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　　第三章 宏觀繹濟(jì)分析

　　第三節(jié)證券市場(chǎng)的供求雙方

　　要點(diǎn)一

　　(證券市場(chǎng)的供求雙方)

　　一、供給方

　　1.主體：公司(企業(yè))、政府與政府機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)，其中政府及其機(jī)構(gòu)僅發(fā)行債券。

　　2.注意：中、日將金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債權(quán)稱為金融債券，股份制金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的股票沒有被定義為金融證券，而是歸類為一般的公司股票。

　　3.概況：截至2010年8月，上市公司l947家，其中創(chuàng)業(yè)板超36家;累積融資達(dá)3.9萬(wàn)億元，其中2010年前8個(gè)月5 735億元：滬深市值超過(guò)26萬(wàn)億元，超過(guò)日本，名列全球第二。

　　二、需求方

　　1.個(gè)人投資者

　　(1)發(fā)達(dá)國(guó)家的個(gè)人投資者主要通過(guò)經(jīng)紀(jì)人或基金間接入市;我國(guó)大部分是直接入市，或通過(guò)基金間接入市。(2)概況：截至2010年lo月l5日，滬深兩市共有A股賬戶1.48億戶;在2012年5月，我國(guó)A股開戶人數(shù)再創(chuàng)新高。

　　2.機(jī)構(gòu)投資者：包括基金、社保基金、保險(xiǎn)公司、證券公司、QFIl、投資公司、企業(yè)法人等。截至2009年底，證券投資基金只數(shù)達(dá)到557只，交易所上市證券投資基金全年成交l0249.59億元。截至2010年8月底，證券投資基金已達(dá)638只，8月成交金額為701.78億元。目前包括基金638只，賬戶3 319萬(wàn)戶。

　　3.投機(jī)者與投資者的區(qū)分

　　(1)時(shí)間：前者主要是短期行為，后者主要是長(zhǎng)

　　期行為：

　　(2)范圍：前者范圍小，主要是熱點(diǎn);后者范圍廣泛，主要是獲取長(zhǎng)期收益;

　　(3)風(fēng)險(xiǎn)收益：前者往往追求高風(fēng)險(xiǎn)、高收益，后者的行為比較穩(wěn)妥。

　　【點(diǎn)撥1】索羅斯和巴菲特風(fēng)格各異，他們分別是投機(jī)者和投資者的典型代表。巴菲特的投資理念是“長(zhǎng)期持有、集中投資”。

　　要點(diǎn)二

　　(證券市場(chǎng)的決定因素與變動(dòng)特點(diǎn))

　　一、上市公司質(zhì)量

　　1.影響到證券市場(chǎng)前景、投資者收益、投資者熱情、個(gè)股價(jià)格、大盤指數(shù)變動(dòng)等;

　　2.質(zhì)量高的上市公司容易被證券市場(chǎng)接受，因而有利于證券市場(chǎng)供給增加;

　　3.上市公司的質(zhì)量和業(yè)績(jī)也影響到公司的再融資功能與融資規(guī)模，從而影響到股票供給。

　　二、上市公司數(shù)量

　　1.宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境：影響機(jī)制。

　　2.制度因素：上市發(fā)行、市場(chǎng)設(shè)立、股權(quán)流通。

　　3.市場(chǎng)因素：牛市，場(chǎng)外資金流入，增發(fā)、配股和定向增發(fā)都比較容易：熊市，則相反。

　　【點(diǎn)撥1】我國(guó)證券市場(chǎng)“圈錢”現(xiàn)象屢禁不止，多年不分紅的“鐵公雞”遍地都是，新股破發(fā)現(xiàn)象頻頻出現(xiàn)，這些都成為制約我國(guó)股市健康發(fā)展的“毒瘤”。

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