要點二

　　(公司財務(wù)報表分析的目的與方法)

　　一、目的

　　1.公司的經(jīng)理人員：通過分析財務(wù)報表判斷公司的現(xiàn)狀、可能存在的問題，以便進一步改善經(jīng)營管理。

　　2.公司現(xiàn)有和潛在的投資者：通過對財務(wù)報表所傳遞的信息進行分析、加工，得到反映公司發(fā)展趨勢和競爭能力等方面的信息，為投資者提供公司經(jīng)營狀況、盈利能力等的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，以便投資者計算風險與收益，從而決定自己的投資決策。

　　3.債權(quán)人：為債權(quán)人提供長短期償債能力分析，以便債權(quán)人決定是否需要追加抵押和擔保、是否提前收回債權(quán)等。

　　4.公司雇員和供應(yīng)商：雇員評估企業(yè)的穩(wěn)定性與盈利能力，關(guān)心企業(yè)是否有能力提供報酬和養(yǎng)老金，供應(yīng)商評估到期貨款支付。

　　5.其他：為政府、中介機構(gòu)等提供專業(yè)咨詢服務(wù)，評價過去的經(jīng)營業(yè)績、衡量現(xiàn)在的財務(wù)狀況，預(yù)測未來的發(fā)展趨勢。

　　二、分析方法與原則

　　1.方法

　　(1)比較分析法：對兩個或兩個以上有關(guān)的可比數(shù)據(jù)進行對比，揭示財務(wù)指標的差異和變動關(guān)系，是財務(wù)報表分析中最基本的方法。常用的包括單個年度的財務(wù)比率分析、對公司不同時期的財務(wù)報表比較分析、與同行業(yè)其他公司之間的財務(wù)指標比較分析。(2)因素分析法：它是依據(jù)分析指標和影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對財務(wù)指標的影響程度。2.原則

　　(1)堅持全面原則：將多個指標和比率綜合到一起得出對公司全面客觀的評價。

　　(2)堅持考慮個性的原則：一個行業(yè)的財務(wù)平均狀況是行業(yè)內(nèi)各公司的共性，但一個行業(yè)內(nèi)的各公司在具體經(jīng)營管理活動中會采取不同的方式，從而會在財務(wù)報表數(shù)據(jù)中體現(xiàn)出來。因此，在對公司進行財務(wù)分析時，要考慮公司的特殊性，但也不能簡單地與同行業(yè)公司直接比較。

　　要點三

　　(公司財務(wù)比率分析(很容易成為考點所在))

　　一、財務(wù)比率

　　1.含義：它是指同一張財務(wù)報表的不同項目之間、不同類別之間，在同一年度不同財務(wù)報表的有關(guān)項目

　　之間，各會計要素的相互關(guān)系。

　　2.分類：變現(xiàn)能力分析、營運自叻分析、長期償債能力分析、盈利能力分析、投資收益分析、現(xiàn)金流量分析等。

　　3.基準：公司過去的最好水平、公司當年的計劃預(yù)測水平、同行業(yè)的先進水平或平均水平。

　　二、變現(xiàn)能力分

　　1.變現(xiàn)能力

　　公司產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它取決于在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)的多少，是考察公司短期償債能力的關(guān)鍵。

　　2.流動比率

　　(1)計算： .

　　(2)影響因素：營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款、存貨的周轉(zhuǎn)速度。

　　(3)指標含義：反映了公司在流動資產(chǎn)中有多大比例可以用來償付短期負債。

　　(4)合理標準：一般認為，生產(chǎn)型公司的最低流動比率為

　　2.因為存貨約占了～半。

　　3.速動比率(又稱為酸性測試比率)

　　(1)計算：

　　保守速動比率=(現(xiàn)金+交易性金融資產(chǎn)+應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù))/流動負債

