由獨(dú)立的結(jié)算所作為清算機(jī)構(gòu)，采取會(huì)員制

　　結(jié)算所職責(zé)：確定并公布每日結(jié)算價(jià)及最后結(jié)算價(jià);負(fù)責(zé)收取和管理保證金;負(fù)責(zé)對(duì)成交的合約進(jìn)行逐日清算;對(duì)結(jié)算所會(huì)員的帳戶進(jìn)行調(diào)整平衡;監(jiān)督到期合約的實(shí)物交割以及公布交易數(shù)據(jù)等信息

　　無負(fù)債結(jié)算制度

　　又稱逐日盯市制度，以每種期貨合約在交易日收盤前最后 1 分鐘或幾分鐘的平均成交價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)，與每筆成交價(jià)進(jìn)行對(duì)照，計(jì)算浮動(dòng)盈虧，進(jìn)行隨時(shí)清市。

　　以一個(gè)交易日為最長結(jié)算周期，并對(duì)所有帳戶的交易頭寸按不同到期日計(jì)算，要求所有交易盈虧及時(shí)結(jié)算，能夠及時(shí)調(diào)整保證金帳戶，控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　結(jié)算所的角色

　　所有交易登載在結(jié)算所帳戶上，成為所有交易者的對(duì)手，充當(dāng)所有買方的賣方和所有賣方的買方。在合約對(duì)沖或到期平倉時(shí)負(fù)責(zé)清算盈虧

　　交易所成為所有和約的履約擔(dān)保者，承擔(dān)所有的信用風(fēng)險(xiǎn)，省去交易者對(duì)交易雙方財(cái)力、資信情況的審查。

　　金融期貨的限倉制度

　　定義：為防止市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過度集中和防范操縱市場(chǎng)的行為，而對(duì)交易者持倉數(shù)量加以限制的制度

　　形式：根據(jù)保證金數(shù)量規(guī)定持倉限額、對(duì)會(huì)員的持倉量限制和對(duì)客戶的持倉量限制

　　限倉原則：近期嚴(yán)于遠(yuǎn)期、套期保值與投機(jī)區(qū)別對(duì)待;機(jī)構(gòu)與散戶區(qū)別對(duì)待、總量限倉與比例限倉相結(jié)合、相反方向頭寸不可抵消等

　　金融期貨的大戶報(bào)告制度

　　交易所建立限倉制度后，當(dāng)會(huì)員或客戶的持倉量到交易所規(guī)定的數(shù)量時(shí)，必須向交易所申報(bào)有關(guān)的開戶、交易、資金來源、交易動(dòng)機(jī)等情況，以便交易所審查大戶是否有過度投機(jī)和操縱市場(chǎng)行為，并判斷大戶的交易風(fēng)險(xiǎn)狀況

　　大戶報(bào)告制度是限倉制度的前一道屏障

　　(五)金融期貨的理論價(jià)格和影響因素

　　1、金融期貨的理論價(jià)格：

　　購買現(xiàn)貨并持有的機(jī)會(huì)成本=買價(jià)(當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格)+持有期的資金利息-持現(xiàn)貨金融工具獲得的利

　　息或紅利以及在投資收益

　　購買現(xiàn)貨并持有的機(jī)會(huì)成本=買價(jià)(當(dāng)前期貨價(jià)格)

　　2、影響金融期貨價(jià)格的主要因素

　　(1)現(xiàn)貨價(jià)格

　　(2)要求收益率或貼現(xiàn)率

　　(3)時(shí)間長短

　　(4)現(xiàn)貨金融工具的付息狀況

　　(5)交割選擇權(quán)

　　四、金融互換交易

　　互換是指：兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時(shí)間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易，可分為貨幣互換、利率互換、股權(quán)互換、信用互換等

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