第 4 頁:參考答案 |
240
194. 4
137. 376
71. 436
企業(yè)自由現(xiàn)金流量
570
664. 2
755. 564
839. 364
加:凈借債
108
114. 48
119. 059
121. 440
減:稅后利息費用
216
228. 96
238. 118
242. 881
股權(quán)自由現(xiàn)金流量
462
549. 72
636. 505
717. 923
(5)預(yù)測期第4年末的企業(yè)價值=839.364×(1+2%)/(12%-2%)=8561.51(萬元)
預(yù)測期第4年末的股權(quán)價值=717.923×(1+2%)/(14%-2%)=6102.35(萬元)
(6)預(yù)測期第1年初的企業(yè)價值
=570×(P/S,12%,1)+664.2×(P/S,12%,2)+755.564×(P/S,12%,3)+839.364×(P/S,12%,4)+8561.51×(P/S,12%,4)
=570×0.8929+664.2×0.7972+755.564×0.7118+839.364×0.6355+8561.51×0.6355
=7550.52(萬元)
預(yù)測期第1年初的股權(quán)價值
=462×(P/S,14%,1)+549.72×(P/S,14%,2)+636.505×(P/S,14%,3)+717.923×(P/S,14%,4)+6102.35×(P/S,14%,4)
=462×0.8772+549.72×0.7695+636.505×0.6750+717.923×0.5921+6102.35×0.5921
=5296.20(萬元)
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