2010中級經濟師《中級水路運輸》輔導講義(6)

　　4.投資回收期

　　是以項目的凈收益抵償全部投資(包括固定資產投資和流動資金)所需要的時間。它是反映項目財務上清償能力的重要指標。投資回收期自建設開始年算起，同時還應指出自投產開始年算起的投資回收期。靜態(tài)投資回收期是用累計凈現金流量計算;動態(tài)投資回收期是用凈現金流量現值的累計值求得。累計凈現金流量或其累計凈現值等于零或出現正值的年份為項目投資回收期終止年份。

　　5.投資利潤率、投資利稅率、投資凈效益率

　　投資利潤率是指將運輸項目達到設計生產能力后，年平均利潤總額與該項目總投資(L)的比率。

　　(四)投資項目經濟評價的主要參數

　　項目經濟評價參數是指依據一定的經濟評價理論、方法和要求測定的經濟數值，用以計算和衡量項目的費用、效益。

　　經濟評價參數在投資項目評價中有兩個功能：作為換算、計算手段：以便對不同時期的資金價值、不同種類的貨幣進行換算，對不同投入物、產出物的價格進行調整，以便計算;作為判別標準，判定投資項目經濟內部收益率、財務內部收益率、投資回收期等評價指標優(yōu)劣的依據。

　　財務評價需要測算的參數有：行業(yè)基準收益率、標準投資回收期、基準投資利潤率、基準投資利稅率、最長借款償還期和最高換匯成本。

　　國民經濟評價需要測算的參數有：社會折現率、影子匯率、影子工資、貿易費用率和各類貨物的影子價格。

　　(五)投資項目方案比較

　　1.一般采用的方法

　　一般采用凈現值法或差額投資內部收益率法。

　　(1)凈現值法。投資額相同，應選凈現值大的方案;投資額不同，需用凈現值率衡量。

　　(2)差額投資內部收益率法。它是指兩個方案各年的凈現金流量差額的現值之和等于零時的折現率(AIRR)。

　　2.效益相同或基本相同的比較方法

　　可采用費用現值比較法和年費用比較法。

　　(1)費用現值比較法。它也稱為現值比較法。

　　(2)年費用比較法。

　　(六)投資項目的敏感性分析

　　敏感性分析是研究投資項目的主要因素發(fā)生變化時，該項目的經濟效益發(fā)生相應變化的情況，以判斷這些因素對項目經濟效益的影響程度。這些可能發(fā)生變化的因素稱為不確定因素，例如旅客運輸量、貨物運輸量、運價、汽油價格、柴油價格、煤油價格、可變成本、固定資產投資、外匯牌價等。敏感性分析是對投資項目進行經濟評價所必要的、不可缺少的內容。敏感性分析就是要找出項目的敏感性因素，確定其敏感程度，預測項目承擔的風險。