自考365名師閣明俊指點金融沖刺

要把題目看清楚了

  　主題：

　　老師您好：

　　我有一些問題想問您，

　　1、P34總供給由國內(nèi)產(chǎn)出和進口品組成，而總需求則由國內(nèi)總支出(包括私人消費、投資和政府支出)和出口品組成。我對這句話總是不理解，我總認為供給是由國內(nèi)產(chǎn)出和出口品組成，因為供給嗎，所以出口品我覺得恰當，總需求也是一樣。【(總供給的意思是一個國家或社會中可以利用(用于消費和投資)的商品(包括勞務)總和，所以，包括國內(nèi)生產(chǎn)的可以利用的商品和從國外進口的可以被我們利用的商品�？傂枨笫且粋�道理。)】

　　2、P62儲備貨幣的匯率下跌，使保持儲備貨幣國家的外匯儲備的實際價值遭受損失；而儲備貨幣國家則因該貨幣的貶值而減少了債務負擔，從中獲利。我對這句話不是很懂，您能給我講解一下嗎，最好能舉例說明�！�(好比說，假如美元貶值了，那么中國所持有的美元儲備的價值將降低，所以中國將遭受損失；但是美國比較爽，因為美元對外貶值了，美國就可以用一點點外匯(歐元、日元、英鎊或人民幣，如果人民幣能夠成為美國人的外匯的話)就可以將我們手里的美元贖回。因為我們手里持有美元意味著美國人對中國人的負債，它遲早是要償還的，要么是用外匯，要么是用美國生產(chǎn)的商品。當然，如果是用美國的商品償還的話，因為美元對外貶值了，可以很合理地設想美國也會發(fā)生了通貨膨脹，那么，我們手里的美元可以從美國人手里購買的商品就少了。站在美國人的立場，他們用少量的商品就可以換回我們手里大量的美元了。)】

　　3、P68-P69如本國的利率水平高于外國，即遠期外匯匯率為升水。和它所講的利率低的國家的貨幣，其遠期匯率必然升水；這里的利率低的國家指得是前所提到的外國嗎？【(這里的利率低的國家，其實可以指外國也可以指本國�？傊�，誰的利率低，誰的貨幣遠期必然升水。)】

　　4、您上課講的一道題P111：1GBP＝12.28-38HKD，1GBP＝180-185PTS 求1HKD＝__-__PTS您能再講一遍嗎? 【(先求銀行賣出1HKD可以換得多少PTS，也就是求出HKD的賣出價。思路是先求出銀行賣出一個HKD可以換得多少英鎊，由于銀行永遠處于有利的地位，所以可以換更多的，也就是1/12.28GBP，這么多的GBP銀行賣出去可以換多少PTS呢？當然也是更多的，即185/12.28PTS。所以，銀行賣出1HKD可以掙185/12.28PTS。同理，求銀行買入1HKD需要花費多少PTS，也就是求出1HKD的買入價。思路是銀行買入一個HKD需要花費多少英鎊，由于銀行永遠處于有利的地位，所以需要花費更少的，也就是1/12.38GBP，銀行購買這么多的GBP需要花費多少PTS呢？當然也是更少的，即180/12.38PTS。所以，銀行買入1HKD需要花180/12.38PTS。)】

　　主題：匯率買賣價

　　閣老師:

　　您好!我還要問您幾個問題。本折外用買入價，外折本用賣出價，(教材P114)是從客戶角度而言還是從銀行角度而言?如果一個公司將來有235600美元的流入，為防止風險，與銀行簽訂遠期賣出合同，在倫敦市場，遠期匯率為英鎊/美元＝1.3178-1.3214，屆時可換回多少英鎊，我認為用1.3214作為匯率，對嗎?這是外折本嗎?間接標價法，賣出價在前，而我用的匯率是賣出價嗎?我怎樣找買入或賣出匯率?這道題是用買入還是賣出匯率?請您詳細說明.耽誤您的寶貴時間了，萬分感謝!!!!!!!!

