三、判斷題

　　1.【答案詳解】A。略

　　2.【答案詳解】B。20世紀(jì)60年代以來(lái)，在美國(guó)的證券界，用回歸分析法分析的模型出現(xiàn)了數(shù)百個(gè)，每一種可能的變量和變量的組合都考慮到了。所有這些模型有一個(gè)共同特點(diǎn)：它們能解釋在某一時(shí)刻股價(jià)的表現(xiàn)，卻很少能成功解釋較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)的復(fù)雜變化。

　　3.【答案詳解】B。這些行業(yè)都處于行業(yè)生命周期的成熟期。

　　4.【答案詳解】B。道氏理論認(rèn)為，價(jià)格的波動(dòng)盡管表現(xiàn)形式不同，但是，最終可以將它們分為3種趨勢(shì)：主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)。

　　5.【答案詳解】B�！盁o(wú)偏預(yù)期”理論認(rèn)為利率期限結(jié)構(gòu)完全取決于對(duì)未來(lái)即期利率的市場(chǎng)預(yù)期。

　　6.【答案詳解】A。略

　　7.【答案詳解】A。市凈率是每股市場(chǎng)價(jià)格與每股凈資產(chǎn)之間的比率。市凈率與市盈率相比，前者通常用于考察股票的內(nèi)在價(jià)值，多為長(zhǎng)期投資者所重視;后者通常用于考察股票的供求狀況，更為短期投資者所關(guān)注。

　　8.【答案詳解】B。再貼現(xiàn)意味著商業(yè)銀行向中央銀行貸款，從而增加了貨幣投放，直接增加貨幣供應(yīng)量。

　　9.【答案詳解】A。略

　　10.【答案詳解】B。一般來(lái)講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高公司的變現(xiàn)能力，存貨周轉(zhuǎn)速度越慢則變現(xiàn)能力越差。但這并非必然。因?yàn)榇尕浿苻D(zhuǎn)率越高，意味著平均存貨越少。而對(duì)于存貨來(lái)說(shuō)，過(guò)多或過(guò)少都不好。過(guò)多會(huì)浪費(fèi)資金，過(guò)少不能滿足流轉(zhuǎn)的需要，同樣意味著存貨管理效率的低下。

　　11.【答案詳解】B。運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制主要有兩種方法：其一，通過(guò)多樣化的投資組合降低乃至消除非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn);其二，轉(zhuǎn)移系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。轉(zhuǎn)移系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的方法主要有兩種：將風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行對(duì)沖(如利用股票指數(shù)期貨和現(xiàn)貨進(jìn)行對(duì)沖)和購(gòu)買損失保險(xiǎn)。

　　12.【答案詳解】A。VaR方法可以測(cè)量不同市場(chǎng)因子、不同金融工具的成的復(fù)雜證券組合和不同業(yè)務(wù)部門的總體市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)暴露，因此它使得不同類型資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)之間具有可比性，逐漸成為聯(lián)系整個(gè)企業(yè)或機(jī)構(gòu)的各個(gè)層次的風(fēng)險(xiǎn)分析、度量方法。

　　13.【答案詳解】B。該債券當(dāng)前的市場(chǎng)合理價(jià)格為：1000×(1+6%×10)/(1+10%)10=616.87(元)。

　　14.【答案詳解】B。以規(guī)避利率為目的的債券資產(chǎn)組合建立在市場(chǎng)極度有效的假設(shè)之上，即在這一市場(chǎng)中債券都被正確的定價(jià)，因此這類組合管理方法被稱為“被動(dòng)的債券組合管理”。

　　15.【答案詳解】B。如果一個(gè)數(shù)列的自相關(guān)系數(shù)出現(xiàn)周期性變化，每間隔若干個(gè)便有一個(gè)高峰，表明該時(shí)間數(shù)列是季節(jié)性時(shí)間數(shù)列。

