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　　第二節(jié) 金融遠(yuǎn)期、期貨與互換

　　一、現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期交易、期貨交易

　　(一)現(xiàn)貨交易：“一手錢一手貨”

　　(二)遠(yuǎn)期交易

　　(三)期貨交易

　　二、金融遠(yuǎn)期合約與遠(yuǎn)期合約市場：金融遠(yuǎn)期合約是最基礎(chǔ)的金融衍生產(chǎn)品。是交易雙方在場外市場上經(jīng)過協(xié)商，按約定的價格(稱為遠(yuǎn)期價格)在約定的未來日期(交割日)買賣某種標(biāo)底的金融資產(chǎn)(或金融變量的合約)

　　(一)股權(quán)類資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約

　　(二)債權(quán)類資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約

　　(三)遠(yuǎn)期利率協(xié)議

　　(四)遠(yuǎn)期匯率協(xié)議

　　三、金融期貨合約與金融期貨市場

　　(一)金融期貨的定義和特征

　　1、金融期貨定義：首先了解期貨交易：交易雙方在集中性的市場以公開競價方式進(jìn)行的期貨合約的交易 ;期貨合約：由期貨交易所涉及的一種對指定的商品的種類、規(guī)格、數(shù)量、交收時間和交收地點都作出統(tǒng)一規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議書;以各種金融商品(外匯、債券、股票價格指數(shù))為標(biāo)的物的期貨交易方式。

　　2、金融期貨的基本特征

　　(1)交易對象不同：現(xiàn)貨交易的是有具體形態(tài)的金融商品，是代表一定所有權(quán)或債權(quán)的金融商品;而期貨交易的對象是金融期貨合約

　　(2)交易的目的不同：現(xiàn)貨交易是為了獲得價值或收益權(quán)，為了籌集資金或?qū)ふ彝顿Y機(jī)會;而期貨交易是為了套期保值，為不愿意承擔(dān)價格風(fēng)險的生產(chǎn)經(jīng)營者提供穩(wěn)定成本、保住利潤的條件。

　　(3)交易價格的含義不同： 金融現(xiàn)貨交易價格是通過公開競價、某一時點上的均衡價格，金融期貨交易雖然是在交易過程中形成，但是它是對未來價格的預(yù)期

　　(4)交易方式不同。金融工具的現(xiàn)貨交易要求在成交后幾個工作日內(nèi)完成資金與金融工具的全額交割，成熟的市場也會實行保證金制度，但所涉及資金或證券的缺口由經(jīng)紀(jì)商借給交易者，要收取相應(yīng)利息。期貨交易則實行保證金制度和逐日盯市制度，交易者并不需要在交易的時候擁有或借入全部的資金或基礎(chǔ)金融工具。

　　(5)結(jié)算方式不同：現(xiàn)貨交易轉(zhuǎn)讓;對沖結(jié)算

　　3、金融期貨與普通遠(yuǎn)期交易之間的區(qū)別：

　　(1)交易場所和交易組織形式不同

　　(2)交易的監(jiān)管制度不同

　　(3)金融期貨交易是標(biāo)準(zhǔn)化交易

　　(4)保證金制度和每日結(jié)算制度導(dǎo)致違約風(fēng)險

　　(二)金融期貨的主要交易制度

　　1、集中交易制度

　　2、標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約和對沖機(jī)制

　　3、保證金及其杠桿作用

　　4、結(jié)算所和無負(fù)債結(jié)算制度

　　5、限倉制度

　　6、大戶報告制度

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