　　我忘記告訴您這是英國公司，但我認為本題與這個無關，因為書上說無論直接還是間接標價法，外匯市場所在國貨幣視為本幣.就這道題而言，因為是倫敦市場所以英鎊是本幣，公司要出賣235600美元，如果從公司的角度出發(fā)，應該是外折本，應是用賣出價，書上還說，美元碰上英鎊變?yōu)橹苯訕藘r，所以賣出價在后面，用1.3214.我這樣想對嗎?是所有的這樣的題都是從公司的角度看問題嗎?我問您的這道題，原本是一道選擇題.問:該公司出賣3個月235600美元，能換回英鎊收入為

　　A. 178782.81英鎊

　　B. 178295.74英鎊

　　C. 該數(shù)字根據(jù)遠期匯率的買入價折算的

　　D. 根據(jù)賣出價折算的

　　我選的是BD對嗎?非常感謝您在百忙之中耐心的解答問題，我期待您的再次回復.

　　【看來你對買入價和賣出價是情有獨中，非它不娶、非它不嫁。我現(xiàn)詳細給你分析一下用買入價和賣出價是如何解題，并且讓你看清楚用這種方法的思路是多么的復雜。你愛上買入、賣出價的代價是多么的巨大！�。�

　　首先使用的匯率是1.3214而不是1.3178。但是注意，你的答案雖然是對的，但你的思路卻是錯誤的。對于你提出的問題，為了不打亂你的思路，我在你下面的原文中一一進行了解答。但你要先把我下面的內(nèi)容看完。

　　你問的這個問題只涉及到客戶與銀行做外匯買賣，而你提到的原則是出口公司對進口商報價時確定匯率的原則。所以，首先，你不應該在此題運用此原則(這正是你的錯誤所在)；其次，如果你非要用這個原則的話，則要繞很大的彎子(我在后面帶你繞一下)。

　　正確而又簡潔的解題思路是：公司(管他是哪國人呢？！)將美元折成英鎊，首先肯定除以遠期匯率；其次，要么除以1.3178折成更多的英鎊，要么除以1.3214折成更少的英鎊(沒有第三種可能呀)。由于客戶在銀行面前永遠處于不利的地位(銀行要掙錢呀)，所以必須折成更少的，即用1.3214！�。�

　　或者，復雜一點，用買入價和賣出價的方法，正確的解題思路是：遠期匯率為1英鎊＝1.3178-1.3214美元。我先以美元作為考慮問題的立足點，或者說作為考察的對象，這個標價對于美元來說是間接標價(這種表述你習慣嗎？同意嗎？)，或者說對于英國的公司是間接標價(這樣的表述你肯定同意并接受！你想一想，英國公司說這個標價是間接標價，說的不就是對美元的標價是間接標價嗎？)，那么1.3214是美元的買入價，1.3178是美元的賣出價，現(xiàn)在公司要將美元變成英鎊，是賣出美元，公司賣出美元就是銀行買入美元，所以用買入價1.3214。

　　然后，我再以英鎊作為考慮問題的立足點，或者說作為考察的對象，這個標價對于英鎊來說是直接標價(這種表述你已經(jīng)習慣了嗎？同意嗎？)，那么1.3178是英鎊的買入價，而1.3214是英鎊的賣出價，現(xiàn)在公司要將美元變成英鎊，是買入英鎊，公司買入英鎊就是銀行賣出英鎊，所以用英鎊的賣出價1.3214。結論是相同的�。�！