　　16.【答案詳解】A。略

　　17.【答案詳解】B。如果NPV二>0，意味著所有預(yù)期的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值之和大于投資成本，即這種股票價(jià)格被低估，因此購(gòu)買這種股票可行。

　　18.【答案詳解】A。略

　　19.【答案詳解】A。略

　　20.【答案詳解】B。寡頭壟斷行業(yè)初始投入資本較大，阻止了大量中小企業(yè)的進(jìn)入。

　　21.【答案詳解】B。一方控制，共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊�，以及兩方或兩方以上同受一方控制、共同控制或重大影響的，�?gòu)成關(guān)聯(lián)方。

　　22.【答案詳解】B。

　　23.【答案詳解】B。與基本分析法相比，技術(shù)分析法對(duì)市場(chǎng)的反映比較直觀，分析的結(jié)論時(shí)效性較強(qiáng)。因此，就我國(guó)現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)條件來(lái)說(shuō)，技術(shù)分析法更適用于短期的行情預(yù)測(cè)。

　　24.【答案詳解】B。旗形持續(xù)的時(shí)間不能太長(zhǎng)，時(shí)間一長(zhǎng)，它的保持原來(lái)趨勢(shì)的能力將下降。一般旗形的持續(xù)時(shí)間應(yīng)該短于3周。

　　25.【答案詳解】A。略

　　26.【答案詳解】A。略

　　27.【答案詳解】B。是由于恩格爾定律的作用，而不是基尼定律的作用。恩格爾定律是關(guān)于人們收入中有多少用于食品的比率，反映了人們的生活質(zhì)量和水平。

　　28.【答案詳解】B。對(duì)于看漲期權(quán)，市場(chǎng)價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格的是實(shí)值期權(quán);對(duì)于看跌期權(quán)來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)價(jià)格低于協(xié)定價(jià)格的是實(shí)值期權(quán)。

　　29.【答案詳解】A。略

　　30.【答案詳解】A。如果有單方面成交的事件發(fā)生，另一部分頭寸仍在持倉(cāng)，成為單向交易，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)大，違背了套利的初衷，成了單向投機(jī)。因此應(yīng)迅速平倉(cāng)出局，確保資金安全。

　　31.【答案詳解】B。通貨膨脹對(duì)證券市場(chǎng)特別是個(gè)股的影響，沒(méi)有一成不變的規(guī)律可循，完全可能產(chǎn)生反方向影響，應(yīng)具體情況具體分析。通貨緊縮將損害消費(fèi)者和投資者的積極性，造成經(jīng)濟(jì)衰退和經(jīng)濟(jì)蕭條，與通貨膨脹一樣不利于幣值穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。通貨緊縮甚至被認(rèn)為是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退的“殺手”。

　　32.【答案詳解】B。利率水平的降低和征收利息稅的政策，將會(huì)促使部分資金由銀行儲(chǔ)蓄變?yōu)橥顿Y。

　　33.【答案詳解】B。題干所述是弱式有效市場(chǎng)的特征。

　　34.【答案詳解】B。這是行業(yè)的相對(duì)衰退，而非絕對(duì)衰退。

　　35.【答案詳解】A。略

　　36.【答案詳解】A。略

　　37.【答案詳解】A。由于經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略決策直接關(guān)系到企業(yè)的未來(lái)發(fā)展，其決策對(duì)象是復(fù)雜的，所面對(duì)的問(wèn)題常常是突發(fā)性的、難以預(yù)料的，因此，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的評(píng)價(jià)比較困難，難以標(biāo)準(zhǔn)化。

　　38.【答案詳解】A。略

　　39.【答案詳解】B。線性回歸是對(duì)兩個(gè)具有相關(guān)關(guān)系的數(shù)量指標(biāo)進(jìn)行線性擬合獲得最佳直線回歸方程，從而在相關(guān)分析的基礎(chǔ)上進(jìn)行回歸分析，且相關(guān)程度越高，回歸測(cè)定的結(jié)果越可靠。

