二、多項(xiàng)選擇題

　　1.【答案詳解】AC。VaR方法可以用于多種不同的金融產(chǎn)品，并能對(duì)不同的金融產(chǎn)品和不同的資產(chǎn)類型的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量和累積。VaR方法簡(jiǎn)單直觀地描述了投資者在某一給定時(shí)期內(nèi)所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　2.【答案詳解】ABD。證券投資分析是證券投資過程中不可或缺的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。進(jìn)行證券投資分析的意義主要體現(xiàn)在：①有利于提高投資決策的科學(xué)性;②有利于正確評(píng)估證券的投資價(jià)值;③有利于降低投資者的投資風(fēng)險(xiǎn);④科學(xué)的證券投資分析是投資者投資成功的關(guān)鍵。投資的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不是人為可避免的。

　　3.【答案詳解】ABCD。VaR方法主要應(yīng)用于：①風(fēng)險(xiǎn)管理與控制;②基于VaR法的資產(chǎn)配置與投資決策;③基于VaR法的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià);④風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。

　　4.【答案詳解】ABCD。基本分析是上市公司調(diào)研的重要環(huán)節(jié)，是證券投資分析不可或缺的工作，這項(xiàng)工作主要包括七個(gè)方面的內(nèi)容：一、分析公司所屬行業(yè);二、分析公司的背景和歷史沿革;三、分析公司的經(jīng)營(yíng)管理;四、分析公司的市場(chǎng)營(yíng)銷;五、分析公司的研究與開發(fā);六、分析公司的投資與融資;七、分析公司潛在的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)中，A屬于第四條;B屬于第一條;C屬于第三條;D屬于第五條。

　　5.【答案詳解】ABC。產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)能力是公司的產(chǎn)品分析，而不是經(jīng)濟(jì)區(qū)位分析，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。

　　6.【答案詳解】AD。可轉(zhuǎn)換證券是指可以在一定時(shí)期內(nèi)，按一定比例或價(jià)格轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的另一種證券(簡(jiǎn)稱標(biāo)的證券)的特殊公司證券。因此，可轉(zhuǎn)換證券的價(jià)值與標(biāo)的證券的價(jià)值有關(guān)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤;在轉(zhuǎn)換比例和轉(zhuǎn)換價(jià)格兩者之中，只要規(guī)定了其中的一個(gè)，那么另一個(gè)也就隨之而確定，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。

　　7.【答案詳解】AC。套利交易的積極作用體現(xiàn)在：①實(shí)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能.使扭曲的價(jià)格回復(fù)正常;②增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性，活躍遠(yuǎn)期月份合約。

　　8.【答案詳解】BCD。影響股票市場(chǎng)供給的制度因素主要有發(fā)行上市制度、市場(chǎng)設(shè)立制度和股權(quán)流通制度。

　　9.【答案詳解】ACD。上市公司的區(qū)位分析包括區(qū)位內(nèi)的自然和基礎(chǔ)條件、區(qū)位內(nèi)政府的產(chǎn)業(yè)政策和其他相關(guān)的經(jīng)濟(jì)支持、區(qū)位內(nèi)的比較優(yōu)勢(shì)和特色。

　　10.【答案詳解】CD。消費(fèi)指標(biāo)包括：社會(huì)消費(fèi)品零售總額、城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款余額。A選項(xiàng)屬于金融指標(biāo)，B選項(xiàng)為投資指標(biāo)。

　　11.【答案詳解】ABC。行情數(shù)據(jù)分析屬于技術(shù)分析。

　　12.【答案詳解】AC。資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，在計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率時(shí)需要用到負(fù)債總額和資產(chǎn)總額。

　　13.【答案詳解】ABCD。雖然非正常損益也會(huì)給公司帶來收益或損失，但這只是特殊情況下的個(gè)別情況，不能說明公司的能力，因此，證券分析師在分析公司盈利能力時(shí)，應(yīng)排除A、B、C、D四種因素。

