參考答案及解析

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.D

　　[解析]白衣騎士策略是指當(dāng)目標(biāo)公司遇到敵意收購(gòu)者收購(gòu)時(shí)，可以尋找一個(gè)具有良好合作關(guān)系的公司，以比收購(gòu)方所提要約更高的價(jià)格提出收購(gòu)，這時(shí)收購(gòu)方若不以更高的價(jià)格來(lái)進(jìn)行收購(gòu)，則肯定不能取得成功。

　　2.B

　　[解析]縱向收購(gòu)是指生產(chǎn)過(guò)程或經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)緊密相關(guān)的公司之間的收購(gòu)行為，故處于生產(chǎn)同一產(chǎn)品、不同生產(chǎn)階段的公司間的收購(gòu)適合縱向收購(gòu)方式。

　　3.B

　　[解析]本題考查公司收購(gòu)的業(yè)務(wù)流程中的“目標(biāo)公司定價(jià)”。目標(biāo)公司定價(jià)一般采用現(xiàn)金流量法和可比公司價(jià)值定價(jià)法。題目所述為可比公司價(jià)值定價(jià)法。

　　4.A

　　[解析]內(nèi)部自有資金籌資阻力小，保密性好，風(fēng)險(xiǎn)小，無(wú)成本;銀行貸款速度快，籌資成本低，且易保密;發(fā)行債券可以避稅，對(duì)公司控制權(quán)無(wú)影響;發(fā)行普通股票速度最慢，成本最高。所以一般都會(huì)按照自有資金、銀行貸款、發(fā)行債券、發(fā)行普通股票的順序進(jìn)行融資。

　　5.B

　　[解析]《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行條例》規(guī)定，收購(gòu)活動(dòng)涉及國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的，應(yīng)當(dāng)報(bào)國(guó)有資產(chǎn)管理委員會(huì)審核批準(zhǔn)。

　　6.D

　　[解析]事先預(yù)防策略是主動(dòng)阻止本公司被收購(gòu)的最積極的方法，就是通過(guò)加強(qiáng)和改善經(jīng)營(yíng)管理，提高本公司的經(jīng)濟(jì)效益和競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)阻止被收購(gòu)。

　　7.C

　　[解析]金降落傘策略指目標(biāo)公司的董事會(huì)提前做出如下決議：“一旦目標(biāo)公司被收購(gòu)，而且董事、高層管理者都被解職時(shí)，這些被解職者可領(lǐng)到巨額退休金，以提高收購(gòu)成本。”銀降落傘策略針對(duì)的是董事以下高級(jí)管理人員可領(lǐng)到的解聘補(bǔ)償金。

　　8.B

　　[解析]毒丸策略指被收購(gòu)方采取一些策略，使公司一旦被收購(gòu)，就會(huì)對(duì)收購(gòu)方造成嚴(yán)重?fù)p害，以降低本身吸引力，這樣收購(gòu)方一旦收購(gòu)，就好像吞食了毒丸一樣不好處理。常見(jiàn)的毒丸計(jì)劃包括負(fù)債毒丸計(jì)劃和人員毒丸計(jì)劃。

　　9.A

　　[解析]負(fù)債毒丸計(jì)劃是指目標(biāo)公司在惡意收購(gòu)?fù)�脅下大量增加自身負(fù)債，降低企業(yè)被收購(gòu)的吸引力。例如，目標(biāo)公司發(fā)行債券并約定在公司股權(quán)發(fā)生大規(guī)模轉(zhuǎn)移時(shí)，債券持有人可要求立刻兌付，從而使收購(gòu)公司在收購(gòu)后立即面臨巨額現(xiàn)金支出，降低其收購(gòu)興趣。

　　10.C

　　[解析]企業(yè)收購(gòu)形式，按購(gòu)并雙方的行業(yè)關(guān)聯(lián)性劃分，可分為橫向收購(gòu)、縱向收購(gòu)及混合收購(gòu);按目標(biāo)公司董事會(huì)是否抵制劃分，可分為善意收購(gòu)和敵意收購(gòu);按支付方式劃分，可分為用現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)、股票，用股票購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)、交換股票，用資產(chǎn)收購(gòu)股份或資產(chǎn);按持股對(duì)象是否確定劃分，可分為要約收購(gòu)和協(xié)議收購(gòu)。本題所述的為善意收購(gòu)的內(nèi)容。

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