　　40.【答案詳解】A。略

　　41.【答案詳解】B。股東資本和借入資本兩者之間如何權(quán)衡，經(jīng)營(yíng)者和股東對(duì)這一問(wèn)題的看法是不同的。公司應(yīng)當(dāng)審時(shí)度勢(shì)，全面考慮，在利用資產(chǎn)負(fù)債率制定借入資本決策時(shí)，必須充分估計(jì)可能增加的風(fēng)險(xiǎn)和收益，在股東資本和借入資本之間權(quán)衡利害得失，做出正確決策。

　　42.【答案詳解】B。這種情況下，出口型企業(yè)將增加收益，因而企業(yè)的股票和債券的價(jià)格上漲;而依賴于進(jìn)口的企業(yè)成本增加，利潤(rùn)受損，股票和債券的價(jià)格將下跌。

　　43.【答案詳解】B。計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)，要把存貨從流動(dòng)資產(chǎn)中剔除。

　　44.【答案詳解】B。證券組合管理的意義在于采用適當(dāng)?shù)姆椒ㄟx擇多種證券作為投資對(duì)象，以達(dá)到在保證預(yù)定收益的前提下使投資風(fēng)險(xiǎn)最小或在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下使投資收益最大化，證券組合投資并不能降低單一證券的風(fēng)險(xiǎn)。

　　45.【答案詳解】A。在半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)中，僅以公開資料為基礎(chǔ)的分析將不能提供任何幫助，未來(lái)的價(jià)格變化依據(jù)新的公開信息，因此，只有那些獲得內(nèi)幕信息者才能獲得非正常的超額回報(bào)。

　　46.【答案詳解】B。隨著ρAB的增大，彎曲程度將減小。

　　47.【答案詳解】B。在很多行業(yè)中，成本優(yōu)勢(shì)是決定企業(yè)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵因素，理想的成本優(yōu)勢(shì)往往成為同行業(yè)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的抑制力，但不是在所有行業(yè)中均如此(如壟斷行業(yè))。

　　48.【答案詳解】A。略

　　49.【答案詳解】A。略

　　50.【答案詳解】A。新的增長(zhǎng)可以使行業(yè)煥發(fā)生機(jī)，延緩了行業(yè)的衰退進(jìn)程。

　　51.【答案詳解】B。融資融券業(yè)務(wù)是指向客戶出借資金供其買入上市證券或者出借上市證券供其賣出，并收取擔(dān)保物的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。融資融券交易包括券商對(duì)投資者的融資、融券和金融機(jī)構(gòu)對(duì)券商的融資、融券四種形式。因而只有券商或金融機(jī)構(gòu)向客戶出借資金或證券才屬于融資融券業(yè)務(wù)，其他機(jī)構(gòu)或者個(gè)人的此類行為不屬于該業(yè)務(wù)。

　　52.【答案詳解】A。

　　53.【答案詳解】B。主要趨勢(shì)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)，波動(dòng)幅度最大。

　　54.【答案詳解】B。與特雷諾指數(shù)和詹森指數(shù)不同，夏普指數(shù)的計(jì)算使用標(biāo)準(zhǔn)差而不是β系數(shù)。

　　55.【答案詳解】B。蒙特卡羅模擬法(而不是德爾塔-正態(tài)分布法)中的市場(chǎng)價(jià)格的變化不是來(lái)自歷史觀察值，而是通過(guò)隨機(jī)數(shù)模擬得到。

　　56.【答案詳解】B。涵義是明天該股票組合有95%的把握保證，最大損失不超過(guò)10000元。

　　57.【答案詳解】A。略

　　58.【答案詳解】A。證券B收益雖然大，但風(fēng)險(xiǎn)也大，因此共同規(guī)則不能區(qū)別該證券組合。

　　59.【答案詳解】A。略

　　60.【答案詳解】B。

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