三、證券估值方法

　　觀察角度、估值技術(shù)甚至價(jià)值哲學(xué)的巨大差異，導(dǎo)致證券估值相關(guān)領(lǐng)域的理論和方法層出不窮。

　　(一)絕對(duì)估值

　　絕對(duì)估值是指通過對(duì)證券的基本財(cái)務(wù)要素的計(jì)算和處理得出該證券的絕對(duì)金額，各種基于現(xiàn)金流貼現(xiàn)的方法均屬此類。

　　(二)相對(duì)估值

　　相對(duì)估值的哲學(xué)基礎(chǔ)在于，不能孤立地給某個(gè)證券進(jìn)行估值，而是參考可比證券的價(jià)格，相對(duì)地確定待估證券價(jià)值。通常需要運(yùn)用證券的市場(chǎng)價(jià)格與某個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)之間存在的比例關(guān)系來(lái)對(duì)證券進(jìn)行估值。如常見的市盈率、市凈率、股價(jià)/銷售額比率、市值回報(bào)增長(zhǎng)比等均屬相對(duì)估值方法。

　　(三)資產(chǎn)價(jià)值

　　根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的編制原理，企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值、負(fù)債價(jià)值與權(quán)益價(jià)值三者之間存在下列關(guān)系：

　　權(quán)益價(jià)值=資產(chǎn)價(jià)值一負(fù)債價(jià)值

　　因此，如果可以評(píng)估出三個(gè)因素中的兩個(gè)，則剩下的一個(gè)也就可以計(jì)算出來(lái)了。常用方法包括重置成本法和清算價(jià)值法，分別適用于可以持續(xù)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)和停止經(jīng)營(yíng)的企業(yè)。

　　(四)其他估值方法

　　在金融工程領(lǐng)域中，常見的估值方法還包括無(wú)套利定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)，它們?cè)谘苌�產(chǎn)品估值中得到廣泛應(yīng)用。

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