　　如果你非要使用P114頁原則的話，我現(xiàn)在告訴你，如何使用。

　　首先，這個原則適用的情況是出口商向進口商報價時把一種貨幣報價折成另一種貨幣報價。這個原則是怎么來的呢？其核心思路就是出口商必須報出一個對自己有利的價格(也就是盡量高的價格)，因為出口商不能賠錢做買賣呀！舉例來說，我是出口商，你是進口商，我的一臺設備賣給你，本來我報價是10000美元，而你非要讓我用英鎊為你報價(假定1英鎊＝1.3178-1.3214美元)，那么站在我出口商的角度，我會這樣想，以英鎊報價又何妨？只要我把這筆英鎊賣給銀行能換10000美元不就行了嗎？我接著想，我賣多少英鎊給銀行能掙10000美元呢？很顯然是(10000÷1.3178)英鎊，因為我賣英鎊給銀行，我處于不利的地位，所以一個英鎊只能掙更少的美元，即1.3178美元，那么賣出(10000÷1.3178)英鎊就可以掙10000美元(＝(10000÷1.3178)×1.3178)，是嗎？所以，我給你(你現(xiàn)在是進口商)的報價就是10000÷1.3178英鎊。我給你的報價是更多的英鎊，也就是對我有利的報價(你仔細想一下，書上這條原則和整個第三節(jié)的原則不都是對報價者有利的原則嗎？！)。串在一起就是：由于我(出口商)去銀行兌換貨幣時，我處于不利的地位，所以，我對你(進口商)報價時，我必須報出一個對我有利的價格，才能獲得應得的外匯收入。其實書上的這個原則就是來源于這個邏輯，只是書本僅僅給出了原則，但是沒有給出任何理由(你沒覺得這很專制嗎？)。

　　羅嗦了半天，想說的意思是，“本幣折外幣用買入價，外幣折本幣用賣出價“是出口商對進口商的報價原則，是對你有利的原則；而你現(xiàn)在面對的是銀行，是出口商對銀行，這時必須運用對你不利的原則。所以，如果非要套用書上的原則，那么這個原則一定要修改，因為你的地位已經(jīng)發(fā)生了根本性的改變(從有利地位淪落為不利地位！)。改為：出口商對銀行報價時“本幣折外幣用賣出價，外幣折本幣用買入價“(你是不是覺得很沒勁？)現(xiàn)在我按照這個原則，重新做這個題目：

　　1.若公司是英國的。則美元是外幣，英鎊是本幣�，F(xiàn)在是把美元折成英鎊，是外折本，用買入價(當然買入價永遠是對銀行而言的�。。�)，這個買入價當然是指買美元的價，遠期匯率為英鎊＝1.3178-1.3214美元，此標價對于美元來說(或者對該英國公司來說)當然是間接標價，間接標價的買入價在后，所以是1.3214。

　　2.若公司是美國的(已經(jīng)明確公司是英國的，但我做這樣的假設是為了加大難度，為了更完整地理解！)。則美元是本幣，英鎊是外幣�，F(xiàn)在是把美元折成英鎊，是本折外，用賣出價(當然賣出價永遠是對銀行而言的�。。�)，這個賣出價當然是指賣英鎊的價，遠期匯率為英鎊/美元＝1.3178-1.3214，此標價對于英鎊來說(或者對該美國公司來說)當然是直接標價，直接標價的賣出價在后，所以用1.3214。結論相同！��！】

　　您好!收到您的回復非常高興.但是我還要問您幾個問題。本折外用買入價，外折本用賣出價，(教材P114)是從客戶角度而言還是從銀行角度而言? 【(這個原則不是適用于銀行與顧客之間的，而是適用于出口商與進口商之間的，而且是從出口商角度而言的。)】如果一個公司有235600美元的流入，為防止風險，與銀行簽訂賣出合同，在倫敦市場，遠期匯率為英鎊/美元＝1.3178-1.3214，屆時可換回多少英鎊，我認為用1.3214作為匯率，對嗎?這是外折本嗎?間接標價法，賣出價在前，而我用的匯率是賣出價嗎?我怎樣找買入或賣出匯率?這道題是用買入還是賣出匯率?請您詳細說明.耽誤您的寶貴時間了，萬分感謝!!!!!!!!