　　14.【答案詳解】ACD。規(guī)范的股權(quán)結(jié)構(gòu)包括三層含義：一是降低股權(quán)集中度，改變“一股獨(dú)大”局面;二是流通股股權(quán)適度集中，發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者、戰(zhàn)略投資者，發(fā)揮他們?cè)诠�司治理中的積極作用;三是股權(quán)的流通性。B選項(xiàng)應(yīng)修改為：降低股權(quán)集中度。

　　15.【答案詳解】BC。按照投資者的共同偏好規(guī)則，可以排除那些被所有投資者都認(rèn)為是差的組合，把排除后余下的組合稱為“有效證券組合”，它是可行域的左上邊界上的任意可行組合。

　　16.【答案詳解】ACD。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)是指一個(gè)國(guó)家(或地區(qū))所有常住居民在一定時(shí)期內(nèi)(一般按年統(tǒng)計(jì))生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值包括三種形態(tài)，即價(jià)值形態(tài)、收入形態(tài)和產(chǎn)品形態(tài)。

　　17.【答案詳解】ABC。2005年修訂的《證券法》第一百七十一條規(guī)定，投資咨詢機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)不得有下列行為：①代理委托人從事證券投資;②與委托人約定分享證券投資收益或者分擔(dān)證券投資損失;③買賣本咨詢機(jī)構(gòu)提供服務(wù)的上市公司股票;④利用傳播媒介或者通過其他方式提供、傳播虛假或者誤導(dǎo)投資者的信息;⑤法律、行政法規(guī)禁止的其他行為。D選項(xiàng)屬于投資咨詢機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員的正常工作范疇。

　　18.【答案詳解】ABD。C選項(xiàng)是增長(zhǎng)型證券組合的目標(biāo)。

　　19.【答案詳解】AC�；�本分析的理論基礎(chǔ)在于：①任何一種投資對(duì)象都有一種可以稱為“內(nèi)在價(jià)值”的固定基準(zhǔn)，且這種內(nèi)在價(jià)值可以通過對(duì)該種投資對(duì)象的現(xiàn)狀和未來前景的分析而獲得;②市場(chǎng)價(jià)格和內(nèi)在價(jià)值之間的差距最終會(huì)被市場(chǎng)所糾正，因此市場(chǎng)價(jià)格低于(或高于)內(nèi)在價(jià)值之日，便是買(賣)機(jī)會(huì)到來之時(shí)。技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是建立在3個(gè)假設(shè)之上的，即市場(chǎng)的行為包含一切信息、價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)、歷史會(huì)重演。

　　20.【答案詳解】ACD。目前，已經(jīng)上市的關(guān)于中國(guó)概念的股指期貨有三種，分別是美國(guó)芝加哥期權(quán)交易所的中國(guó)股指期貨、香港以恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)為標(biāo)的的期貨合約以及新加坡新華富時(shí)中國(guó)50指數(shù)期貨。

　　21.【答案詳解】CD。經(jīng)濟(jì)全球化導(dǎo)致貿(mào)易理論與國(guó)際直接投資理論一體化。在貿(mào)易與投資一體化理論中，企業(yè)行為被分為總部行為和實(shí)際生產(chǎn)行為，所以C和D選項(xiàng)正確。

　　22.【答案詳解】ABCD。財(cái)政支出可歸類為兩部分：①經(jīng)常性支出;②資本性支出。經(jīng)常性支出的擴(kuò)大可以擴(kuò)大消費(fèi)需求，資本性支出的擴(kuò)大則擴(kuò)大投資需求。財(cái)政發(fā)生赤字的時(shí)候有兩種彌補(bǔ)方式：一是通過舉債即發(fā)行國(guó)債來彌補(bǔ);二是通過向銀行借款來彌補(bǔ)。發(fā)行國(guó)債對(duì)國(guó)內(nèi)需求總量是不會(huì)產(chǎn)生影響的。財(cái)政向銀行借款彌補(bǔ)赤字，如果銀行只是把本來應(yīng)該增加貸款的數(shù)量借給財(cái)政使用，那么財(cái)政赤字同樣不會(huì)使需求總量增加。只有在銀行因?yàn)樨?cái)政的借款而增加貨幣發(fā)行量時(shí)，財(cái)政赤字才會(huì)擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。

