【考點三】證券交易機制

　　一、定期交易和連續(xù)交易

　　從交易時間的連續(xù)特點劃分，有定期交易和連續(xù)交易。在定期交易中，成交的時點是不連續(xù)的。在某-段時間到達的投資者的委托訂單并不是馬上成交，而是要先存儲起來，然后在某-約定的時刻加以匹配。在連續(xù)交易中，并非意味著交易-定是連續(xù)的，而是指在營業(yè)時間里訂單匹配可以連續(xù)不斷地進行。因此，兩個投資者下達的買賣指令，只要符合成交條件就可以立即成交，而不必再等待-段時間定期成交。

　　二、指令驅(qū)動和報價驅(qū)動

　　從交易價格的決定特點劃分，有指令驅(qū)動和報價驅(qū)動。指令驅(qū)動是-種競價市場，也稱為訂單驅(qū)動市場。在競價市場中，證券交易價格是由市場上的買方訂單和賣方訂單共同驅(qū)動的。如果采用經(jīng)紀商制度，投資者在競價市場中將自己的買賣指令報給自己的經(jīng)紀商，然后經(jīng)紀商持買賣訂單進入市場，市場交易中心以買賣雙向價格為基準進行撮合。報價驅(qū)動是-種連續(xù)交易商市場，或稱做市商市場。在這-市場中，證券交易的買價和賣價都由做市商給出，做市商將根據(jù)市場的買賣力量和自身情況進行證券的雙向報價。投資者之間并不直接成交，而是從做市商手中買進證券或向做市商賣出證券。

　　三、證券交易機制目標

　　通常，證券交易機制的目標是多重的。主要的目標有：

　　(1)流動性。

　　(2)穩(wěn)定性。

　　(3)有效性。

　　【考點四】會員制度

　　一、會員資格

　　上海證券交易所和深圳證券交易所對會員資格的規(guī)定基本相同，主要有以下幾方面：

　　(1)經(jīng)中國證監(jiān)會依法批準設立并具有法人地位的證券公司。

　　(2)具有良好的信譽、經(jīng)營業(yè)績和-定規(guī)模的資本金或營運資金。

　　(3)組織機構和業(yè)務人員符合中國證監(jiān)會和證券交易所規(guī)定的條件。

　　(4)承認證券交易所章程和業(yè)務規(guī)則，按規(guī)定繳納各項會員經(jīng)費。

　　(5)證券交易所要求的其他條件。

　　二、會員的權利與義務

　　1.會員的權利證券交易所會員可享有某些權利，上海證券交易所和深圳證券交易所在這方面的規(guī)定基本-致，主要有以下幾方面：

　　(1)參加會員大會。

　　(2)有選舉權和被選舉權。

　　(3)對證券交易所事務的提議權和表決權。

　　(4)參加證券交易所組織的證券交易，享受證券交易所提供的服務。

　　(5)對證券交易所事務和其他會員的活動進行監(jiān)督。

　　(6)按規(guī)定轉(zhuǎn)讓交易席位等。

　　2.會員的義務

　　證券交易所會員在享受權利的同時，也必須承擔-定的義務。上海證券交易所和深圳證券交易所對這方面的規(guī)定也大致相同，主要有以下幾方面：

　　(1)遵守國家的有關法律法規(guī)、規(guī)章和政策，依法開展證券經(jīng)營活動。

　　(2)遵守證券交易所章程、各項規(guī)章制度，執(zhí)行證券交易所決議。

　　(3)派遣合格代表入場從事證券交易活動(深圳證券交易所無此項規(guī)定)。

　　(4)維護投資者和證券交易所的合法權益，促進交易市場的穩(wěn)定發(fā)展。

　　(5)按規(guī)定繳納各項經(jīng)費和提供有關信息資料以及相關的業(yè)務報表和賬冊。

　　(6)接受證券交易所的監(jiān)督等。

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