2011年注會(huì)《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理》精講筆記(14)

　　第三節(jié) 戰(zhàn)略發(fā)展方法

　　以上章節(jié)講述了企業(yè)可選擇用來(lái)保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的一些戰(zhàn)略的基本理論以及各自適用的情況。企業(yè)追求增長(zhǎng)，而增長(zhǎng)有多種定義。例如，利潤(rùn)和市場(chǎng)份額的增長(zhǎng)。每一種巳選戰(zhàn)略都有著不同的發(fā)展方式，這些方式可以分為三種類(lèi)型:內(nèi)部發(fā)展、并購(gòu)戰(zhàn)略、聯(lián)合發(fā)展和戰(zhàn)略聯(lián)盟。

　　一、內(nèi)部發(fā)展

　　內(nèi)部發(fā)展，也稱(chēng)內(nèi)生增長(zhǎng)，是指企業(yè)在不收購(gòu)其他企業(yè)的情況下利用自身的規(guī)模、利潤(rùn)、活動(dòng)等內(nèi)部資源來(lái)實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張。當(dāng)企業(yè)在具有美好發(fā)展前景的市場(chǎng)中經(jīng)營(yíng)時(shí)，可以通過(guò)充分利用現(xiàn)有產(chǎn)品及服務(wù)和市場(chǎng)機(jī)會(huì)或通過(guò)多元化來(lái)實(shí)現(xiàn)內(nèi)生發(fā)展。但是，由于現(xiàn)有產(chǎn)品的壽命有限，內(nèi)生增長(zhǎng)戰(zhàn)略必須包括新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)計(jì)劃和戰(zhàn)略、新的能力和競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)必須富有創(chuàng)新精神。即使企業(yè)只追求穩(wěn)定，也需要?jiǎng)?chuàng)新精神，因?yàn)槠髽I(yè)不能永遠(yuǎn)依靠其現(xiàn)有的產(chǎn)品、服務(wù)和市場(chǎng)，因?yàn)橄�費(fèi)者的品位、生活方式和社會(huì)潮流在變化。想要保持銷(xiāo)售額和利潤(rùn)，企業(yè)必須開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品或服務(wù)來(lái)取代正在走下坡路的產(chǎn)品和服務(wù)。對(duì)于許多企業(yè)來(lái)說(shuō)，特別是那些產(chǎn)品需要高科技設(shè)計(jì)或制造方式的企業(yè)，內(nèi)部發(fā)展或內(nèi)生增長(zhǎng)已經(jīng)成為主要的戰(zhàn)略發(fā)展方式。因?yàn)殚_(kāi)發(fā)過(guò)程被視作是獲得必要技巧和知識(shí)從而使企業(yè)能充分利用其產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)并在市場(chǎng)中立于不敗之地的最佳方式。同樣的道理也適用于企業(yè)通過(guò)直接參與來(lái)開(kāi)發(fā)新市場(chǎng)的情況。

　　企業(yè)采取內(nèi)生增長(zhǎng)有以下功因(1)開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品的過(guò)程使企業(yè)能最深刻地了解市場(chǎng)及產(chǎn)品;(2)不存在合適的收購(gòu)對(duì)象;(3)保持同樣的管理風(fēng)格和企業(yè)文化，從而減輕混亂程度;(4)為管理者提供職業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)，避免停滯不前;(5)可能需要的代價(jià)較低，因?yàn)楂@得資產(chǎn)時(shí)無(wú)需為商譽(yù)支付額外的金額;(6)收購(gòu)中通常會(huì)產(chǎn)生隱藏的或無(wú)法預(yù)測(cè)的損失，而內(nèi)生增長(zhǎng)不太可能產(chǎn)生這種情況;(7)這可能是唯一合理的、實(shí)現(xiàn)真正技術(shù)創(chuàng)新的方法;(8)可以有計(jì)劃地進(jìn)行，很容易從企業(yè)資驚獲得財(cái)務(wù)支持，并且成本可以按時(shí)間分?jǐn)?(9)風(fēng)險(xiǎn)較低。而在收購(gòu)中，購(gòu)買(mǎi)者可能還需承擔(dān)以前業(yè)主所做的決策而產(chǎn)生的后果。例如，由于醫(yī)療及安全方面的違規(guī)而欠下員工的債務(wù)。

　　盡管內(nèi)部開(kāi)發(fā)新活動(dòng)的最終成本可能高于收購(gòu)其他企業(yè)，但是成本的分?jǐn)偪赡軙?huì)對(duì)企業(yè)更有利且比較符合實(shí)際，特別是那些沒(méi)有資金進(jìn)行大額技資的小企業(yè)或公共服務(wù)類(lèi)型的組織來(lái)說(shuō)，這是它們選擇內(nèi)部發(fā)展的一個(gè)主要理由。內(nèi)部發(fā)展的成本增速較慢，這也可能有助于將戰(zhàn)略發(fā)展對(duì)其他活動(dòng)的干擾降至最低。但是，內(nèi)部發(fā)展有一些缺點(diǎn):(1)與購(gòu)買(mǎi)市場(chǎng)中現(xiàn)有的企業(yè)相比，它可能會(huì)激化某一市場(chǎng)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng);(2)企業(yè)并不能接觸到另一知名企業(yè)的知識(shí)及系統(tǒng)，可能會(huì)更具風(fēng)險(xiǎn);(3)從一開(kāi)始就缺乏規(guī)模經(jīng)濟(jì)或經(jīng)驗(yàn)曲線效應(yīng);(4)當(dāng)市場(chǎng)發(fā)展得非�？鞎r(shí)，內(nèi)部發(fā)展會(huì)顯得過(guò)于緩慢;(5)可能會(huì)對(duì)進(jìn)入新市場(chǎng)產(chǎn)生非常高的壁壘。

