2011年注會考試《財務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)講義(59)

　　【知識點7】資本結(jié)構(gòu)決策方法

　　一、資本成本比較法

　　資本成本比較法，是指在不考慮各種融資方式在數(shù)量與比例上的約束以及財務(wù)風(fēng)險的差異時，通過計算各種基于市場價值的長期融資組合方案的加權(quán)平均資本成本，并根據(jù)計算結(jié)果選擇加權(quán)平均資本成本最小的融資方案，確定為相對最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。

　　【例11-7】某企業(yè)初始成立時需要資本總額7000萬元，有以下三種籌資方案：

　　其他資料：表中債務(wù)資本成本均為稅后資本成本，所得稅率為25%。

　　要求：采用資本成本比較法選擇相對較優(yōu)的籌資方案。

　　『正確答案』

　　方案一：

　　加權(quán)平均資本成本=500/7000×4.5%+1000/7000×6%+500/7000×10%+5000/7000×15%=12.16%

　　方案二：

　　加權(quán)平均資本成本=11.34%

　　方案三：加權(quán)平均資本成本=10.39%

　　由于方案三的加權(quán)平均資本成本最低，因此在適度的財務(wù)風(fēng)險條件下，企業(yè)應(yīng)按照方案三的各種資本比例籌集資金。

　　【評價】

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