-增加的留存收益=300-增加的留存收益=300-銷售收入×10%×(1-40%)=0，解得：銷售收入=5000(萬元)

　　(3)外部融資額

　　=經(jīng)營資產(chǎn)增加-經(jīng)營負債增加-可動用的金融資產(chǎn)-增加的留存收益

　　=800×增長率-600×75%×增長率-(-220)-4000×(1+增長率)×10%×(1-40%)

　　=0

　　即：350×增長率+220-240×(1+增長率)=0

　　110×增長率=20

　　增長率=18.18%

　　(4)銷售額名義增長率=(1+10%)×(1+5%)-1=15.5%

　　外部融資額

　　=經(jīng)營資產(chǎn)增加-經(jīng)營負債增加-可動用的金融資產(chǎn)-增加的留存收益

　　=800×15.5%-600×75%×15.5%-(200-120)-4000×(1+15.5%)×10%×(1-40%)

　　=-302.95(萬元)

　　故：可用于增加股利或進行短期投資的資金數(shù)額為302.95萬元。

　　(5)2010年末的凈經(jīng)營資產(chǎn)

　　=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負債=800×(1+25%)-600×75%×(1+25%)=437.5(萬元)

　　2010年末的股東權(quán)益

　　=(1000-600)+4000×(1+25%)×10%×(1-40%)+100×3×(1-2%)=994(萬元)

　　2010年年末的凈負債=437.5-994=-556.5(萬元)

　　2010年年末的金融資產(chǎn)=200+600=800(萬元)

　　2010年年末的金融負債=800-556.5=243.5(萬元)

　　[解析]：

　　[該題針對“銷售增長率與外部融資的關(guān)系”知識點進行考核]

　　2

　　[答案]

　　(1)上年的可持續(xù)增長率=80/(800-80)×100%=11.11%

　　(2)因為銷售凈利率不變，所以凈利潤增長率=銷售增長率=12%

　　今年的凈利潤=200×(1+12%)=224(萬元)

　　因為資產(chǎn)負債率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，所以股東權(quán)益增長率=資產(chǎn)增長率=銷售增長率=12%

　　今年股東權(quán)益增長額=800×12%=96(萬元)

　　因為不增發(fā)新股或回購股票，所以今年的股東權(quán)益增長額=今年的留存收益

　　今年收益留存率=今年收益留存/今年凈利潤=96/224×100%=42.86%

　　(3)根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變可知：資產(chǎn)增加=銷售增加/資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2500×20%/(2500/2000)=400(萬元)

　　根據(jù)資本結(jié)構(gòu)不變可知權(quán)益乘數(shù)不變

　　股東權(quán)益增加=資產(chǎn)增加/權(quán)益乘數(shù)=400/(2000/800)=160(萬元)

　　因為銷售凈利率不變，所以凈利率增長率=銷售增長率=20%

　　今年收益留存提供資金=今年的凈利潤×收益留存率=200×(1+20%)×80/200=96(萬元)

　　今年外部籌集權(quán)益資金=160-96=64(萬元)

　　[解析]：

　　[該題針對“可持續(xù)增長率”知識點進行考核]

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