　　二、并購(gòu)戰(zhàn)略

　　如上文所述，企業(yè)可以通過(guò)內(nèi)部發(fā)展實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，也可以通過(guò)收購(gòu)與兼并實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。兼并( merger)是指兩家或兩家以上的企業(yè)合并，結(jié)果是一家企業(yè)繼續(xù)存在或組成一家全新的企業(yè)。在后一種情況下，企業(yè)聯(lián)合在一起被稱(chēng)為合并。兼并，比較典型的情況是兩家企業(yè)自愿聯(lián)合在一起，這樣做是為了實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。收購(gòu)( acquisition)是指一家企業(yè)購(gòu)買(mǎi)另一家企業(yè)的控制權(quán)益。收購(gòu)后，被收購(gòu)企業(yè)既可以解散，也可以被改組成收購(gòu)企業(yè)的所屬部門(mén)或子公司。二者的共同特征是被并購(gòu)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)資源支配權(quán)發(fā)生了轉(zhuǎn)移。

　　并購(gòu) (merger and acquisition)是進(jìn)入新業(yè)務(wù)領(lǐng)域最通行的一種做法。這不僅是因?yàn)榕c從頭開(kāi)始一項(xiàng)全新業(yè)務(wù)相比，它是一條進(jìn)入目標(biāo)市場(chǎng)的捷徑，而且因?yàn)樗�提供了一種跨越壁壘進(jìn)入新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的有效辦法。這些壁壘包括獲得技術(shù)方面的經(jīng)驗(yàn)、建立與供應(yīng)商的聯(lián)系、達(dá)到足夠大的規(guī)模以抗衡對(duì)手的效率和單位成本、不得不在廣告和促銷(xiāo)方面進(jìn)行大量開(kāi)支以獲得市場(chǎng)青睞和品牌承認(rèn)、保證有足夠的銷(xiāo)量等。在很多行業(yè)中，選擇內(nèi)部創(chuàng)業(yè)的道路并試圖發(fā)展為有效率的競(jìng)爭(zhēng)者所必需的知識(shí)、資驚、運(yùn)作規(guī)模和市場(chǎng)聲譽(yù)可能要花費(fèi)數(shù)年的時(shí)間，而并購(gòu)一個(gè)已建好的相關(guān)企業(yè)則可以使進(jìn)入者直接進(jìn)入到在目標(biāo)行業(yè)建立強(qiáng)大的市場(chǎng)地位的階段。并購(gòu) (M&A)是企業(yè)取得外部資源，謀求對(duì)外發(fā)展的戰(zhàn)略，它包括兼并和收購(gòu)兩種含義。

　　(一)并購(gòu)的動(dòng)因

　　企業(yè)可能出于以下原因進(jìn)行兼并或收購(gòu):

　　1.通過(guò)引進(jìn)新的產(chǎn)品系列、占據(jù)市場(chǎng)份額來(lái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)銷(xiāo)方面的優(yōu)勢(shì)。許多企業(yè)擁有較強(qiáng)實(shí)力和某些資源，在此情況下，通過(guò)并購(gòu)?fù)�行業(yè)的企業(yè)和相關(guān)的企業(yè)，可以迅速達(dá)到壯大市場(chǎng)力量的目的。

　　2.通過(guò)收購(gòu)本行業(yè)中的企業(yè)來(lái)對(duì)新進(jìn)入者設(shè)置更為有效的壁壘。

　　3.實(shí)現(xiàn)多元化。實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的最常用的方法之一就是進(jìn)行并購(gòu)。企業(yè)認(rèn)為在現(xiàn)有的市場(chǎng)或業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品和建立新企業(yè)是比較容易的，這是因?yàn)槠髽I(yè)的管理者對(duì)產(chǎn)品和市場(chǎng)都非常了解。然而，企業(yè)要開(kāi)發(fā)與現(xiàn)有業(yè)務(wù)完全不同的新產(chǎn)品或進(jìn)入一個(gè)新的市場(chǎng)，管理者就會(huì)感到很困難。因此，多元化經(jīng)營(yíng)很少是通過(guò)內(nèi)部開(kāi)發(fā)來(lái)實(shí)現(xiàn)的，尤其是.跨行業(yè)的非相關(guān)多元化，而通常是通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)的。

　　4.獲取規(guī)模經(jīng)濟(jì)，以更大的產(chǎn)量和大批購(gòu)買(mǎi)來(lái)削減戚本。

　　5.獲得技術(shù)與技能。

　　6.獲得流行資源。購(gòu)買(mǎi)方可通過(guò)發(fā)行額外的股票、特別是市盈率高的股票作為支付對(duì)價(jià)。

　　7 .通過(guò)形成大到無(wú)法被收購(gòu)的規(guī)模來(lái)避免被別人收購(gòu)而保持獨(dú)立性。

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