2012注會《財務(wù)成本管理》知識點總結(jié)：第8章(3)

類別

含義

項目的特有風(fēng)險

特有風(fēng)險是指項目本身的風(fēng)險。
它可以用項目預(yù)期收益率的波動性來衡量。
【提示】項目的特有風(fēng)險不宜作為資本預(yù)算時風(fēng)險的衡量。從投資組合的角度看，單個項目的大部分風(fēng)險可以在企業(yè)內(nèi)部分散掉。

項目的公司風(fēng)險

項目的公司風(fēng)險是指項目給公司帶來的風(fēng)險。
項目的公司風(fēng)險可以用項目對于公司未來收入不確定的影響大小來衡量。
【提示】一個新的投資項目與公司現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險相同，新的項目被采納，不改變公司整體未來收入的不確定性，盡管公司的期望收入增加了，但是收入的不確定性沒有增加，因此，該項目沒有公司風(fēng)險。
如果一個新項目的風(fēng)險比公司現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險大，采納該項目會增加公司未來收益的不確定性，該項目對于投資人來說具有公司風(fēng)險。
項目的公司風(fēng)險，是項目對企業(yè)現(xiàn)有項目組合的整體風(fēng)險可能產(chǎn)生的增量，這個增量不是項目的全部特有風(fēng)險，而是扣除已被分散化后的剩余部分。對于一個公司投資人來說，公司投資新項目給他帶來的影響，只是這個風(fēng)險增量（扣除已被分散化后的剩余部分）。

項目的市場風(fēng)險

從股東角度來看待，項目特有風(fēng)險被公司資產(chǎn)多樣化分散后剩余的公司風(fēng)險中，有一部分能被股東的資產(chǎn)多樣化組合而分散掉，從而只剩下任何多樣化組合都不能分散掉的系統(tǒng)風(fēng)險。
 
結(jié)論：唯一影響股東預(yù)期收益的是項目的系統(tǒng)風(fēng)險。