領(lǐng)會(huì)：

　　分析比較附息債券與帖現(xiàn)債券在風(fēng)險(xiǎn)收益上的差別?

　　附息債券是在債券到期之前定期支付利息的債券。

　　貼現(xiàn)債券是指券面上既不附息，也不標(biāo)明利率的債券，這種債券在發(fā)行的時(shí)候按一定的折扣率以低于面額的價(jià)格出售，到期還本，發(fā)行價(jià)格(或市場(chǎng)價(jià)格)與面額之差即代表債券的投資收入。

　　為什么說利率風(fēng)險(xiǎn)是債券投資的主要風(fēng)險(xiǎn)?

　　違約風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)是債券投資面臨的基本風(fēng)險(xiǎn)。無論是國債還是企業(yè)債，都面臨利率風(fēng)險(xiǎn)和收益，利率上升，會(huì)引起債券市場(chǎng)價(jià)格下跌，給投資者帶來資本損失，利率下跌，會(huì)引起價(jià)格上升，帶來資本收益，因此債券投資管理的核心是利率風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　第四節(jié)　投資基金市場(chǎng)

　　識(shí)記：

　　投資基金是一種收益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資機(jī)制，投資基金的發(fā)起人通過向投資者出售基金單位的形式，籌集資金，交由專業(yè)的基金管理人在約定的領(lǐng)域進(jìn)行約定性質(zhì)的投資。投資基金具有多元化投資、專家理財(cái)、流動(dòng)性強(qiáng)的特點(diǎn)。

　　按基金組織設(shè)立方式劃分，投資基金可分為公司型基金和契約型基金兩類。

　　按發(fā)行后基金單位可否贖回劃分，投資基金可分為開放式基金和封閉式基金。

　　按基金投資目標(biāo)劃分，投資基金可分為避稅型、收入型、增長(zhǎng)型、收入和增長(zhǎng)混合型、貨幣市場(chǎng)型、國際型和指數(shù)化型等。

　　避稅型投資基金以避稅為首要目的，主要服務(wù)于處于高稅率檔次的富人。

　　收入型投資基金追求的是低風(fēng)險(xiǎn)和基本收益(即利息、股息收益)的穩(wěn)定，能夠滿足這種需求的證券有附息債券、優(yōu)先股及一些避稅債券。

　　增長(zhǎng)型投資基金以資本升值(即未來價(jià)格上升帶來的價(jià)差收收益)為目標(biāo)，投資者往往愿意通過延遲獲得基本收益來求得未來收益的增長(zhǎng)，投資風(fēng)險(xiǎn)較大。

　　收入和增長(zhǎng)混合型投資基金試圖在基本收入與資本增長(zhǎng)之間收益與風(fēng)險(xiǎn)之間達(dá)到某種均衡，因此也稱為均衡基金。

　　貨幣市場(chǎng)型投資基金投資于各種貨幣市場(chǎng)工具，如國庫券、高信用等級(jí)的商業(yè)票據(jù)等。

　　國際型投資基金投資于海外不同國家，是基金管理的時(shí)代潮流，是經(jīng)濟(jì)、金融全球化的必然結(jié)果，與資本的國際流動(dòng)密切相關(guān)。

　　指數(shù)型投資基金模擬某種市場(chǎng)指數(shù)進(jìn)行投資管理。

　　領(lǐng)會(huì)：

　　公司型基金與契約型基金的區(qū)別?

　　按基金組織設(shè)立方式劃分，投資基金可分為公司型基金和契約型基金兩類。

　　公司型基金是依據(jù)《公司法》設(shè)立的基金，依《基金公司章程》動(dòng)作，基金投資者購買的是基金的份額，投資者類似于股份有限公司的股東，但其權(quán)利相對(duì)有限。契約型投資基金設(shè)立的法律依據(jù)是《信托法》，依《基金信托契約》動(dòng)作，基金投資者與基金管理者是信托關(guān)系，我國證券投資基金屬契約型基金。

　　開放式投資基金與封閉式投資基金的區(qū)別?

　　按發(fā)行后基金單位可否贖回劃分，投資基金可分為開放式基金和封閉式基金。

　　開放式投資基金的基金單位總量是可變，在每個(gè)營業(yè)日，投資者可以向基金管理人申購基金單位，也可以要求基金管理人贖回基金單位。封閉式基金一經(jīng)設(shè)立，基金單位總規(guī)模就固定了，投資者再要購買單位，只能到流通市場(chǎng)上去從基金投資者那里購買，基金投資者要想變現(xiàn)所持的基金單位，也不能要求基金管理人贖回，只能在流通市場(chǎng)上賣出。

　　分析說明投資基金的收益、風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成?

　　投資基金的收益來自兩個(gè)方面：一是買賣投資基金的價(jià)差收益，二是投資基金的分紅派息。

　　投資基金的風(fēng)險(xiǎn)主要來自兩個(gè)方面：一是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，二是基金管理人風(fēng)險(xiǎn)。