　　23.【答案詳解】ABCD。分析公司成長(zhǎng)性可以從五個(gè)方面分析：①分析公司規(guī)模擴(kuò)張的推動(dòng)因素;②縱向比較;③與行業(yè)平均水平及主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較;④預(yù)測(cè)未來前景;⑤分析財(cái)務(wù)狀況。所以A、B、C、D選項(xiàng)都正確。

　　24.【答案詳解】ABCD。MA的基本思想是消除股價(jià)隨機(jī)波動(dòng)的影響，尋求股價(jià)波動(dòng)的趨勢(shì)。它有以下幾個(gè)特點(diǎn)：①追蹤趨勢(shì);②滯后性;③穩(wěn)定性;④助漲助跌性;⑤支撐線和壓力線的特性。

　　25.【答案詳解】AD。債券的提前贖回條款在財(cái)務(wù)上對(duì)發(fā)行人是有利的，但對(duì)投資者來說，提前贖回使他們面臨較低的再投資利率，這種風(fēng)險(xiǎn)要從價(jià)格上得到補(bǔ)償，因此具有較高提前贖回可能性的債券應(yīng)具有較高的票面利率，其內(nèi)在價(jià)值相對(duì)較低。所以8、C選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。

　　26.【答案詳解】AD。久期可以用來測(cè)量債券利率敏感性，久期越大，債券對(duì)利率變化越敏感。息票利率與久期呈相反的關(guān)系，息票率越高，久期越短，敏感性相對(duì)要低一些。相對(duì)麥考萊久期，修正久期是對(duì)債券價(jià)格利率線性敏感性更精確的測(cè)量，更符合一般意義上的久期定義。利用修正久期可以計(jì)算出收益率變動(dòng)一個(gè)單位百分點(diǎn)時(shí)債券價(jià)格變動(dòng)的百分?jǐn)?shù)。

　　27.【答案詳解】AC。證券組合的夏普指數(shù)與市場(chǎng)組合的夏普指數(shù)比較：一個(gè)高的夏普指數(shù)表明該管理者比市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)得好，而一個(gè)低的夏普指數(shù)表明經(jīng)營(yíng)得比市場(chǎng)差。前者的組合位于資本市場(chǎng)線上方，后者的組合則位于資本市場(chǎng)線下方。據(jù)題所述條件只能確定A、C兩個(gè)選項(xiàng)正確。

　　28.【答案詳解】BCD。消費(fèi)物價(jià)指數(shù)、生活費(fèi)用指數(shù)以及零售物價(jià)指數(shù)均可反映消費(fèi)者為購(gòu)買消費(fèi)品而付出的價(jià)格的變動(dòng)情況。

　　29.【答案詳解】AB。PSY的取值第一次進(jìn)入判定區(qū)域時(shí)，判斷往往容易出錯(cuò)，一般要兩次以上才能采取行動(dòng);PSY取值過高(低)是強(qiáng)烈的賣出(買入)信號(hào)。

　　30.【答案詳解】ABC。一般認(rèn)為，市盈率與收益、股息政策、增長(zhǎng)和風(fēng)險(xiǎn)等關(guān)系最密切。

　　31.【答案詳解】AB�！胺歉冬F(xiàn)費(fèi)用”涉及計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷、待攤費(fèi)用的減少、預(yù)提費(fèi)用的增加等項(xiàng)目。固定資產(chǎn)報(bào)廢損失和固定資產(chǎn)折舊屬于“非經(jīng)營(yíng)收益”。

　　32.【答案詳解】ACD。通貨膨脹時(shí)，應(yīng)采取緊縮的財(cái)政政策及貨幣政策;增加稅收，提高稅率，減小減免稅范圍，減少財(cái)政支出，增加國(guó)債發(fā)生，減少財(cái)政補(bǔ)貼。C選項(xiàng)過度的通貨膨脹會(huì)使人們囤積商品、購(gòu)買房屋等進(jìn)行保值，從而資金流出證券市場(chǎng)，引起股價(jià)和債券價(jià)格下跌。

　　33.【答案詳解】ABC。根據(jù)附息債券定價(jià)公式，該債券當(dāng)前合理價(jià)格(內(nèi)在價(jià)值)可計(jì)算如下：按單利貼現(xiàn)：

