2009經(jīng)濟師中級金融考前沖刺輔導匯總(第三章)

　　(十二)tot模式

　　1.掌握tot的涵義

　　tot是“transfer —— operate —— transfer”的簡稱，即“移交——經(jīng)營——移交”，指的是由項目所在國政府或者所屬機構(gòu)與項目的經(jīng)營者之間簽訂特許經(jīng)營權(quán)協(xié)議后，把已經(jīng)投產(chǎn)運行的項目移交給經(jīng)營者經(jīng)營，憑借該設施在未來若干年內(nèi)的收益，一次性地從經(jīng)營者手中獲得資金，用于建設開發(fā)新項目。特許經(jīng)營期滿后，經(jīng)營者再將該實施無償移交給東道國政府的一種項目融資方式。

　　2. tot和bot的異同

　　tot和bot方式的根本區(qū)別在于“b—建設”上，即不需要項目的投資方或者經(jīng)營者來開發(fā)建設項目。和bot融資相似，tot比較適用于基礎設施建設。

　　和bot項目融資模式不同的是，tot模式只涉及經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓，不存在產(chǎn)權(quán)、股權(quán)的問題，因此可以滿足一些發(fā)展中國家特殊的經(jīng)濟以及法律環(huán)境的要求。

　　3.tot融資的好處

　　(1)有利于盤活現(xiàn)有基礎設施的存量資產(chǎn)，優(yōu)化資源配置，實現(xiàn)現(xiàn)有資產(chǎn)的保值增值。

　　(2)有利于為擬建的新的基礎設施融人資金，緩解基礎設施資金短缺的矛盾，加快基礎設施的建設速度。

　　(3)對于一些發(fā)展中國家來說，有利于通過外資增量的進人，為本國經(jīng)濟進行戰(zhàn)略性調(diào)整提供契機，有利于整個經(jīng)濟水平的提高。

　　(4)有利于提高發(fā)展中國家基礎設施技術(shù)管理水平。

　　(十三)了解項目融資的優(yōu)勢

　　(1)項目融資實現(xiàn)了融資的無追索權(quán)或者有限追索權(quán)。對于項目發(fā)起人來說，除了向項目公司注人一定股本之外，并不以自身資產(chǎn)來保證貸款的清償，項目發(fā)起人可以有更大的空間去從事其他項目。

　　(2)項目融資可以允許項目發(fā)起人投入較少的股本，而進行較高比例的負債(75%-80%)，這是其他融資方式不具備的特點。

　　(3)項目融資可以實現(xiàn)風險隔離和分散風險的目的。項目發(fā)起人可以將項目債務和項目失敗的風險與自身業(yè)務隔離開來，而在設計項目融資時，允許項目發(fā)起人在包括貸款人在內(nèi)的所有參與者之間分配風險。

　　(4)項目融資往往可以享受稅收優(yōu)惠。

　　(5)項目融資可以實現(xiàn)多方位的融資。

　　(十四)了解項目融資的運用領域

　　由于這種融資的貸款風險較大，借款人的成本較高，因此在一般項目中較少采用。項目融資主要適用的領域包括以下6個方面：

　　(1)能源開發(fā)項目;

　　(2)石油管道、煉油廠項目;

　　(3)礦藏資源開采項目;

　　(4)收費公路項目;

　　(5)污水處理項目;

　　(6)通訊設施項目。

　　總體而言，項目融資一般適用于競爭性不強的行業(yè)。具體而言，只有能夠取得可靠現(xiàn)金流量并對貸款人有吸引力的項目，方可通過項目融資來籌集資金。