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2010年中級經(jīng)濟(jì)師考試建筑專業(yè)輔導(dǎo)講義(2)

導(dǎo)讀:2010年經(jīng)濟(jì)師考試于11月7日舉行?荚嚢商卣2010年中級經(jīng)濟(jì)師考試建筑專業(yè)輔導(dǎo)講義供考生復(fù)習(xí)。

第二部分  資金的時間價值

一、內(nèi)容提要:
1、資金的時間價值
二、考試目的和內(nèi)容
通過本講內(nèi)容的測查,了解應(yīng)考人員是否理解資金的時間價值計(jì)算的有關(guān)概念,能否應(yīng)用資金時間價值計(jì)算公式解決具體問題。主要內(nèi)容包括:
資金時間價值產(chǎn)生的原因;資金時間價值計(jì)算的種類,復(fù)利計(jì)算的6個基本公式,應(yīng)用現(xiàn)金流量圖和基本公式熟練地進(jìn)行資金時間價值的計(jì)算。
三 、內(nèi)容輔導(dǎo):

第一章 資金時間價值與投資方案選擇

第一節(jié) 資金的時間價值

一、資金時間價值的含義
資金在不同的時間上具有不同的價值,資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時間因素而形成的價值差額,稱為資金的時間價值。通常情況下,經(jīng)歷的時間越長,資金的數(shù)額越大,其差額就越大。資金的運(yùn)動規(guī)律就是資金的價值隨時間的變化而變化,其變化的主要原因有:
1.通貨膨脹、貨幣貶值:今年的1元錢比明年1元錢的價值要大;
2.承擔(dān)風(fēng)險:明年得到1元錢不如現(xiàn)在拿到1元錢保險;
3.貨幣增值:通過一系列的經(jīng)濟(jì)活動使今年的1元錢獲得一定數(shù)量的利潤,從而到明年成為1元多錢。
※本部分考試采分點(diǎn):資金的時間價值的3個主要原因。
例題:下列關(guān)于資金時間價值產(chǎn)生原因的說法中,正確的有( )。(2008年試題)
A.通貨膨脹,貨幣貶值
B.利潤的生產(chǎn)需要時間
C.利潤與時間成正比
D.資金運(yùn)動,貨幣增值
E.承擔(dān)風(fēng)險
答案:ADE
解析:此題主要是考查產(chǎn)生資金時間價值的原因。資金的時間價值產(chǎn)生的原因: ①貨幣增值。②通貨膨脹、貨幣貶值。③承擔(dān)風(fēng)險。
二、資金時間價值的計(jì)算
(一)單利和復(fù)利
利息有單利和復(fù)利兩種,計(jì)息期可按一年或不同于一年的計(jì)息周期計(jì)算。
1、主要概念
所謂單利是指利息和時間呈線性關(guān)系,即只計(jì)算本金的利息,而本金所產(chǎn)生的利息不再計(jì)算利息。
所謂復(fù)利就是借款人在每期的期末不支付利息,而將該期利息轉(zhuǎn)為下期的本金,下期再按本利和的總額計(jì)息。即不但本金產(chǎn)生利息,而且利息的部分也產(chǎn)生利息。
2、單利計(jì)算公式
如果用P表示本金的數(shù)額,n表示計(jì)息的周期數(shù),i表示單利的利率,I表示利息數(shù)額,則有:
I=P·n·i (1-1)
例如,以單利方式借款1000元,規(guī)定年利率為6%,則在第一年末利息額應(yīng)為:
I=1000×1×0.06=60(元)
年末應(yīng)付本利和為1000+60=1060(元)。
當(dāng)借入資金的期間是幾個計(jì)息周期,例如上述款項(xiàng)共借3年時,利息額則為:
I=P·n·i=1000× 3× 6%=180(元)
應(yīng)該指出:單利沒有完全地反映出資金運(yùn)動的規(guī)律性,不符合資金時間價值的本質(zhì),因而通常采用復(fù)利計(jì)算。
3、復(fù)利計(jì)算公式
上述問題如果按6%復(fù)利計(jì)算,則有:
I =1000× 6%+(1000+1000×6%)×6%+[(1000+1000×6%)+(1000+1000× 6%)×6%]×6%=191.02(元)
對比上述單利和復(fù)利利息的計(jì)算結(jié)果可知,復(fù)利較單利利息多11.02元,這是由于利息的部分也產(chǎn)生利息的緣故。
※本部分考試采分點(diǎn):單利和復(fù)利的混合計(jì)算。
例題1:某人以l0%的單利借出l200元,借期為2年,然后以8%的復(fù)利將上述借出金額的本利和再借出,借期為3年。已知:(F/P,8%,3)=1.260,則此人在第5年末可以獲得復(fù)本利和為( 。┰。(2009年試題)
A.1512.0
B.1663.2
C.1814.4
D.1829.5
答案:C
解析:此題主要是考查單利和復(fù)利的計(jì)算。單利計(jì)算l200元2年后的本利和=1200×(1+2×10%)=1440(元),復(fù)利計(jì)算1440元3年末的本利和=1440×(F/P,8%,3)=1814.40(元)。
例題2:某人以8%的單利借出1 500元,借期3年,到期后以7%的復(fù)利將上述借出資金的本利和再借出,借期10年,已知(F/P,7%,10)=1.967,則此人在第13年末可獲得的復(fù)利本利和是( )元。(2008年試題)
A.2 950.50
B.3 658.62
C.3 950.50
D.4 950.50
答案:B
解析:此題主要是考查單利和復(fù)利的計(jì)算。三年后的本利和=1500×(1+3×8%)=1860(元),13年末的本利和=1860×(F/P,7%,10)=1860×1.967=3658.62(元)。
(二)資金時間價值的復(fù)利計(jì)算公式
1.現(xiàn)金流量圖
復(fù)利計(jì)算公式是研究經(jīng)濟(jì)效果,評價投資方案優(yōu)劣的重要工具。在經(jīng)濟(jì)活動中,任何方案和方案的執(zhí)行過程總是伴隨著現(xiàn)金的流進(jìn)與流出,為了形象地描述這種現(xiàn)金的變化過程,便于分析和研究,通常用圖示的方法將現(xiàn)金的流進(jìn)與流出、量值的大小、發(fā)生的時點(diǎn)描繪出來,該圖稱為現(xiàn)金流量圖。
注:(1)現(xiàn)金流量
現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出及凈現(xiàn)金流量統(tǒng)稱為現(xiàn)金流量,三者之間有下列關(guān)系:
凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入量—現(xiàn)金流出量
對于房地產(chǎn)開發(fā)投資來說,現(xiàn)金流入通常包括銷售收入、出租收入和其他經(jīng)營收入等;現(xiàn)金流出主要包括土地費(fèi)用、建造費(fèi)用、還本付息、經(jīng)營費(fèi)用、稅金等。
(2)現(xiàn)金流量圖
現(xiàn)金流量的三要素,即現(xiàn)金流量的大小(現(xiàn)金數(shù)額)、方向(現(xiàn)金流入或流出)和作用點(diǎn)(現(xiàn)金發(fā)生的時間點(diǎn))。
現(xiàn)金流量圖的畫法是:畫一條水平線,將該直線分成相等的時間間隔,間隔的時間單位依計(jì)息期為準(zhǔn),通常以年為單位。該直線的時間起點(diǎn)為零,依次向右延伸;用向上的線段表示現(xiàn)金流入,向下的線段表示流出,其長短與資金的量值成正比。
應(yīng)該指出,流入和流出是相對而言的,借方的流入是貸方的流出,反之亦然。
※本部分考試采分點(diǎn):現(xiàn)金流量圖的畫法。
例題:某建設(shè)項(xiàng)目投資總額為1000萬元,建設(shè)期三年,各年投資比例分別為:20%、50%、30%,項(xiàng)目從第四年開始產(chǎn)生效益,每年的凈現(xiàn)金流量為300萬元,項(xiàng)目計(jì)算期十年,在最后一年可收回固定資產(chǎn)余值及流動資金100萬元。則該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量圖為( )。