　　P=5/(1+5%)+5/(1+2×5%)+5/(1+3×5%)+5/(1+4×5%)+l00/(1+4×5%)=101.16(元);

　　按復(fù)利貼現(xiàn)：

　　P=5/(1+5%)+5/(1+5%)2+5/(1+5%)3×5/(1+5%)4+100/(1+5%)4=100(元);

　　由題可知，債券半年票面利率為5/100=5%，則按單利計(jì)算，債券的年票面利率為l0%。

　　34.【答案詳解】AC。上證50ETF在一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)贖回的基本單位是100萬份，因此資金規(guī)模較小的普通投資者不適宜參與上證50ETF的套利交易。但對(duì)于資金量相對(duì)較大的投資者則是完全可行的。LOF一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)和贖回的基本單位與普通開放式基金一樣，為1000基金單位，所以適合中小投資者參與。

　　35.【答案詳解】ABCD。增長(zhǎng)型證券組合以資本升值(即未來價(jià)格上升帶來的價(jià)差收益)為目標(biāo);投資于此類證券組合的投資者往往愿意通過延遲獲得基本收益來求得未來收益的增長(zhǎng);這類投資者很少購(gòu)買分紅的普通股，投資風(fēng)險(xiǎn)較大。

　　36.【答案詳解】BCD。證券分析師組織的性質(zhì)是行業(yè)自律組織，自發(fā)組織的非盈利性團(tuán)體。會(huì)員組成：可以是個(gè)人會(huì)員，也可以是由個(gè)人會(huì)員隸屬的團(tuán)體、公司構(gòu)成的法人會(huì)員。證券分析師組織的功能：①為會(huì)員進(jìn)行資格認(rèn)證;②對(duì)會(huì)員進(jìn)行職業(yè)道德、行為標(biāo)準(zhǔn)管理;③定期或不定期地對(duì)證券分析師進(jìn)行培訓(xùn)、組織研討會(huì)、為會(huì)員內(nèi)部交流及國(guó)際交流提供支持等。

　　37.【答案詳解】ABCD。戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)是具有較高需求彈性和收入彈性，能帶動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)其他部門發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，政府往往運(yùn)用稅收措施、貿(mào)易政策措施等各種方式保護(hù)和扶持其發(fā)展，四個(gè)選項(xiàng)都是常用的保護(hù)和扶持戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的政策。

　　38.【答案詳解】AB。與權(quán)證價(jià)值呈反方向變化的變量有股票價(jià)格和無風(fēng)險(xiǎn)利率，與權(quán)證價(jià)值呈正方向變化的變量有行權(quán)價(jià)格、到期期限和波動(dòng)率。

　　39.【答案詳解】ABCD。A選項(xiàng)正確，在弱勢(shì)有效市場(chǎng)中，證券價(jià)格充分反映了歷史上一系列交易價(jià)格和交易量中所含的信息，從而投資者不可能通過分析以往價(jià)格獲得超額利潤(rùn);BD兩個(gè)選項(xiàng)正確，在半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)中，僅僅以公開資料為基礎(chǔ)的分析不能提供任何幫助，因?yàn)獒槍?duì)當(dāng)前已公開的資料信.9-，目前的價(jià)格是合適的，未來的價(jià)格變化依賴于新的公開信息，只有那些利用內(nèi)幕信息者才能獲得非正常的超額回報(bào);C選項(xiàng)正確，在強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)中，任何人都不可能再通過對(duì)公開或內(nèi)幕信息的分析來獲取超額收益。

　　40.【答案詳解】AD。正現(xiàn)金流是指收入的現(xiàn)金量(銷售、已獲利息、發(fā)行股票等等)�！罢�現(xiàn)金流”就意味著在投資的過程中，能夠確保投資的收益高于投資的成本。配股是上市公司向原股東發(fā)行新股、籌集資金的行為。增發(fā)是指上市公司為了再融資而再次發(fā)行股票的行為。配股和增發(fā)都是一種融資行為，能使上市公司產(chǎn)生正的現(xiàn)金流。

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