第二節(jié)證券價格指數

　　一、股價平均數和股價指數

　　(一)股價指數的編制步驟

　　股價指數的編制分為4步：

　　第一步，選擇樣本股。

　　樣本股的選擇主要考慮兩條標準：一是樣本股的市價總值要占在交易所上市的全部股票市價總值的大部分;二是樣本股票價格變動趨勢必須能反映股票市場價格變動的總趨勢。

　　第二步，選定基期和方法，計算樣本股平均價和總市值。

　　第三步，計算計算期平均股價或市值，并作必要的修正。

　　第四步，指數化，將計算期的平均股價或市值轉化為指數值。

　　(二)股價平均數

　　股價平均數分為簡單算術股價平均數、加權股價平均數和修正股價平均數。

　　1.簡單算術股價平均數。簡單算術股價平均數是以樣本股每日收盤價之和除以樣本數。

　　優(yōu)點是計算簡便，但也存在兩個缺點：

　　第一，發(fā)生樣本股送配股、拆股和更換時會使股價平均數失去真實性、連續(xù)性和時間數列上的可比性;

　　第二，在計算時沒有考慮權數，即忽略了發(fā)行量或成交量不同的股票對股票市場有不同影響這一重要因素。

　　兩點不足通過加權股價平均數和修正股價平均數來彌補。

　　2.加權股價平均數，也稱加權平均股價，是將各樣本股票的發(fā)行量或成交量作為權數計算出來的股價平均數。

　　加權股價指數又可以分為( BCD )。

　　A.修正加權股價指數 B.計算期加權股價指數

　　C.幾何加權股價指數 D.基期加權股價指數

　　3.修正股價平均數，是在簡單算術股價平均數法的基礎上，當發(fā)生送股、拆股、增發(fā)、配股時，通過變動除數，使股價平均數不受影響。

　　目前道瓊斯股價平均數就采用修正股價平均數法來計算股價平均數，每當股票分割、送股或增發(fā)、配股數超過原股份10%時，就對除數作相應的修正。

　　(三)股價指數

　　股價指數是將計算期的股價或市值與某一基期的股價或市值相比較的相對變化值，用以反映市場股票價格的相對水平。

　　股價指數的編制方法有簡單算術股價指數和加權股價指數兩類。

　　1.簡單算術股價指數又有相對法和綜合法之分。

　　(1)相對法是先計算各樣本股的個別指數，再加總求出算術平均數。

　　(2)綜合法是將樣本股票基期價格和計算期價格分別加總，然后再求出股價指數，其計算公式為：

　　2.加權股價指數是以樣本股票發(fā)行量或成交量為權數加以計算，又有基期加權、計算期加權和幾何加權之分。