答案:C
解析:從其現(xiàn)金流量圖中可以看出,只有C項(xiàng),將1000萬元投資按建設(shè)期三年,每年年初的投資比例分別為標(biāo)出。資金時間價值計(jì)算的6個基本公式其推導(dǎo)的前提條件中,方案實(shí)施中發(fā)生的經(jīng)常性收益和費(fèi)用假定發(fā)生在計(jì)息期的期末。項(xiàng)目從第四年開始產(chǎn)生效益,也就是在第四年末或第五年初開始產(chǎn)生效益。
2.資金時間價值計(jì)算的基本公式

名稱

公式

已知項(xiàng)

欲求項(xiàng)

因數(shù)

名稱

公式

符號

一次支付復(fù)本利和

F=P(1+i )n

P,i,n

F

一次支付復(fù)本利和因數(shù)

(1+i)n

(F/P,i,n)

一次支付現(xiàn)值

P=F(1+i) 即:

F,i,n

P

一次支付現(xiàn)值因數(shù)

(1+i)

(P/F,i,n)

等額支付將來值

A,i,n

F

等額支付將來值因數(shù)

(F/A,i,n)

等額支付現(xiàn)值

A,i,n

P

等額支付現(xiàn)值因數(shù)

(P /A,i,n)

資金回收(房貸)

P,i,n

A

資本回收因數(shù)

(A /P,i,n)

償債基金(零存整。

F,i,n

A

等額支付償債基金因數(shù)

(A /F,i,n)

N足夠大時

A =P×i

P

A

 

 

 

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畢業(yè)于對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué),熟悉經(jīng)貿(mào)類各種資格考試,培訓(xùn)、輔導(dǎo)過...[詳細(xì)]
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