　　(2)影響因素：影響速動比率可信度的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。

　　(3)合理標準：一般認為，其合理標準是l，但也由于行業(yè)不同而有很大差別。

　　(4)影響因素：可動用的銀行貸款指標和準備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)都能增強上市公司的變現(xiàn)能力;未作記錄的或有事項和擔保責任引起的負債都會降低上市公司的變現(xiàn)能力。

　　4.或有負債

　　(1)含義：公司有可能發(fā)生的債務(wù)。

　　(2)內(nèi)容：售出產(chǎn)品可能發(fā)生的產(chǎn)品質(zhì)量事故賠償、尚未解決的稅額爭議可能出現(xiàn)的不利后果、訴訟案件或經(jīng)濟糾紛案件可能敗訴并需賠償?shù)取?/P>

　　(3)依據(jù)：企業(yè)會計準則、企業(yè)會計制度。

　　(4)規(guī)定：只有預(yù)計很可能發(fā)生損失并且金額能夠可靠計量的或有負債，才可以在報表中予以反映，否則只需要作為報表附注予以披露。

　　三、營運能力分析

　　1.營運能力：是指公司經(jīng)營管理中利用資金運營

　　的能力，一般通過公司資產(chǎn)管理比率來衡量，主要表現(xiàn)為資產(chǎn)管理及利用的效率。

　　2.主要指標

　　(1)存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/平均存貨

　　(2)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率

　　(3)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款

　　(4)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均流動資產(chǎn)

　　(5)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額

　　3.影響因素

　　主要有季節(jié)性經(jīng)營、大量使用分期付款結(jié)算、大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售、年末銷售的大幅度增加或下降。

　　四、長期償債能力

　　1.含義：它是指公司償付到期長期債務(wù)的能力，通常以反映債務(wù)與資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的關(guān)系的負債比率來衡量。

　　2.資產(chǎn)負債率，計算方法是：

　　該指標從債權(quán)人、股東、經(jīng)營者等不同角度具有不同的含義。

　　3.產(chǎn)權(quán)比率

　　(1)計算：

　　(2)含義：它反映了債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本的相對關(guān)系，反映了公司基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。一般來說，股東資本大于借入資本比較好，但也不能一概而論。比如，從股東來看，通脹加劇時，公司多借債可以將風險和損失轉(zhuǎn)嫁給債務(wù)人：在經(jīng)濟繁榮時，公司多借債可以通過財務(wù)杠桿獲得額外的利潤;在經(jīng)濟萎縮時，少借債可減少利息負擔和財務(wù)風險。

　　(3)意義：產(chǎn)權(quán)比率高是高風險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu);相反，則是低風險、低報酬。

　　4.有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率

　　(1)計算：

　　(2)判斷：從長期償債能力看，它越低越好。

　　(3)意義：更為謹慎和保守地反映了公司清算時債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益的保障程度。因為該指標不考慮無形資產(chǎn)——商譽、商標、專利權(quán)以及非專利技術(shù)等的價值，而這些事項不一定能用來還債。

　　5.已獲利息倍數(shù)

　　(1)含義：即利息保障倍數(shù)，是指公司經(jīng)營業(yè)務(wù)收

　　益與利息費用的比率，以衡量償付力。

　　(2)公式：

　　(3)作用：與資產(chǎn)負債率共同測試債權(quán)人投入資本的風險。

　　(4)要素：利息費用是指本期應(yīng)付利息，不僅包括財務(wù)費用的利息費用，還包括計入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。在我國，證券分析師一般以利潤總額加財務(wù)費用來估計稅息前利潤。

　　(5)評價：要與其他公司尤其是行業(yè)平均水平進行比較，與本公司連續(xù)幾年的最低值比較。

　　6.影響長期償債能力的因素

　　(1)長期租賃：融資租賃的固定資產(chǎn)作為公司的固定資產(chǎn)入賬，租賃費用作為長期負債處理;經(jīng)營租賃不計入固定資產(chǎn)，相應(yīng)的租賃費用作為當期的費用處理。

　　(2)擔保責任：可能帶來潛在的長期負債。

　　(3)或有項目：考慮潛在影響，取決未來發(fā)展。

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