　　我忘記告訴您這是英國公司，但我認為本題與這個無關，因為書上說無論直接還是間接標價法，外匯市場所在國貨幣視為本幣.就這道題而言，因為是倫敦市場所以英鎊是本幣，公司要出賣235600美元，如果從公司的角度出發(fā)，應該是外折本，應是用賣出價， 【(在這里你犯了第一個錯誤，因為在這里你不能用書上的原則，而應該反過來用！)書上還說，美元碰上英鎊變?yōu)橹苯訕藘r(這句話在書上的什么地方？是什么意思？)】，所以賣出價在后面，用1.3214.我這樣想對嗎? 【(你這樣想是歪打正著，因為你在這里犯了第二個錯誤。你說賣出價在后面，那么你很顯然是說后面的價格是美元的賣出價，因為你在這里用到了原則，而原則中提到的賣出價當然是指外幣的賣出價，在這里美元就是外匯！但是，這個標價對于美元來說是間接標價，后面的價格是美元的買入價�。�！)】是所有的這樣的題都是從公司的角度看問題嗎? 【(其實從任何角度考慮問題都可以，例如就本例而言，可以從銀行的角度這樣想：銀行從公司購買美元，付出英鎊，要么付出更多的英鎊，要么付出更少的英鎊，由于銀行處于有利的地位，所以，肯定是付出更少的，肯定是除以1.3214。)】我問您的這道題，原本是一道選擇題.問:該公司出賣3個月235600美元，能換回英鎊收入為

　　A. 178782.81英鎊

　　B. 178295.74英鎊

　　C. 該數(shù)字根據(jù)遠期匯率的買入價折算的

　　D. 根據(jù)賣出價折算的

　　我選的是BD對嗎? 【(你的選擇B是對的，D不對，B和C選項是正確答案，因為買入價、賣出價在不特別指明是哪種貨幣的情況下，肯定約定對外匯的，既然是英國的公司從事外匯買賣，那么美元是外匯，買賣價是對美元而言的，而此標價對美元來說是間接標價，所以后面的價格是美元的買入價。其實這是對上面解答的重復�。�！)】非常感謝您在百忙之中耐心的解答問題，我期待您的再次回復.

　　主題：報價折算

　　老師，對于報價那塊，我又糊涂了，自己舉了個例子，您幫著分析一下：

　　假若 1＄＝8-9￥，出口，以8元人民幣報價，現(xiàn)改以美元報價，因為報價對報價者有利，所以用8*1/8＝1＄�！�(你這里是對的！)】

　　若進口，以1美元報價，現(xiàn)改以人民幣報價，還是因為報價對報價者有利，所以用1*9＝9￥。【(你在這里錯了，因為報價一般都是由出口商作出的，也就是永遠對出口商有利。你進口怎么可以由你報價呢？俗話說買的不如賣的精��！)】

　　但我覺得同一匯率，只是變了不同角度，應該結果一樣啊(即進口人民幣也是8元才對呀？)這是為什么，或是我的理解有誤。

　　請您在百忙中給予解答，萬分感謝�。�！

　　主題：匯率折算

　　在復習中有些不明白的地方，想請您指點：

　　2.金融書P113頁(五)中：瑞士法郎折人民幣＝100＊5.5725為什么不能乘以5.5558? 【(因為進口公司要想獲得100瑞士法郎，則需要花費更多的人民幣(100×5.5725)，而不是更少的人民幣(100×5.5558)。也就是說，100瑞士法郎對于進口公司的成本是更多的人民幣。)】

　　3.P117頁為什么不能用給出的6個月遠期貼水(9.4545+0.1586)*1150直接計算? 【(精確嚴格、且簡單的算法應該是這樣，書上的算法不精確是近似算法，而且非常笨。祝賀你已經(jīng)超越了本書的作者。但應該是(9.4575+0.1586)*1150。)】